項目 1/2 2025 年 12 月 18 日、東京の日本銀行本店前に立つ信号機。ロイター/キム・ギョンフン/ファイル写真
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- 「数カ月間隔」での利上げが必要との見方もある
- 別の関係者は、政策金利が低すぎることも円安の原因だと述べた
- 理事会はバラ色の経済見通しを共有し、インフレリスクに焦点を当てた
- 12月利上げ決定に対する政府の反発はない
- 概要はインフレ圧力に注力するという日銀の決意を強調している
［東京 １２月２９日 ロイター］ – 日銀の政策当局者らは、１２月の利上げ後も利上げを継続する必要性について議論し、数カ月ごとの利上げを求める意見もまとめられ、インフレ圧力に重点を置いていることが強調された。
月曜日の概要は、一部の理事会メンバーが、日本の依然として低金利が円安と物価圧力を増大させる要因の一つであるとみなしていることを示し、将来の利上げに関する議論において為替レートの動きが重要な要素となることを示唆している。
12月18～19日の会合で、日銀は政策金利を0.5％から30年ぶりの高水準となる0.75％に引き上げ、数十年にわたる巨額の金融支援とほぼゼロに近い借り入れコストに終止符を打つ新たな画期的な一歩を踏み出した。
概要では、多くの理事が日銀の政策金利のさらなる引き上げの必要性を明確に示しており、インフレ調整後の政策金利は引き続き大幅にマイナスとなっている。
ある意見は「中立とみなされる水準にはまだかなりの距離がある」とし、日銀は「当面は数カ月の間隔を念頭に」利上げすべきだと付け加えた。
また、円安と長期金利の上昇は、日銀の政策金利がインフレに比べて低すぎることが一因だとする意見もあった。
第２意見は「政策金利を適時に引き上げれば、将来のインフレ圧力を抑制し、長期金利の抑制につながる可能性がある」と示した。
概要によると、第３の意見では、高すぎるインフレのリスクへの対応で後手に回ることを避けるため、日銀が「着実に」利上げするよう求めている。
ただ、今後の利上げを決定する際には、日銀の政策動向が経済・物価・金融情勢にどのような影響を与えるかに留意し、慎重に判断する必要があるとの意見もあった。
「中立金利の見極めが難しいことを踏まえると、海外の金利環境も変化することが予想されるため、日本銀行は特定の中立金利の水準を目指すのではなく、柔軟な金融政策運営を行うべきだ」との意見もあった。
政府代表は利上げに同意
この概要は、日本経済が米国の関税引き上げによる打撃を乗り切り、企業が来年も賃上げを継続できる可能性が高いと理事会が確信を強めていることを強調した。
同報告書によると、ある委員は大企業の来年の賃金上昇率が「少なくとも今年と同程度」になると予想する一方、別の委員は政府の大型支出策が今後１─２年の経済成長を下支えする可能性が高いとの見方を示した。
また、インフレ圧力の高まりを指摘する意見も多く、最近の物価上昇は「粘り強く」、円安と企業の価格設定行動の変化に牽引されているとの意見もあった。
「来春の賃金上昇率が３年連続で日銀の物価目標と一致することが確認できれば、基調インフレは２％に達したと判断できる」との意見もあった。
消費者インフレ率は日銀の目標である２％をここ４年近く上回っているが、中銀は追加利上げを正当化するには基調インフレ、つまり一時的要因を除いた物価変動が永続的に目標に到達する必要があると述べた。
１２月の会合に出席した政府代表２人は政策調整の継続を求めたが、利上げには反対しなかったことが要約で示され、日銀の決定が高市早苗首相の同意を得ていたことを示している。
しかし、内閣府の代表者は、設備投資と企業利益の今後の動向に警戒する必要があると見ており、借入コストの上昇が企業活動にどのような影響を与える可能性があるかに政府が注目していることの表れである。
取材：茅原レカ、編集：キム・チャンラン、プロミス
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#日銀は12月の政策決定後も追加利上げの必要性を議論要約が示す