シトルニューヨーク
米国の信用危機への懸念がウォール街の投資家を悩ませているが、注目を浴びている金融機関は事態を沈静化させたいと考えている。総資産約890億ドルを誇る米国第29位の金融機関であるザイオンス銀行は、傘下の持ち株会社の株価が最近大きな圧力にさらされていたが、週初めには自由に泳ぐことができた。データサービスのファクトセットによると、ソルトレークシティーに本拠を置く金融機関が月曜、ニューヨーク市場閉場後に発表した第３・四半期利益は１株当たり１．４８ドルで、アナリスト予想の１．４６ドルを上回った。これは前年比 8% の増加に相当します。
ザイオンズ・バンコープは木曜日に12％下落した後、月曜日のナスダック市場で4.7％上昇して取引を終えた。同金融機関は先週、米国の銀行の融資ポートフォリオにおける構成要素の緩みに対する懸念を煽った。ザイオンスは、5,000万ドル相当のローン2件を債務不履行として記録しなければならなかったと明らかにし、投資ファンドのカントールIIとカントールIVを訴えた。
多数の訴訟が係争中
彼らは、ザイオンスの子会社であるカリフォルニア・バンク・アンド・トラストの6,000万ドルを超えるリボルビング信用枠を利用して、不良不動産ローンに投資し、その過程で「虚偽の表示」を行った。競合他社のウエスタン・アライアンスの株価も下落した。アリゾナ州の金融会社は、他の2社と同じ経営陣が率いるカンター・グループVから約1億ドルを取り戻したいと考えている。
Börsen-Zeitung、sw/iGrafik.de
ニューヨークの商社カンター・フィッツジェラルドの傘下ではないカンター・ファンドの背後にいる頭脳の1人も、カリフォルニア銀行、エンタープライズ・バンク・アンド・トラスト、ナノ・バンクからの訴訟に直面している。 3院は4月から8月にかけて開始された別の手続きで、不動産投資家のアンドリュー・ステューピンに対し1億800万ドルの返済を要求している。同氏は総額2億7000万ドル相当の不良債権に関与していると言われている。
結果的破産
先週、自動車部品複合企業ファースト・ブランズと自動車ローンプロバイダーのトリコロールの破産に続いて、ザイオンスとウェスタン・アライアンスを巡るニュースが投資家をさらに驚かせた。どちらの場合も、複雑かつ不透明な民間市場の信用構造が問題の中心となっている。前者の破産では、投資銀行ジェフリーズ、大手資産運用会社、UBS周辺の国際銀行を合わせると数十億ドル相当のエクスポージャーを抱えている。後者の場合、JPモルガンとフィフス・サード・バンコープはそれぞれ1億7,000万ドルと2億ドル相当の資産の評価損を余儀なくされた。
分析サービスBankRegDataのBill Moreland氏は、2つの崩壊が個別のケースであるという仮定を「希望的観測」と表現している。特に後者の企業に関して、同氏は関係機関とその監督当局を厳しく批判し、「このことは、債務者が社会保障番号も信用スコアも運転免許証も持っていない仲介業者に、大手銀行がどうやって数億ドルの融資を許すことができるのかという問題を提起している」と述べた。
リスクのあるローンが急増している
もし同じ銀行が支店を通じて問題の融資を行っていたら、規制当局や市場はおそらく当初からこの融資を同様の慈悲の目で見なかったでしょう。 「今こそ、これこそが重要な点であることを私たち全員が理解し始めるはずです」とモアランド氏は言う。これは、銀行が主に従来の融資ビジネスと同等の説明責任を課さずに、より大きなリスクを取るために、預金ビジネスを行わず、規制の緩い仲介業者を介した取引を利用していたことを意味します。
Börsen-Zeitung、ha/iGrafik.de
実際、米国の金融機関は近年融資を拡大し、より高い収益を求めて不透明な民間市場構造に依存している。 FRBと預金保険会社FDICのデータによると、非預金仲介業者（NDFI）への融資額は最近1兆3800億件に増加した。ドルは2年前に8000億ドルを下回っていたが、その後拡大した。問題: これらの資金が流れる民間市場の手段、ヘッジファンド、クレジットサービスプロバイダーは、従来の商業銀行に比べて規制がはるかに弱く、その活動はより広範な市場にとって透明性が低い。
今後の再分類
BankRegData によると、2024 年第 4 四半期の規制変更に伴い必要になったローンの再分類も増加に寄与しています。以前であれば、金融機関は、短期の企業融資または産業融資として影の銀行に送られた多くの融資をかなり寛大に報告することができたでしょう。それは現在変化しつつありますが、このような規制の変更で予想されていたほどすぐには変化しません。 PNC Financialのような銀行では、対応が遅いことがデータから示唆されている。ピッツバーグの金融機関では、NDFI 融資の量は当初、FRB の再分類後まったく増加しませんでしたが、今年の第 2 四半期に急増しました。
「間違いなく、さらに多くの再分類が行われるでしょう」とモアランド氏は予測します。しかし、このことは「銀行の貸借対照表に何が残っているのか正確には分からないかもしれない」ことを明らかにしている、とBankRegData創設者は警告する。代替信用チャネルで急速な成長を遂げている銀行は、さらに大きな困難に直面することが予想される。
CEOが語る「孤立した状況」
ウォール街当局者の中には、米国の銀行による無制限な融資によって引き起こされる問題を軽視しようとしている人もいる。しかし、JPモルガンのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）は、同社の四半期決算に関するアナリストへの電話会見で、広範なクレジット市場におけるさらなる損失の可能性について警告した。 「1匹のゴキブリを見かけたら、おそらくもっとたくさんのゴキブリが近づいているでしょう」とCEOは語った。
2011年に銀行家向けのシンポジウムに出席したザイオンスのCEO、ハリス・H・シモンズ氏。
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ザイオンスは、米国の大手格付け会社3社すべてから投資適格の堅調な信用格付けを取得しており、S&Pからはネガティブな見通ししか得られていないため、信頼がアピールされている。 CEOのハリス・H・シモンズ氏はアナリスト向けの電話会議で、カンター社の評価損について「債務者が2社だけという孤立した状況」と説明した。ユタ州の金融機関は「これらの借り手や保証人にこれ以上さらされることはない」。銀行の情報によると、融資業務は概ね順調だという。第 3 四半期の純金利収入は前年比 8% 増の 6 億 7,200 万ドルとなり、ウォール街の予想よりも好調でした。
リスク引当金を増やす
しかし、金融機関は不良債権に対するリスク引当金を4900万ドル増額した。 2024 年の第 3 四半期には引当金は 1,300 万ドルに達しました。カントールの告発により、減価償却額は前年の 300 万ドルから 5,600 万ドルに急増しました。ハリス氏は、失われた資金を取り戻すために問題の債務者に対して訴訟を起こしたと繰り返した。
訴訟では、「カリフォルニア・バンク・アンド・トラストを悪用し、自らの利益のために融資構造を操作し、銀行融資の裏付けとなる担保を組織的に排除した」「教育を受けた金融専門家による広範囲にわたる背任」があったと主張している。カントールのファンドは、銀行に開示せずに、担保として予定していた不動産を他の企業に譲渡したり、差し押さえオークションで紛失したりした。不動産投資家ステューピン氏と彼のビジネスパートナーであるジェラルド・マーシル氏の弁護士は、この疑惑を「根拠がない」「事実誤認」として拒否した。
事件の結果がどうなろうとも：内部関係者によると、多くの地方銀行や一部の大手金融機関の信用審査プロセスに対するウォール街の信頼が揺らいでいるという。 JPモルガンのアナリストらは、最近の混乱の結果、米国の銀行自身の資金調達コストがすでに上昇していると警告している。
#米国の地方銀行ザイオンスは信用危機の懸念を和らげようとしている