ソウル明洞にある両替所。 2025.12.19/News1 ⓒ News1 ク・ユンソン記者
（ソウル＝ニュース１）チャン・ドミン記者＝ウォン・ドル為替レートが上昇を続ける中、製薬・バイオ業界内の温度差がより鮮明になっている。これは、輸出や世界規模の受託開発製造（CDMO）の割合が高い企業にとっては比較的有利な環境を作り出す構造的な効果であるが、輸入原料の割合が高い従来の製薬会社にとっては負担となる。
２２日、韓国医薬品バイオテクノロジー協会によると、昨年基準で国内の医薬品原料自給率は３１．４％の水準に達した。輸入構造も特定の国に集中しています。医薬品原料の輸入上位国は中国（36.3％）、インド（14.2％）、日本（9.0％）で、この3か国で総輸入量の59.5％を占めています。
為替上昇「直撃」…輸入原料に依存する製薬会社の負担増
為替レートの上昇によって最も直接的な影響を受けるのは、生薬の調達部門です。為替が上昇すると輸入原材料の価格は直ちに上昇しますが、これを製品価格に反映することは容易ではありません。これは、健康保険の薬価制度や政府の価格管理の仕組みにより、原材料費の上昇を直ちに転嫁することが難しいためです。
このため、為替の上昇が長期化すると、収益性が悪化するだけでなく、商品によっては収益性が悪化する可能性も懸念されます。特に後発医薬品の比率が高い中小製薬会社では為替負担を吸収するのが難しいとの声が大きくなっている。
供給の安定性への懸念も浮上している。コスト負担が積み重なると、品目によっては減産や供給途絶につながる可能性があります。また、為替レートの高さは単なるコスト変数ではなく、医薬品供給の問題にまで拡大する可能性があるという観測もあります。
韓国製薬バイオテクノロジー協会は最近の報告書で「2024年時点で医薬品原薬の国内自給率は31.4%の水準にあり、依然として海外依存度が高い。2023年末現在、医薬品の供給中断や不足の報告は計432件あり、そのうち107件は国家必需品だった」と説明した。
為替高と国債高でCDMOや輸出型バイオ製品への期待が高まる
一方で、同じ為替環境が相対的に有利な企業もある。これらは、世界への輸出やドルベースの契約構造の割合が高いバイオ企業や CDMO 企業です。これらの企業の売上高のかなりの部分はドル建てで発生しているため、為替レートが上昇するとウォン換算で業績が改善する余地がある。
医薬品原薬を国内で生産する能力を確保している企業も比較的安定した地位にある。輸入原料に比べて価格競争力が高まっており、国産原料の使用を促す政策支援が続いているためだ。これまで輸入原料を使用していた後発医薬品を国産原料に転換する際、コスト増を反映する薬価調整手続きも従来より短縮される。
為替レート環境と政策スタンスがより一致するにつれて、企業間の認識差はさらに拡大しています。為替レート自体ではなく、企業の構造が業績と安定性を決定する変数であるという評価です。
製薬業界関係者は「（為替高が続けば）原料輸入への依存度が高い伝統的な製薬企業と、売上高のドル建て比率が高いＣＤＭＯ企業との認識差はしばらく続くだろう」と述べた。
#為替圧力の高まり原材料輸入に依存する製薬会社が揺るがすCDMOは利益を反映