財政悪化で欧州におけるフランスの立場が弱まる

斧が落ちなければならないのは今週の火曜日です。 そしてそれは傷つくかもしれない。 INSEEは2023年のフランスの公的赤字の数字を発表する必要がある。しかし、その結果が数週間前の政府の予想よりもはるかに悪いものになることはすでにわかっている。

ベルシー氏の予測は次のことを中心に展開しています。 GDPの約5.6%の公的赤字、 これまで財務省が予想していた4.9％に対して。 150億～200億ユーロの損失は、まず昨年末の税収と社会収入の減速によって説明される可能性がある。 2017年以来の経済実績を誇る政府にとって、これは2カ月で政治レベルに悪影響を与える ヨーロッパの選挙。 特に現在から6月までの間に金融機関による同国の格付けの引き下げが懸念されているためだ。

ユーロ圏のGDPの3.2％の赤字

ヨーロッパのパートナーとの間でも問題が発生する可能性があります。 2週間前、経済学者らは、 欧州中央銀行 (ECB) ユーロ圏の公的赤字は2023年にGDPの3.2％になると推定されています。フランスの業績が欧州平均よりも悪いと常に予想されていたとしたら、近隣諸国との差は非常に大きくなりつつあります。

「年月が経ち、サイクルを調整したフランスの基礎的財政赤字は沈滞しつつある。 これまで州にはこの分野でほとんど制約がなかったが、金利の上昇ですべてが変わった。 ユーロ圏では間もなく金利がGDPの2％に達するだろう」とユニオン・バンケア・プリヴェ（UBP）のチーフエコノミスト、パトリス・ゴートリー氏は警告する。 したがって、フランス予算の債務負担は現在から2027年まで大幅に増加し続けるはずだ。

旧大陸では、 スペイン 今では良い生徒の一人です。 マドリードは2023年に3.7％の財政赤字を計上した。同国は昨年の成長という点ではユーロ圏の王者でもあり、財政の穴をGDPの1ポイント縮小させた。 オランダの昨年の財政赤字はＧＤＰの０．３％に過ぎなかった。 ポルトガルに関しては、 彼は月曜日に、GDPの1.2%（予想の0.8%ではなく）という大幅な財政黒字を達成したと発表した。

欧州復興計画の支援にもかかわらず、イタリアだけがフランスよりも悪い状況にある。 その間 ジョルジア・メローニ政府 公的赤字がGDPの5％を超えないことを望んでいたが、2023年には依然として7％に達していた。ラ・ボットはまた、ギリシャがフランスよりも債務を抱えている唯一のヨーロッパの国でもある。

ドイツ、劣等生、それとも優等生?

ドイツは依然として覆われている 予算の都合上 苦労しながらも 経済的困難を伴う。 したがって、クリスチャン・リンドナー財務大臣は「債務ブレーキ」に戻るつもりはなく、「2年以内に新型コロナウイルス感染症前の債務比率である対GDP比60％未満に戻すことを目指している」と述べた。 aux«エコス» 2週間前に。 ドイツ語の「必要なものは何でも」のようなもの。 問題はあります。確かに赤字は低いですが、成長も同様です。 昨年のGDPは減少したが、今年は横ばいになる可能性が高い。 活動という点では、ベルリンは今日の代表的な存在です 旧大陸から来た劣等生。

ゲルマン人の予算美徳はまた、何よりもそのパートナー、特にフランスを罰する可能性があります。 ナティクシスのチーフエコノミスト、パトリック・アルトゥス氏は、特にベルリンが自国の産業を近代化しないことから、「ドイツが予算規則を改革しなければ、ユーロ圏全体が罰を受けることになる」と考えている。 同エコノミストによると、欧州最大の経済大国における公共投資の増加は、ユーロ圏全体の公共投資を下支えすることになるという。

経済がさらに悪化した場合、同国は予算厳格化の方針を転換する可能性があると考える人もいる。 「大きな困難が生じた場合、ドイツが方針転換してマシンの再稼働を決定する可能性を排除するものではない。 いずれにせよ、今日この国は債務ブレーキで自らの足を痛めつけており、経済的には理解不能だ」とフランス経済監視局（OFCE）所長ザビエル・ラゴは判断する。

問題は、ユーロ圏の活動が18か月間停滞しているときに予算問題にブレーキをかけるのが適切かどうかだ。財政政策はショックを和らげるはずだ。 しかしある高官は、「フランスが成長と言うとき、北方諸国は支出を意味する」と指摘する。 これでは対話は促進されません。 先週の欧州理事会では、EUレベルで適度に抑制的な財政政策を推進することが議論された。

今のところは、 ステップ いずれにせよ、彼らはフランスの財政状況などほとんど気にしていないようだ。 ドイツとの金利差は１年前と同水準。 これは市場の赤字問題に対する見方が変わったことを意味するのでしょうか？ 米国ではバイデン政権が選んだのは、 アクセルを踏むこと 国を再産業化するために。 昨年の赤字はＧＤＰの７％を超えたが、成長率は２．５％に加速した。