トランプの広告は市場を攪拌し、防御資産の世界的な検索を引き起こします（写真：ロイター）
世界経済は、米国の関税政策と市場の不安定性の高まりの影響を受けて、大きな不確実性の瞬間を経験しています。洗礼 「解放日」 米国大統領によって ドナルド・トランプ、輸入関税で大幅な増加が発表され、投資家にすでに不利な状況を悪化させました。
現在の商業戦争と弱いドルは、多くの投資家が、世界的なボラティリティに直面して避難所として機能する可能性のある資産を求めるように促進しました。
しかし、このグローバルな株式市場の嵐は、保有者をカバーできる役割はほとんどなく、アルゼンチンの投資家にとっては、その過失がさらに感じることを発見しました。
米国の輸入関税の一般化の増加は4月5日に適用され始めました。これらの料金は、主に中国、日本、欧州連合などの国の製品に影響を与え、アリコートは中国などの場合によっては10％から54％の範囲です。
トランプの発表は、市場で否定的な反応を引き起こし、主要な株価指数にかなりの犠牲者がいました。米国財務債の利回りも下落しました
料金は幅広い商品に衝突しますが、銅などの一部の戦略的セクターは免除されました 薬剤師と半導体。
トランプの発表は、市場で否定的な反応を引き起こし、主要な株価指数にかなりの犠牲者がいました。次に、米国財務省の債券の利回りも減少し、インフレよりも世界的な経済成長に対する大きな懸念を反映しています。これらの変動は、投資家が直面している不確実性とより安全なシェルターの検索を強調しています。
世界的なボラティリティの最中に、米国財務省（財務省）彼らはまだ主要な避難所などの多くの投資家によって考慮されています。
最近では、これらの機器の需要が大幅に増加し、リスク資産からより防御的なポジションへの一般化された飛行によって駆動されました。このダイナミックは、リスク回避の増加の明確な信号で、10年のボーナスが4％未満のレベルに低下し、収量の減少をもたらしました。
市場オペレーターは、「歴史によれば、唯一の避難所は 財務省」、彼は、インフレのリスクに直面して、曲線の超短いセクションを選択するのが便利であると警告しました。価格の進化と連邦準備制度の行動に関する不確実性は、この変数の組み合わせが実際の利回りにどのように影響するかについて疑問を生み出します。
価格の進化と連邦準備制度の行動に関する不確実性は、この変数の組み合わせが実際の利回りにどのように影響するかについての疑念を生み出します
の魅力 財務省 米国政府からの支援だけでなく、グローバルな金融市場における「ゼロリスク」の参照としての役割によっても説明されています。この状態は、特に現在のような商業的緊張の高まりのコンテキストで、保守的なポートフォリオの中心的なコンポーネントとしてそれらを配置します。関税によって引き起こされる不況の可能性は、多くの機関投資家がアメリカの主権債務に避難することを導き、FRBによる金利の削減を予測しました。
米国財務省債は避難所の役割を果たしていますが、真実は、アルゼンチンの貯蓄者や投資家にとってそれほど簡単または経済的な投資ではないということです。これらのタイトルへのアクセスには、海外の口座の所有が必要であり、地方および外部の税費用がかかります。
この乱流パノラマを考えると、地元の投資家の手の届く範囲内のシェルター資産は、完全なカバレッジではないことを超えて、リスクに対する保護の形態として関連性を獲得しました。投資家による最も指名手配されたオプションの中には、金、骨材、企業債があります。これらの各資産には、危機の時により高い安定性を求める人々にとって魅力的な特性があります。
伝統的に安全な避難所と考えられていた金は、過去数週間に需要の増加を経験しました。トランプの経済的不確実性と保護主義政策により、多くの投資家が貴金属に賭けるようになりました。
トランプの経済的不確実性と保護主義政策により、多くの投資家が貴金属に賭けるようになりました
ただし、市場オペレーターは、関税広告に関連する早期購入によって金が非常に高いレベルにあると警告しました。彼は、米国がすでにロンドンから金を輸入しているので、このダイナミックなものが措置が施行される前に価格を押し上げたと説明した。そのため、最近の上昇は避難所として際立っていませんでしたが、他の資産から見られた大きな滝から救われました。
伝統的に安全な避難所と考えられていた金は、過去数週間にその需要の増加を経験しました（写真：ロイター）
アルゼンチンの文脈では、ボプリンは興味深い選択肢として際立っていました。 Gustavo Berエコノミストとファイナンシャルアナリストは、短期的な成熟により、ボラティリティと安定したパフォーマンスがセキュリティを求めて投資家にとって良い選択肢になるため、魅力的な選択肢になる可能性があると述べました。特に、彼はBPY26とBPOB7を最も推奨していると述べました。
アルゼンチン共和国中央銀行（BCRA）が発行したこれらの債券はドルと呼ばれ、固定金利を持っているため、国際市場の高ボラティリティに対する顕著な選択肢となっています。
BCRAによって発行されたboprealsはドルと呼ばれ、固定金利を持っているため、顕著なオプションになります
社債も堅実なオプションとして表示されます。 Berは、Arcor 2027、Pan American 2027、Telecom 2026、YPF 2029などの企業のタイトルを、堅実な信用プロファイルと期間が限られている資産として、短期的に資本を保存しようとする人に適しています。
これらの債券は、突然の市場の動きに関連するリスクへの低い暴露によって特徴付けられ、投資家が経済的不確実性の中で価値を維持できるようにします。
ここ数ヶ月で強みを獲得した代替案は、ブラジルの行動のバスケットを表す市場価格（ETF）のファンドであるIshares MSCI Brazil ETF（EWZ）でした。 2024年にはEWZが35.6％下落しましたが、2025年のその行動は重大な逆転を示しました。
4月3日まで、ETFは17％の再評価を蓄積しました。 ドルでのメルヴァル、同じ期間に19.5％を撤回しました。 3月、EWZは7.2％上昇し、Mervalは2.3％減少しました。大規模な国際的なボラティリティの1週間で、ブラジルのETFは、アルゼンチン指数の4.9％の後退と比較して1.4％上昇しました。
ブラジルの行動に続くEWZは、2025年に17％再評価され、世界的なボラティリティに対する避難の可能性として地位を獲得します（写真：ロイター）
TSAの株式市場から、彼らは、この回復力は、米国によって課されたレートが他の国に適用されているものと比較して低いため、ブラジルの国内市場の大きさによるものである可能性があると述べました。副大統領 ジェラルド・アルクミン 彼は、ブラジルは米国に対する商業的脅威を表しておらず、国が二国間余剰を維持しており、それが外交交渉への扉を開くと強調した。
2024年の現実の減価や中央銀行の目標よりも大きなインフレなど、マクロ経済的課題は続いていますが、最近のEWZパフォーマンスはアナリストの間で期待を生み出しました。人気が低下すると主張する人もいます Lula da Silva そして、判決の政治的弱体化は、投資家の間でより有利な認識を生み出している可能性があります。ムーディーズのような他の人々は、外部の衝撃に対する需要を維持する内部能力について、ブラジルの回復力を説明しました。
一部のアナリストは、ルーラダシルバの人気が低下し、与党の政治的弱体化が投資家の間でより有利な認識を生み出す可能性があると主張しています。
XPの専門家は、新しい商業戦争が原材料の世界的な需要を高めることができると調査しましたが、エコノミスト イアン・フェラーラオ、BTG Pactualによると、予想よりも低いのは、関税の影響を最も受けている国よりも競争上の利点を提供できると述べた。
EWZの床はすでに取り残されていましたが、ETFはまだ1年前の値を17.9％下回っています。ただし、ブラジル企業の27のADRのためにRefinitiv Eikonによって収集された予測は、 +26.7％の返品媒体。これは、リスクを超えて、EWZが統合される可能性があることを提案しています。 価値避難 新しいグローバルコマーシャルシナリオで。
このシナリオでは、ETFSや共通の投資ファンドなどの金融商品が、避難資産への暴露を求める代替品としても発生します。
マクシミリアーノ・ドンゼリ、IOLの投資戦略のマネージャーは、市場のボラティリティに直面するのに役立つ可能性のある資産を強調しました。その中で、彼はIOL Savings Plusに言及しました。これは、主に短期的にドル化された資産と米国財務省に投資する共通投資ファンドです。このファンドには、柔軟性を提供し、投資家が長期間の期間を期待する必要なく利益にアクセスできるようにするという利点があります。
Donzelliが強調したもう1つの機器は、S＆P 500インデックスの毎日のパフォーマンスを再現しようとするETFであるSth＆P 500 Proshares（BCBA：SH）です。これは、インデックスが落ちると、背景が比例して上昇し、市場の転倒のカバレッジのツールになることを意味します。
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