昨年第３四半期末基準政府・家計・企業負債を合わせた国家総負債が史上初めて６５００兆ウォンを超えたことが分かった。 １年新しい２８０兆ウォン（４．５％）増えた規模で、国内総生産（ＧＤＰ）の２４８％に達し、経済規模の２．５倍に上る。奈良借金は２０２１年第１四半期５０００兆ウォン、同年第４四半期５５００兆ウォン、２０２３年第４四半期６０００兆ウォンを超えるなど急激な増加傾向を続けてきた。私たちの経済がますます大きく、借金に依存する構造に傾いていることを示しています。
特に目立つのは政府負債だ。国際決済銀行（ＢＩＳ）によると、政府負債は１２５０兆ウォンで１年の間９．８％増えた。同じ期間、家計負債と企業負債がそれぞれ3.0％、3.6％増加したものと対比される。政府負債増加傾向が有毒に急だ。政府が景気鈍化に対応して財政を通じた景気進行に乗り出して支出規模が大きく拡大した影響だ。実際、昨年7月には「消費クーポン」用に20兆ウォン規模の国債が発行された。短期景気対応のための措置だったが、結果的には政府負債増加を増やしたわけになった。
問題は負債の増加速度だ。韓国ＧＤＰに対する政府負債比率は昨年第４四半期末の４８．６％で主要先進国よりまだ低い方だが、最近のように短期間に急激に上昇する流れは軽く見えない。先進国が高い負債にも比較的市場信頼を維持しているのは長い間安定的に管理してきた結果だ。一方、基軸通貨国ではない私たちは対外信頼の変化にもっと敏感になるしかない。国家負債の急増は信用格付下落圧力につながり、為替レートと金利、物価などマクロ経済全般に負担として作用することができる。さらに、家計負債は依然として世界最高水準であり、企業負債も少なくない。
今もっと懸念されるのは物価だ。財政支出が増えると需要が拡大し、インフレ圧力につながる可能性がある。韓国銀行も最近通貨信用政策報告書で主要国の拡張的財政が期待インフレを通じて物価上昇圧力を上げることができると指摘した。さらに、中東情勢不安で原油価格上昇圧力が大きくなり、為替レートも1500ウォン台に上がった。輸入物価の上昇により、物価圧力はさらに大きくなる可能性が高い。古物家の中の景気低迷である「スタッグフレーション」の懸念も出ている。主要国が金利引き上げの可能性まで念頭に置いているのもこのような背景からだ。
来月には２５兆ウォン規模の「中東追慕」も予定されている。増えた税収で充当するが、このやはり物価に負担として作用することができる。輸出被害が大きい企業と物流費の比重が高い自営業者への支援は避けられないが、一杯も不法書いてはならない。財政は奈良サリムの安全版であるだけに慎重に必ず必要なところに使い、負債管理も並行しなければならない。
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