（ブルームバーグ）： 金と銀の急落が市場に波及する中、月曜、ドルは再び上昇し、商品価格に敏感な通貨に対して最も上昇した。
金曜日の10年以上で最大の下落を受けて金が損失を拡大したため、ロンドンの取引序盤ではドルがオーストラリア、ニュージーランド、ノルウェーの通貨に対して最も上昇した。金曜日の日中の下落率が史上最大となったことを受け、銀は月曜日に16％も下落した。
ペッパーストーン・グループ（ロンドン）のシニア・リサーチ・ストラテジスト、マイケル・ブラウン氏は「いったん貴金属に圧力がかかり始めると、火に油を注ぐ要因がたくさんあった」とリサーチノートに書いている。 「今誰もが尋ねている質問は、次に何が起こるかということです。」
ブルームバーグ・ドル・スポット指数はロンドン午前９時時点で０．１％上昇しており、それまでに０．３％上昇した。
金曜以来のドルの上昇は、１月後半に世界の基軸通貨が下落したことを受けて起きた。ドルの空売りが先月最も人気のあるマクロ取引の一つだったことを考えると、この反発は一部の投資家を不意を突いた可能性がある。先週末まで、グリーンランドに対する米国の脅しと、ドナルド・トランプ大統領がグリーンランド安を容認しているように見えたことは、グリーンバックの長期下落をめぐる議論を煽るだけだった。
オプションの価格設定を見ると、ポジショニングは先週の極端な状況からは遠ざかっているものの、投資家がドル全体に対して引き続き弱気であることが示されている。 1月27日には、翌月のドル損失をヘッジするためのプレミアムが記録的な水準まで拡大した。
ケビン・ウォーシュ氏が連邦準備制度理事会議長に指名されるとのニュースがドルの5月以来最大の上昇を引き起こした数日前に、資産運用会社はドルの弱気なポジションを強めた。しかし、投資家がウォーシュ氏を他の名前に挙げられている名前よりもタカ派候補とみなしていたため、金曜日にドルが急騰した際、トレーダーらはこの弱さが直線的ではないことを思い出させた。
欧州を拠点とするトレーダーらによると、特にテクニカルな背景が調整の動きを示していたため、月末のフローがドルの反発を増幅させた可能性があるという。
FRBが今年利下げするのではないかとの見方が強まった短期金融市場によって、この見方はさらに強まった。市場は現在、緩和幅を５５ベーシスポイント（ｂｐ）程度と、水曜日の４２ベーシスポイントから織り込んでいる。
物語は続く
マイケル・ゲイペン氏率いるモルガン・スタンレーのアナリストらはリポートで、「ウォーシュ氏の指名によっても、ディスインフレを背景に２６年下半期にさらに２回の利下げが行われるというわれわれの予想は変わらない」と述べた。 「FRBの政策枠組みの変更は、金利反応機能よりもむしろバランスシート政策を通じて徐々に起こる可能性が高いと予想している。」
多くの市場参加者はさらなる景気の低迷を警告している。ダブルライン・キャピタルのジェフリー・ガンドラック最高経営責任者（ＣＥＯ）は先週、ドルはしばらく避難通貨として機能しておらず、トランプ大統領の予測不可能な政策決定と米国の巨額赤字が引き続きドルの重しとなっていると述べた。
「これはボラティリティの出来事ではない。通貨の切り下げだ」と、集合住宅オフィス兼不動産顧問会社レッドウッド・ヘリテージ・グループの創設者兼会長アフマド・サイダリ氏は、昨年1月以来のドル下落について書いた。
ブルームバーグのストラテジストの発言…
「米ドルの反発は、次期FRB議長は一部の人が懸念していたよりもウォーシュ氏がよりタカ派になるという期待に部分的に動かされているようだ」
ガーフィールド・レイノルズ氏、マーケット・ライブ・ストラテジスト
2月の取引が始まる中、多くのストラテジストはドルへのさらなる圧力を求める声に固執している。
ゴールドマン・サックス・グループ、マニュライフ・インベストメント・マネジメント、ユーリゾンＳＬＪキャピタルはいずれも今後の米国通貨安を予想しているが、下落は決してスムーズなものではないだろう。実際、AI株バブルに対する懸念にもかかわらず、通貨と貴金属の変動は現在、株式の変動よりも大きくなっている。
カマクシャ・トリベディ氏を含むゴールドマンのストラテジストらはメモで「為替のボラティリティーが昨年４月と同規模で上昇しているのに、金利と株式は上昇していないことは注目に値する」と述べた。 「最近の政策不確実性の注入は、ドルの失地回復を防ぐのに十分な耐久性があるだろう。」
–アーニャ・アンドリアノヴァとカーター・ジョンソンの協力を得て。
(オプション価格設定と金利価格設定を第 6 段落から更新。第 10 段落にストラテジストのコメントを追加。)
#金属価格の下落でコモディティ通貨が打撃を受けドルが上昇