［フロリダ州オーランド 11月13日 ロイター］ – 米国と日本は両国とも、財政刺激策という新たなインフレ対策手段を採用している。
ドナルド・トランプ米大統領と日本の高市早苗首相は、生活費の問題で圧迫され怒っている有権者をなだめようとしている。しかし、インフレを抑制するために贅沢な財政援助を提供することは、火災にガソリンをかけて鎮火しようとするのと似ています。
今月初め、トランプ氏率いる共和党は知事選と市長選で大敗を喫し、生活費高への懸念が大きな要因となった。
ホワイトハウスは有権者の声をはっきりと聞いていたようだ。大統領は現在、米国の輸入品に対する関税の引き上げによって集められた資金を財源とする「関税配当」として、米国のほとんどの世帯に2000ドルの小切手を送るつもりのようだ。
スコット・ベッセント財務長官は水曜日、「議論中だ」と述べた。
しかし、待てよ、数千億ドルの関税収入は財政赤字削減を目的としたものではなかったのだろうか？
明らかに、それはもはや優先事項ではなく、それは今年初めにトランプが「大きな美しい法案」を強行したときに明らかになった。超党派の議会予算局によると、この政策には減税が詰め込まれており、今後10年間で連邦財政赤字が2兆4000億ドル増加すると見込まれている。
トランプ政権の重要な優先事項は明らかに成長であり、たとえその代償として目標を上回るインフレがあったとしても、経済を過熱させることを意味する。ホワイトハウス当局者らはこれを公には述べていないが、インフレ率をFRBの目標である2％よりも3％に近づけることは名目成長を下支えする価値があるかもしれないと認めているようだ。
チャート
財政的住宅障害
日本の新首相も同様のアプローチを取っているようだ。
日本での生活費の上昇は、先月の高市氏の予想外の政権獲得につながった夏の選挙で与党・自民党が歴史的敗北を喫した主な要因だった。
しかし、高市氏はインフレを抑えるために政策を引き締める代わりに、トランプ氏と同様に財政の締め付けを緩めることを主張している。
新しく発足した政府は、おそらく昨年の920億ドルを超える経済刺激策を準備している。その 3 つの主な目的のうちの 1 つは、価格上昇の影響を軽減することです。
同氏はまた、政府の主要な経済委員会を拡張的財政政策の支持者で埋めており、今週、国の財政を健全化するための長期的な取り組みを骨抜きにする意向を示した。
一方、高市氏とトランプ氏はそれぞれの中央銀行に対し、金融政策も刺激的な方向に据えたいと明言しているが、これには多くの金利設定者が同意しないかもしれない。
言い換えれば、両首脳はインフレを悪化させる可能性が十分にある行動でインフレの影響に対抗することに意図を持っているようだ。
チャート
インフレの破滅ループ
もちろん、財政刺激策は、特に得た現金をほぼ必ず使ってしまう低所得の消費者に向けられた場合には、強力で有用な手段となり得る。
2007年から2009年の世界金融危機と2020年のパンデミックはいずれも、経済が流動性の罠に陥り、需要が崩壊し、デフレが退治すべき龍となる危機時には、財政の拡大が不可欠であることを示した。
しかし、米国も日本も経済的破局に近い事態には直面していない。総合レベルでは、両国の成長は緩やかながらも安定しており、失業率は歴史的に低く、インフレ率は目標を完全に1パーセント以上上回っている。
この財政の散財がどれだけ成長を押し上げるかも不透明だ。政府の追加支出や減税によって経済成長がどれだけ高まるかという「財政乗数」について、普遍的に合意された尺度はない。
しかし、経済学者たちは、2020年のサンフランシスコ連銀の論文が述べているように、債務対GDP比が小さいとき、そして金融政策が「積極的」ではないとき、景気拡大期よりも景気後退期の方が高くなることに同意している。つまり、現在の両国とは全く異なる環境にあるのです。
ポピュリズム的な財政散財は現在、ワシントンと日本にとって政治的に魅力的かもしれないが、インフレを抑制するという文脈では、それはその闘いをさらに困難にする可能性のある型破りなアプローチである。
チャート
（ここで述べられた意見はロイターのコラムニストである著者の意見です）
このコラムを楽しんでいますか?世界的な金融解説の重要な情報源であるロイター建玉 (ROI) をチェックしてください。 ROI は、スワップレートから大豆に至るまで、あらゆるものについて示唆に富むデータ主導の分析を提供します。市場はこれまで以上に速く動いています。 ROI は、継続するのに役立ちます。 ROI をフォローする LinkedIn、新しいタブが開きます そして X、新しいタブが開きます。
ジェイミー・マクギーバー著。編集：トビー・チョプラ
当社の基準: トムソン・ロイターの信頼原則。新しいタブが開きます。
表明された意見は著者のものです。これらは、信頼原則に基づき、誠実さ、独立性、偏見からの自由に取り組むロイター・ニュースの見解を反映したものではありません。
#米国と日本は非正統的なインフレ防止手段を共有 #財政刺激策