最近の 3 つの危機はピークに達しました

「はい、我が国の財政状況は深刻です。私は無理をするつもりはありません。2024 年には公的赤字が GDP の 6% を超える危険があります。」cローラン・サン・マルタン新予算大臣は水曜日、国会財政委員会での公聴会で、当初予想は5.1％だったと発表した。この声明は、火曜日にフランス・インテルを非難した新経済大臣アントワーヌ・アルマンの発言と同じものである。「我々の歴史の中で最悪の赤字の一つだ。」 潜在的な金利は6％で、マーストリヒト条約で定められた理論上の上限である3％を大きく上回っているが、これは必ずしもフランスが記録した最悪というわけではない。トレンテ・グロリューズの成長が限定的な公的赤字を維持し、1970 年代まではゼロになることもありましたが、石油ショックは主要な国家問題として公的赤字の到来を示しました。現代史においてフランスの財政赤字が新たな高みに達した3つの瞬間を振り返る。

1993年: 欧州通貨制度の危機 (6.4%)

ヨーロッパが単一通貨を誕生させたのは痛みを伴いました。実際、厳格な変動幅を通じて欧州通貨を結び付ける欧州通貨システム（EMS）の危機は、1990年代初頭のフランスの赤字の大復活を特徴づけた。 1992年、マーストリヒト条約の批准に関連した緊張により、投資家はフランスフランなど、脆弱と考えられる特定の通貨に対して大規模な投機を行うようになった。 EMS における自国通貨の平価性を守るために、フランス銀行は金利の大幅な引き上げを余儀なくされ、大惨事が始まります。その後、金利の上昇は急激な不況につながります。信用コストが上昇し、投資と消費が減速し、ひいては成長が鈍化します。この成長の低下は税収の減少につながる一方、特に債務返済に関連した公共支出は増加し続けています。公的赤字は爆発的に膨れ上がり、GDPの6.4％に達する。

フランスが財政赤字削減に成功するには、特に社会保障と年金制度の改革を含む厳格な予算政策を犠牲にしてのみである。 1990 年代末の経済回復は、金融安定化後のヨーロッパの金利低下に助けられ、税収の増加にも貢献しました。1998 年には、フランスの財政赤字は初めて 3 の基準を下回りました。 %。

2009 年と 2010 年: サブプライム危機 (7.4% と 7.1%)

サブプライム危機はフランスの財政健全性を逆手に取るだろう。その起源は、返済能力がほとんどない中程度の借り手に、サブプライムと呼ばれる危険な不動産ローンを大規模に融資することにある。これらの融資は複雑な金融証券にまとめられ、危険を隠して世界中の投資家に転売されます。投資家が大量購入に気づいたとき 「ジャンクボンド」 （資産の質が低い）、投機バブルが崩壊。金利は高騰し、不動産価格は下落しているため、多くの借り手がローンを返済できなくなっています。これはサブプライムローンに関連する金融資産の評価低下につながり、多くの国際金融機関を不安定化させます。

その後、世界経済の減速はフランスに直接影響を及ぼし、成長率の低下と失業者の増加につながります。消費と企業収入の減少により州税収が減少する一方、失業手当や社会扶助の増加により社会支出が急増している。さらに、国は経済崩壊を回避するための支援策を講じている。銀行を救済し流動性を保証するために数十億ユーロが注入される一方、補助金や税金免除を通じて困難に陥った企業を支援している。 。したがって、2009 年と 2010 年はフランスの財政赤字がそれぞれ GDP の 7.4% と 7.1% に達し、記録的な年となった。

2020 年と 2021 年: 新型コロナウイルス危機 (8.9% と 6.6%)

2010年代に入ると、赤字は徐々に縮小するように見えた。世界経済の回復で税収が増加する一方、欧州中央銀行（ECB）は歴史的な低金利を維持しているため、フランスは債務返済を過度に増やすことなく財政赤字を賄うことができている。このため赤字は2018年に2000年代初頭以来初めて3％を下回り、2019年には2.4％で停滞した。

これは新型コロナウイルス危機を考慮していなかった。パンデミックに直面し、政府は経済を支援するために異例の措置を講じることを余儀なくされている。いよいよです 「たとえ費用がかかっても」 ：部分的失業の実施、企業への直接援助、請求の延期、および特定の主要セクターに対する再建計画により、債務は大幅に増加しています。同時に、外出禁止や健康制限が経済の縮小、ひいては税収の縮小を引き起こしている。 ２０２０年にはＧＤＰ比８．９％に達し、第二次世界大戦後最高となった。アントワーヌ・アルマンが、50年にわたりフランスの問題となったと思われる問題を大局的に捉えるには、間違いなくもっと時間がかかるだろう。