(ブルームバーグ) — ビットコインの最も根強い投資家たちは依然として資金を流出させており、その圧力は現れ始めている。
トークンが12万6000ドルを超える過去最高値を付けてから2カ月以上が経過し、ビットコインは30％近く下落し、サポートを見つけるのに苦労している。理由の 1 つは、長年の保有者が販売をやめていないことです。新しいブロックチェーンデータは、市場のコイン吸収能力が弱まりつつあるのと同様に、何年も保有されてきたコインが最近の記憶では最も速い速度で売却されていることを示している。
K33 Researchのレポートによると、少なくとも2年間動かなかったビットコインの量は、2023年初頭以来160万コイン減少しており、その額は約1400億ドル相当に相当するという。これは長期保有者による継続的な売りを示唆している。
2025 年だけでも、1 年以上眠っていた約 3,000 億ドル相当のビットコインが再び流通しました。ブロックチェーン分析会社CryptoQuantは、過去30日間の長期保有者の分布が過去5年以上で最も多かったものの1つであると報告した。
分散型金融を専門とするエルゴニア社のリサーチディレクター、クリス・ニューハウス氏は、「市場は、入札流動性が薄い中での安定したスポット売りを特徴とする緩やかな出血を経験しており、レバレッジ主導型の降伏イベントよりも反転させるのが難しい厳しい下落を生み出している」と述べた。
K33 Researchによると、ビットコインの供給が再開中出典：ブルームバーグ
過去1年間のほとんどにおいて、その売りは新たに設立されたETFや仮想通貨投資会社からの需要の急増によって吸収された。しかし、その需要は消えてしまいました。 ETFフローはマイナスに転じた。デリバティブの取引高は減少した。そして小売業の参加者は減少している。同じ供給が現在、積極的な買い手が少なく、弱い市場に上陸しています。
この圧力は、ドナルド・トランプ米大統領による懲罰関税に関する予期せぬ発言を受けて190億ドルの清算金が登録された10月10日以来、最も深刻になっている。これは、仮想通貨史上最大の 1 日のレバレッジ流出額でした。暴落以来、トレーダーらはデリバティブ市場から撤退しており、回復の兆しはほとんど見えていない。
ビットコインは水曜日に一時9万ドルまで急騰したが、これはトレーダーらによる大量のショートポジションの解消によるもので、ビットコインはすぐに下落を再開した。元の仮想通貨は10月の暴落以来見られた取引範囲の下限に向けて下落し、最大2.8％下落して8万5278ドルとなった。
「以前のサイクルとは異なり、これらの再活性化はアルトコイン取引やプロトコルのインセンティブによって引き起こされるのではなく、米国ETFからの豊富な流動性と財務省需要によって引き起こされ、OG保有者が6桁の価格で利益を実現し、所有権集中を大幅に軽減することができます」とK33シニアアナリストのヴェトル・ルンデ氏は述べ、仮想通貨愛好家がアーリーアダプターや投資家を表す俗語「オリジナル・ギャングスター」の略語に言及した。今年と昨年のこの額は、「ビットコインの歴史の中で2番目と3番目に大きい長期保有供給量の再活性化に相当し、これを超えたのは2017年だけだ」。
コイングラスのデータによると、ビットコインオプションと無期限先物の両方の建玉、つまり未払い契約の数は、依然として10月の暴落前の水準を大幅に下回っている。このような市場が仮想通貨の取引高の大部分を占めていることを考えると、この下落は、ほとんどのトレーダーが依然として傍観していることを示している。同時に、現物市場と先物市場の価格差から利益を得る方法であるいわゆるベーシストレードは、ヘッジファンドにとって採算が合わなくなってきている。
しかしルンデ氏は、過去のオンチェーンフローの観察に基づいて再活性化が閾値に近づいているため、ビットコインの長期保有者からの売却は終わりに近づいている可能性があると述べた。
「今後を展望すると、長期保有者からの売り手側の圧力は飽和状態に近づいているようで、過去2年間でBTC供給の約20％が再活性化した」とルンデ氏は書いた。 「制度統合の深化の中でBTCが買い手側の純需要に移行するにつれて、OGの売りは2026年に沈静化し、2年分の供給が増加すると予想されています。」
#長年の購入者が現金化する中ビットコインのサイレントエクソダスが仮想通貨に打撃を与える