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2025-10-27 13:05:00
IMFの予測によれば、米国政府の債務負担は今世紀初めてイタリアとギリシャ両国の水準を上回る勢いであり、米国の財政の悲惨な状況を浮き彫りにしている。
これは、IMFが米国の財政赤字が2030年まで毎年GDPの7％を超えて推移すると予想していることを受けてのもので、これは今年と残り10年間でIMFが追跡している富裕国の中で最高となる。
イタリアとギリシャは経済学者によって長い間、その脆弱な財政が注目されてきた。両国は２０１０─１２年のユーロ圏債務危機の中心にあり、ギリシャはＩＭＦと欧州連合の監督下で救済と再編を必要としていた。
しかし、欧州両国の政府債務負担は、財政赤字をしっかりと抑制し続けるため、10年代末には減少傾向にあると予想されている。
対照的に、今月発表されたIMFのデータによると、米国の債務対GDP比は2030年になっても依然として上昇しており、議会予算局(CBO)はその後数十年間にわたって増加すると予想している。
アムンディ投資研究所のグローバル・マクロ責任者、マフムード・プラダン氏は「これは象徴的な瞬間であり、ＣＢＯによれば、米国の債務は今後も増加し続けるとの見通しだ。これは恒常的な赤字の影響だ」と述べた。
「しかし、イタリアの成長見通しは米国よりも弱いため、これをイタリアが危機から抜け出したことを意味すると解釈すべきではない。」
米国は世界基軸通貨を誇っているため、欧州諸国よりもはるかに多くの借入能力を持っています。
しかし、INGの米国エコノミスト、ジェームズ・ナイトレー氏は、「多くの米国の政治家や投資家は欧州とその低成長、低迷する経済をやや軽視しているが、このような指標があれば話は変わる」と述べた。
失業率が記録的な低水準付近で推移しているにもかかわらず、米国の連邦赤字はバイデン政権下で急速に拡大した。 IMFの予測によれば、当局者はトランプ政権がこの問題にほとんど取り組んでいないと考えている。
スコット・ベッセント米財務長官の経済顧問ジョー・ラボーニャ氏は今月、トランプ政権が米国からの輸入品に対する関税を通じて歳出削減と歳入増加に進展があったと述べた。
ラヴォルニャ氏はフィナンシャル・タイムズに対し、「人々が見逃しているのは、今年の財政赤字の改善の多くが４月以降に起こったという事実だ」と語った。
IMFのデータによると、米国の一般政府債務総額は少なくとも2000年初頭以来、イタリアとギリシャ両国の水準を下回っている。このゲージは、中央政府と地方政府の両方を含む広範な債務状況の尺度です。
代替指標である金融資産を相殺する純政府債務は、米国が10年代末のイタリアの債務水準を依然として約10パーセントポイント下回っていることを示している。
シンクタンク、ピーターソン研究所のジョー・ギャニオン氏は、この純指標は投資家が保有する必要がある債務の割合を厳密に反映しているため、米国の債務負担をより正確に読み取ることができると述べた。 「しかし、この純額も増加している」と彼は言う。
対照的に、IMFはイタリアの純債務負担が2028年以降減少すると予想している。ギリシャの純債務見通しは示さなかった。
イタリアはGDP成長率が低いため長年債務負担の抑制に苦戦しており、IMFは今年の成長率がわずか0.5％、2026年には0.8％にとどまると予想している。
それでも、イタリアのジョルジア・メローニ首相の政府は、ローマの財政赤字削減に向けた取り組みで海外投資家から賞賛を獲得している。イタリアは今年、プライマリーバランス黒字がGDP比0.9％で年末を迎えると予想されており、当初予想の0.5％を上回っている。
ローマは、メローニ氏が就任した2022年の財政赤字がGDPの8.1％だったが、今年はGDPの3％になると予想しており、これによりイタリアは計画より1年早くEUの超過赤字手続きから離脱できることになる。
ゴールドマン・サックスの欧州シニアエコノミスト、フィリッポ・タッデイ氏は「財政政策に対する慎重なアプローチが続いている」と述べた。
ＤＢＲＳモーニングスターは今月、イタリアのソブリン格付けを「ＢＢＢ高」から「Ａ低」に引き上げた。アナリストらは、財政強化を目指すイタリアの取り組みは、EUのパンデミック復興プログラムから2000億ユーロ以上の資金を利用できることで後押しされていると指摘している。
スコープ・レーティングスのソブリン格付けチーム副責任者、カルロ・カプアーノ氏は、イタリアはデジタル決済の利用拡大が一因となり、労働市場の回復と徴税強化の恩恵も受けていると述べた。
対照的に、ギャニオン氏は、米国の政治状況により、誰が権力を握っていても、この国の赤字をどのように縮小できるかが難しいと述べた。
同氏は「民主党は歳出削減を望んでおらず、共和党は増税を望んでいない」と述べた。 「彼らは両方ともそれにしがみつきたいと思っています。その力関係がいつ変わるかはわかりません。」
#米国政府の債務負担がイタリアを追い越す勢いIMFの数字が示す #アイリッシュタイムズ