世界

S&Pによる格下げ：6つの質問でフランスにどのような影響があるか

アメリカの格付け機関 スタンダード・アンド・プアーズは今週金曜日の夜、フランス国債の格付けを引き下げたと発表した。 は「AA」から「AA -」に格下げし、2027年に財政赤字が3％を下回ることはないと明言した。これは欧州議会選挙を数日後に控えた政府と多数派にとって大きな政治的後退となる。しかし、経済への影響はどうなるのだろうか？1. S&P の格付けは何ですか?これはS&Pによる2013年以来初のフランス格付けの引き下げとなる。このアメリカの格付け会社はこのコメントに「安定的」な見通しを添えており、中期的には格付けの変更は想定していないことを示している。このスコアは、国の債務返済能力を評価します。良い格付けは、支払い不履行の可能性を排除します。投資家にとっての信頼の保証です。優れた経営を象徴する最高の格付けは AAA で、最低は C または D (支払い不履行) です。主な格付け機関は S&P、Moody's、Fitch です。2. なぜそのような決定をしたのですか?S&Pは、この決定を正当化するために、「2023年から2027年にかけて予想よりも大きな財政赤字により、対GDP比でフランスの公的債務は増加するだろう」と説明しているが、これは12月の前回の分析時よりも暗い見通しだ。また、同機関は、政府が予測している2027年の財政赤字が対GDP比3%（2.9%）を下回るとは考えておらず、その時点では3.5%になるとさえ予想している。国債格付けの引き下げリスクは数四半期にわたって迫っており、以前の「AA」には2022年12月以来「ネガティブな見通し」が伴っていた。ブルーノ・ルメール氏は土曜日、「新型コロナウイルス危機とインフレ危機に直面しているフランス経済を救う」ためのビデオの中で、フランスの格付けは「債務水準が増加したため変更された」と述べた。3. 前例はありますか?「AA」から「AA-」への移行はフランス政府にとってデジャブの雰囲気がある。これはフランス政府が経験したことだ。 2023年4月終了 フィッチ社 アナリストらは当時、「大幅な財政赤字とその削減に関する緩やかな進展」について語った。確かに不愉快ではあるが、金曜日の出来事は、フランスがトリプルA格付けを失ったことほど注目されない。S&Pとムーディーズは2012年に、フィッチは2013年に、パリからこの格付けを奪った。3大格付け会社のうち、ムーディーズは現在、フランスに対して最も好意的な格付けを与えており、S&Pの「AA」に相当する「Aa2」の格付けを与えている。3. フランスは近隣諸国と比べてどのような位置にいますか?フランスは先進国の中では中位に位置します。ヨーロッパの大国の中では、フランスはS&Pによる格付けがドイツ（トリプルA）やオーストリア（AA+）よりも低くなっています。しかし、スペイン（シングルA）やイタリア（トリプルB）よりは良い位置にあります。それぞれのプロフィールがどうであれ、欧州各国は2022年以降、金利の急上昇に直面しており、債務コストが増加している。4. どのような影響がありますか?「フランス国民の日常生活に影響はない。この決定を適切に評価しよう。我々は引き続き非常に良好な格付け水準を維持している。20のうち18から17に上がったようなものだ！我々の債務は市場で容易に買い手が見つかる」とブルーノ・ルメールは安心させた。「2025年には増税はない」と同氏は今週土曜日、BFMTVで付け加えた。「増税は政府の選択肢には含まれていない」。格下げに伴うリスクは、投資家の不信感の高まりと債務負担の増加だ。しかし、格付け機関の基準によれば、ダブルAにマイナス記号が付いても、フランスの債務返済能力は依然として「非常に強力」である。"過去の経験 […] 「実際には何の影響もないことが分かる」とアステレスの経済学者シルヴァン・ベルシンガー氏は分析する。「現時点ではフランス国債は依然として需要があり、世界で最も安全な国債の一つと考えられており、フランス政府は今日、国債の調達に何の問題もない」と同氏は続ける。5. 次は何をする?政府はここ数週間、目立たないように努めてきたが、必然的に不評な予算削減の取り組みを加速させなければならないだろう。2025年の財政法案を完成させるには、間違いなく200億から250億の節約が必要になるだろう。その一方で、政府は国会で野党議員全員から問責動議を提出される恐れがある。RNとLFIが提出した動議をめぐる月曜日の議論は、成立する可能性はほとんどなく、S&Pの決定後に間違いなく起こるであろう反対に直面する政府を待ち受ける困難な数週間を予感させるものとなるだろう。AFP通信 #SPによる格下げ6つの質問でフランスにどのような影響があるか