米商務省は6日、8月の貿易収支を発表した。輸入額が過去最高を更新したことで、モノとサービスの貿易赤字は前月比13.7%増の1056億ドルとなり、市場予想を上回って2025年3月以来の大きな赤字幅を記録した。
米貿易赤字が1056億ドルへ急拡大
米商務省の経済分析局（BEA）および国勢調査局の発表によると、今回の赤字幅の拡大は、事前の市場予測である1020億ドルから1021億ドルを上回る結果となった。
ドナルド・トランプ大統領が掲げた積極的な関税政策にもかかわらず、国内の旺盛な需要を背景に、8月の貿易赤字は大幅な悪化を見せることになった。トランプ大統領が2回目の任期に就任した2024年11月当時は798億ドルであった赤字額は、その後も拡大を続けている。
モノの貿易赤字は10.3%増の1366億ドルに達した。インフレ調整後の実質ベースでは、赤字幅は87億ドル（8.2%）拡大し1147億ドルとなり、同じく2025年3月以来の水準を記録した。一方、サービスの貿易黒字は310億ドル近辺でほぼ横ばいとなった。
AI関連投資と輸入増が記録を更新
8月の輸入額は4.3%増の4208億ドルとなり、過去最高を更新した。とりわけモノの輸入が5.3%増の3422億ドルと大きく伸びている。
なかでも工業用資材および原材料の輸入は91億ドル増加し、その約3分の2を原油と非貨幣用金が占めた。また、資本財の輸入も62億ドル増加して過去最高の1464億ドルとなり、前年同月比で57.9%の急増を記録した。これには人工知能（AI）関連のインフラ構築に向けた半導体の急増や、航空機関連の輸入が含まれている。
一方で、輸出は1.4%増の3152億ドルと小幅な伸びにとどまった。モノの輸出は2.2%増の2057億ドルとなり、非貨幣用金や原油の増加が寄与したものの、民間航空機や医薬品の輸出が減少した。
カナダとの貿易摩擦と駆け込み需要
国・地域別の動向では、メキシコ、ベトナム、マレーシアとの間でモノの貿易赤字が過去最高を記録した。
とりわけ台湾との赤字は、半導体輸入の拡大を直撃する形で前年同月から50%急増し183億ドルとなり、中国を上回る規模となった。メキシコとの赤字は27.7億ドルで単月最大の規模となり、ベトナムとの赤字は24.0億ドルに達した。さらに中国との赤字は7月の15.2億ドルから16.4億ドルへ拡大し、欧州連合（EU）との赤字は11.0億ドル、韓国は9.4億ドル、インドは6.2億ドル、ドイツは6.2億ドル、イタリアは4.3億ドル、日本は3.7億ドル、アイルランドは2.5億ドル、フランスは1.4億ドル、イスラエルは0.8億ドル、スイスは0.4億ドル、シンガポールは0.3億ドルをそれぞれ記録した。一方で、ベルギーとは記録的なモノの貿易黒字を記録し、オランダ、中南米、英国、香港、ブラジル、オーストラリア、サウジアラビアに対しても黒字を維持している。
カナダとの貿易摩擦も数字に大きく表れている。カナダとのモノの赤字は前月から41億ドル拡大して71億ドルとなった。
これは2025年の年初以来最大の規模であり、両国の企業が関税逃れのために急ぎ出荷を前倒ししたことが背景にある。
シティグループのエコノミストであるベロニカ・クラーク氏は、新関税が発効する中で企業が駆け込みで発注を行ったことが、対カナダ赤字の急増につながったと指摘している。また同氏は、エネルギー財の大幅な変動や高まる貿易不確実性の中で、カナダとの貿易が今後数カ月にわたって不安定な状態を続ける可能性があるとの見解を示している。
専門家が分析する第3四半期GDP成長率への打撃
ナショナルワイドのフィナンシャル・エコノミストであるオーレン・クラチキン氏は、物価上昇が数字を押し上げている面はあるものの、純輸出が第3四半期の国内総生産（GDP）成長率の足かせになるのは確実であると分析し、これは経済の弱さではなく力強い内需の表れであるとの見方を示している。
ゴールドマン・サックスのエコノミストは、今回の貿易統計を受けて第3四半期のGDP成長率の予測を従来より0.3ポイント引き下げ、年率3.1%に下方修正した。アトランタ連銀のGDPNowモデルも、予測を0.1ポイント引き下げて3.7%に調整している。