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欧州の石油大手、上場先を米国に移すことを検討

欧州のエネルギー大手２社、フランスのトータルエナジーと英国のシェルは、米国の大手企業に比べて評価額の改善を求める圧力が高まる中、株式上場をニューヨークに移転することを検討している。上場先を米国に移すことは、最大規模の上場企業の一つである欧州取引所にとって打撃となるだろう。フランスの最も著名な企業の一つであるトータルエナジー社が、主要株式上場をパリから移転することを検討するなど、以前ならほとんど考えられなかったでしょう。 しかし、同社のパトリック・プヤンネ最高経営責任者（ＣＥＯ）は最近、アナリストへのこうしたシフトを検討することについて議論した。「取締役会との議論があった」とプヤンネ氏は収益について話し合うための最近の電話会議で述べた。 「真剣に検討する必要があるということで全員が一致しました。」欧州最大のエネルギー会社シェルも同様の動きを検討する可能性があると述べた。 しかし、同社のワエル・サワン最高経営責任者（CEO）は、現時点では移行は検討されていないと述べ、最近本社を移転した。 本社をオランダのハーグからロンドンへ、市場価値では最大の上場企業です。いずれの動きも、エネルギー生産とイノベーション、そして投資の中心地としての米国の抗しがたい魅力を反映したものとなるだろう。米国は世界有数の石油生産国であり、液化天然ガスの輸出国となった。 対照的に、欧州の石油生産は減少しており、多くの欧州政府は、気候変動への懸念にもかかわらず、依然として世界のエネルギー供給にとって重要な石油・ガス産業に懐疑的である。 バイデン政権のインフレ抑制法は、水素や電気自動車などのクリーンエネルギー技術でも米国に有利になる可能性がある。これらの企業を落ち着かせていない主な要因は、投資家が米国に本拠を置くエネルギー大手に支払ってもよいと考える評価額に、欧州の同業者と比べて大きな差があることだ。投資会社のアナリスト、ジャコモ・ロメオ氏の最近の調査によると、米国の2大エネルギー会社、エクソン・モービルとシェブロンは、評価指標である株価収益率が欧州のライバル企業より少なくとも3分の1高いという。ジェフリーズ銀行。 同氏は顧客向けメモの中で、ニューヨーク上場を巡る議論が投資家の間で「重要な話題になっている」と述べた。株価評価の低下は経営陣のエゴを萎縮させるだけでなく、これらの企業が株式を利用して業界再編の波に参加する際に不利な立場に置かれることになる。 エクソンモービルたとえば、最近、大手シェール掘削会社パイオニア・ナチュラル・リソーシズを600億ドルで買収した。 シェブロン ヘス氏に530億ドルを支払うことで合意に達したが、ガイアナをめぐる法的問題が売却を複雑にしている。 ヨーロッパの同業者たちは、ほとんど傍観者にされている。欧州企業は米国での上場のような措置を自社の評価を高め、ライバルとの差を縮める可能性のある手段と考えるようになった。 例えばプヤンネ氏は、トータルエナジー社の北米株主の数は増加しているが、大口投資家は欧州市場との時差や為替レートの変動など、フランス企業の株式に資金を投入する際のハードルに直面していると述べた。しかし、どんな動きも反発に直面する可能性がある。 すでにフランスのブルーノ・ルメール財務大臣は、トータルエナジー社の動きに対抗すると明言している。 「私はそのようなことが起こらないようにするためにここにいます」と彼は言いました。フランスにとって TotalEnergies の重要性をいくら強調してもしすぎることはありません。 同社は国内の主要なエネルギー供給者であり、海外の大手投資家でもあり、太陽光発電や風力発電、その他のクリーン技術への投資を通じてフランスの低炭素エネルギーへの移行を主導している。シェルの動きは、ある面ではより論理的であるように思える。 同社は米国最大の外国投資家の一つであり、他のどの国よりも多くの資本を保有している。シェルは近年、欧州で一連の挫折に見舞われており、その中には、開発を加速する必要があるとする裁判所の判決も含まれる。 気候変動への取り組み。 また、ロンドン証券取引所が、 EU離脱以来支持を失ったは、市場価値約2,320億ドルのシェルのような大企業にとって最適な場所だ。米国への移転が評価格差を埋めるのにどれほど効果的かについても、疑問の余地がある。 ジェフリーズのロメオ氏は、プライマリ上場の変更だけでは格差を解消するには不十分かもしれないと述べ、企業は米国のインデックスファンドに組み入れられるよう本社を移転する必要もあるかもしれないと付け加えたが、プヤンネ氏はそうはしないと述べている。サワン氏はシェル株が本来よりも割安になっていると考えていると述べた。 それでも同氏は、財務実績の向上と投資家への報酬の増加を通じて株価を強化する取り組みに注力している。 その努力が報われない場合、シェルはある措置を検討するかもしれない。同氏は5月2日にアナリストに対し、「われわれにはその評価を埋めるあらゆる機会に目を向ける注意義務がある」と語った。 #欧州の石油大手上場先を米国に移すことを検討