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連邦準備理事会（FRB）議長、ソフトランディングを目指して金利引き下げを準備

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・H・パウエル議長は、金利を引き上げることでインフレを抑制するというほぼ教科書的なキャンペーンを展開した後、不況を回避するのに遅すぎないことを祈りつつ、来月から金利を引き下げ始めることを金曜日にほぼ約束した。当初から インフレの急上昇 3年以上前にパンデミックによる経済混乱が引き起こしたインフレは、金利を引き上げることで物価上昇を抑えることができることは明らかだった。また、金利が高すぎる状態が長く続くと、経済を圧迫する可能性があることも明らかだった。 経済が不況に陥る。そして、カリフォルニア州ほど景気後退の可能性を強く示唆している州はほとんどなく、 高金利の影響 他の国よりも深刻です。失業率は国内で最も高い部類に入るだけでなく、雇用創出率は低迷しており、 エンターテインメント 技術も大きな混乱を経験し、多くの住民や企業が 州を去った。「全体として、経済は引き続き堅調なペースで成長している」と、ワイオミング州ジャクソンホールで開かれた中央銀行家たちの毎年恒例の夏季シンポジウムで、広く期待されていた演説でパウエル議長は述べた。「しかし、インフレと労働市場のデータは状況が変化していることを示している。インフレの上振れリスクは減少した。一方、雇用の下振れリスクは高まっている。」同総裁は「政策を調整する時期が来た」と述べ、利下げが差し迫っていることをこれまでで最も強く示唆した。投資家たちはこのニュースを歓迎した。彼が話し始めると、主要株価指数はほぼ即座に上昇した。 パウエル氏は今後の利下げ規模については明言しなかったが、アナリストの間では来月0.25ポイントの小幅利下げが行われ、今後1年間で同様の利下げが続くと広く予想されている。 しかし、パウエル議長が「力強い労働市場を支えるためにできることはすべてやる」と強調したことから、一部の経済学者は、FRBが来月0.5ポイントの利上げを実施する可能性があると考えるに至った。パウエル議長は、政策措置のペースは「今後発表されるデータ、変化する見通し、リスクのバランス次第だ」と述べた。当初の規模がいくらであろうと、クレジットカード、自動車ローン、その他の消費者金融の金利はかなり急速に低下するはずだが、FRBの政策のより広範な経済効果は徐々にしか現れない可能性が高い。そして、政治情勢が混乱し、米国の失業率が年初から大幅に上昇する中、FRBは、これまでインフレを抑制しながら景気後退を阻止するという成功を続けてきたが、いわゆるソフトランディングの後に方針転換する上で出遅れてしまうかもしれない。「彼らは行動を起こさなければならない」と、数ヶ月間FRBに金利引き下げ開始を求めてきたムーディーズ・アナリティクスの主任エコノミスト、マーク・ザンディ氏は述べた。大きな経済変化や市場の極端な変動がない限り、ほとんどの経済学者は、今年2～3回の0.25ポイントの利下げ、そして2025年中にさらに数回の利下げが行われ、最終的にFRBの政策金利は現在の20年ぶりの高水準である5.3％から約3％に引き下げられると予想している。金融市場はすでに9月の0.25ポイントの利下げを織り込んでおり、株価はほぼ回復している。 大きな衝撃 数週間前、投資家たちは経済が急速に悪化しており、FRBにとってはすでに手遅れだと懸念していた。通常の30年住宅ローンの金利は、 今週は6.5%5月には7％を超えていた。金利の低下は自動車購入にも役立つはずだ。ザンディ氏は、消費者がより良い金利を待っているため、自動車販売が鈍化していると述べた。5年物の新規ローンの平均金利は 自動車ローンは8.2％ 第2四半期としては、FRBが記録を取り始めた2006年以降で最高となった。経済における最も重要な問題は雇用であり、これは労働者にとっても、11月に国政選挙を控えている政治指導者にとっても問題だ。そして雇用はFRBの責任の2つの基本要素のうちの1つだ。もう1つは物価安定だ。パウエル議長は金曜日、FRBは当初、パンデミックに関連した物価上昇は「一時的」で無視できると考え、2021年春のインフレ急上昇を誤って判断していたことを認めた。大半のアナリストは、FRB当局者が利上げを遅らせすぎていると批判したが、パウエル氏は、そうではないのは彼らだけではない、と指摘した。「トランジトリー号は混雑した船だった」と同氏は述べ、即興で「今日はかつての船員仲間が何人かいるようだ」と付け加え、15分間のスピーチ中に聴衆から笑いが起こった。2022年3月になってようやくFRBは利上げを開始した。そして最近まで、パウエル議長とその同僚たちは消費者物価上昇率に焦点を絞っていた。 2022年6月 9.1% その後、インフレ率は3％をわずかに下回る水準まで低下した。インフレ率が現在、FRBの目標である2％に向かっているため、中央銀行の関心は雇用に向けられており、ここ数週間、雇用はより懸念されるようになっている。初めて 失業保険申請 求人数は減少している一方で、雇用者数は増加している。7月の失業率は1月の3.7%から4.3%に上昇し、 今週の新着レポート 2023年3月から2024年3月までの雇用の伸びは、依然として健全ではあるものの、以前の推定よりもかなり小さいことを示しています。パウエル議長は「労働市場の状況が冷え込んでいることは明白だ」と述べ、「われわれは労働市場の状況がさらに冷え込むことを求めないし、歓迎もしない」と付け加えた。カリフォルニア州の失業率は過去3か月間5.2%で安定しているが、それでもネバダ州に次いで国内で2番目に高い水準である。（カリフォルニア州は今年初め、 失業率が最も高かった）最近ではカリフォルニア州の雇用増加のペースは加速しているが、 7月のレポート 州雇用開発局の調査によると、カリフォルニア州の労働者の労働時間は平均して減少している。 より多くの労働者が より良いワークライフバランス米労働統計局の元局長で経済学者のエリカ・グロシェン氏は、パンデミック以降、それがより重要になっていると指摘。長期的には、労働投入量を減らしてこれまでと同量かそれ以上の生産量を達成すれば、企業の生産性が向上する可能性がある。しかし、労働時間の減少は、景気が継続あるいは悪化すれば、需要の弱まりや人員削減の兆候となる可能性があると彼女は述べた。州労働省の最新データによると、民間部門の全従業員の週平均労働時間は7月には前年の34.5時間から33.4時間に減少した。これは大したことではないように思えるかもしれないが、これは週平均賃金の大幅な減少を意味し、7月には前年比でマイナスに転じた。情報、教育、医療サービス、専門・ビジネスサービス、レジャー部門の労働者の労働時間は減少した。「雇用市場の軟化は労働時間の短縮につながる傾向がある」とロヨラ・メリーマウント大学の経済・金融学教授、ソン・ウォン・ソン氏は言う。「通常、企業は人員削減の前に労働時間の削減を始める」過去数年間、多くの雇用主が必要なときに新しい労働者を見つけるのに苦労してきたため、これは現在さらに当てはまる可能性が高い。サウスランドで8軒のウィーナーシュニッツェルレストランを経営する家族経営の会社の社長、トム・トゥルヒージョ氏は、約140人の従業員を維持している。しかし、他の多くのファストフードフランチャイズ店と同様に、トゥルヒージョ氏は、コロナ禍の影響で残業やパートタイム従業員の勤務時間を削減したと語った。 最低賃金20ドル それは彼の業界では4月に発効した。これに対して彼は、価格を値上げし、一部の店舗の開店時間を少し遅らせ、一部のダイニングルームの閉店時間を1、2時間早めると述べた。 「私には残高ゼロの予備信用枠がある」とトルヒージョ氏は言う。「それを利用しなければならないなら、金利が低いのはありがたいことだ」しかし、彼が今最も必要としているのは、より多くの顧客と、より頻繁に来店してもらうことだと彼は語った。 金利の低下がトルヒーヨや他の企業の売上増加につながるかどうかはまだ分からない。 #連邦準備理事会FRB議長ソフトランディングを目指して金利引き下げを準備