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2025-06-15 03:40:00
私たちは痙攣する時代を生きています それは経済の重心を変え、経済政策に適応する大きな能力を要求します。予期せぬことは起こります – イスラエル間の紛争の発生と国際レベルでの最新のエピソードになるでしょう – そのため、州は一連のショックに直面するために操作のマージンを保持しなければなりません。この意味で、私たちはこの行動のマージンが劇的に減少していることを懸念しています。
リアルタイムで検出する気圧計があります 国に行動する能力がある場合：債務資金のコスト、つまり、市場が公的債券を取得するために必要な収益性。金融危機で起こったように、それが引き起こされると、国家はその機能的自律性を失い、トラウマ調整を行うことになります。逆に、パンデミック中またはウクライナ戦争の勃発後、公共の宝物は市場に快適にアピールすることができました 経済費用に資金を提供する そして、その後の回復を促進した社会。
過去3年間で、米国10 -IER -ELDボーナス、World Referenceの収益性は、今日の4.5％に触れることと複雑になりました。この傾向はヨーロッパでは似ていますが、到着点はより有利です。債券はスペインで3.1％、ドイツでは2.5％の環境で取引されています。
セーバーが必要とする最大の報酬 公的債務を購入します インフレを制御する必要性に動機付けられた中央銀行による金利の将来の増加の期待を反映している可能性があります。ただし、数字と市場自体の両方が多かれ少なかれ制御されているため、これは少なくともヨーロッパではそうではないようです（参照ボーナスとその「インデックス化された」同等物の収益性の違いは、2％ECBインフレ目標の環境に残っています）。米国では、関税の賦課は価格を強調していますが、これは負債コストの増加の主な原因ではないようです。
真の説明は、公共財務省の持続可能性における市場側の信頼の喪失に見られます。コンテキストの前 不確実性に悩まされています貯蓄者は、財務省の手紙などの短い満期のある流動性または債務称号を蓄積する傾向があります。
さらに、州は、中央銀行がポートフォリオにある公的債を取り除き、市場への魅力を悪化させているため、予算の不均衡に資金を供給するために市場にますます依存しています。いずれにせよ、IMFは、ここから2030年までの先進経済のセットの管理の負債の30％の増加を予見しているため、GDPの負債比率は昨年到達した値をすでに上回る5ポイントを超える113％上昇します。そして、これらの予測では、トランプが約束した減税、依然として処理段階でも、欧州の防衛支出計画も完全に考慮されていません。両方のプログラムは、経済活動の同等の刺激を垣間見ることなく、予想される赤字のほとんどを悪化させると脅しています。
近年で登録されたスペイン経済の強力な成長は、インフレとともに、予算が長くても逸脱の封じ込めを促進しました。リスクプレミアムの削減に反映されているように、市場はそれを認識しています。しかし、商業戦争は広大なサイクルを弱め、収集ベースを侵食すると脅し、州は互いに競争して、増加する量の負債を置いています。わが国の経済的主権空間を維持するには、新しい財政戦略が必要です。
油
イスラエルがイランをめぐる攻撃は、炭化水素市場、紛争の発生前の環境から65ドルの環境からのより高価なブレントバレルを強調していることを強調しています。石油価格が中東での持続的な紛争で構成される現在のレベルにとどまっている場合、CPIは今年平均的な条件で2.8％増加します。これは、リバウンドが一時的な場合、予想されるインフレから4分の4の上にあります。
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