00:00 スピーカーA
私たちはこの会話を為替市場で何が起こっているかに持ち込む必要があります。
00:07 スピーカーA
物事は興味深いものであり、おそらくそこにも問題があると思いますが、米ドルに関する本当の劣化懸念に関して大きな変化が見られるかどうかです。
00:23 スピーカーA
それは、おそらくここ米国のドル安を望む政策を意味するものでもあります。ということは、今後も下降傾向は続くということでしょうか？
00:39 ジェーン
実際に資産価値の低下が起こっているとは思っていませんが、市場では多様化というテーマが進行していると思いますし、たとえ米国資産から分散していなくても、ドルのポジションをヘッジしたいと考えている人も多いと思います。これは外国為替市場ではかなり明らかだと思いますが、海外に目を向けると、一部の株価指数でも明らかだと思います。
01:21 ジェーン
たとえば、世界金融危機から 2024 年に至るまで、アメリカを買うことに重点が置かれていました。アメリカの資産は、アジアやヨーロッパなどからのポートフォリオへの流入の多くを実際に吸収しており、その時期に非常に成長していました。
01:42 ジェーン
そして、たとえば昨年初めに基づいた株式市場を見てみると、S&P がいかにアンダーパフォームしているかがわかります。特に韓国のコスピのような指数ですが、日経平均もそうです。これは、投資家が別の場所に目を向けていることの証拠です。彼らは、もしアメリカ貿易の買いが低迷しているなら、我々は多様化すべきではないかと考えているのです。外国為替でもそれが顕著に見られ、財政状況が非常に良好な通貨への関心が非常に高まっています。
02:18 ジェーン
つまり、私たちはスイスのフランクについて話しており、スウェーデンのコロナについて話しており、ドルや日本円のような多額の負債を抱えた通貨への金利が大幅に下がっていることについて話しています。したがって、今は他の国にとって、必要に応じて商品を展開し、それらの投資家を引き付けるには非常に良い時期だと思います。そして、日本は株式市場の改革という点でかなりうまくやっていると思います。そうですね、財政状況に対する信頼を好転させることができれば、今年も良い終わりが見えてくると思います。
02:44 スピーカーA
そして、ジェーン、あなたの言ったことの最初に戻りますが、ここで少し正確に言っておきますが、格下げ取引、真の格下げ取引、そしてこの種のヘッジ分散取引のようなものの違いをどのように見分けるのですか?何か教えてください。
03:09 ジェーン
そうですね、本当に、もし格下げが起こっていたら、市場は外国人投資家が実際に米国債を投げ売りしているだろうと思いますが、その証拠はありません。それで、週の初めに、中国当局が中国のファンドに対し、あれほど多くの米国債を売却するか保有しないように指示しているというニュースがありました。しかし、米財務省が提供したデータを見てみると、11月までのデータがあり、11月の外国人投資家は記録的な額の米国債を保有していたことがわかります。
03:46 ジェーン
実際、中国の投資家は保有株の減少を目の当たりにしていますが、カナダの投資家もそうですが、特に日本は国内以外では最大の米国債保有となっています。日本、英国、ベルギー、その他の国でも保有資産が増加しています。
04:06 ジェーン
実際の地盤劣化があれば、国家資産が実質的に流出することになるだろう。ソブリン資産は政府債務ですが、法定通貨も含まれます。そして、はい、私たちは金が上昇するのを見てきました、そして、一部の投機家や投資家は、そうです、それは貶めの証拠です、と言っているかもしれません。そうではないと思います。これは多くの中央銀行が金を購入してきたことを市場が追随しているだけだと思います。
#米ドルの下落は実際には起こっていないとストラテジストが語る