9月は本当に熱い月だった。エアバルティック社の開発計画と証券取引所への株式上場が今年と来年にすでに発表され、LMTとテトの将来の問題がラトビアの政治家やラトビアのレトリックの両方で提起された。 Telia Company の両社の構造変更の提案に含まれています。会談は機密扱いであり、私たちは潜在的な開発シナリオがどのようなものかを推測することしかできません。政府にとっての次の論理的なステップは、おそらく財務実績と将来の技術見通しを評価し、固定電話事業者をLMTに追加し、場合によってはその会社の一部を証券取引所で取引することだろう。このプロセスの各ステップは複雑で野心的ですが、LMT と Tet はその運営と財務指標においても非常に野心的であることを認めなければなりません。
国有企業を証券取引所に移転するという政府の決定は懐疑論者に振り回され、幅広い議論を引き起こしているが、金融市場の専門家として私はこのプロセスを積極的にフォローしており、現実的に国の利益を維持し、適切に管理された企業の上場が重要であると言える。国有企業が証券取引所に上場することは、国の金融市場の発展にとっても社会一般にとっても重要です。
売上高の伸びは基準の 1 つにすぎません
LMT と Tet は、株主である Telia Company が両社を合併し、合弁会社の株式の一部を証券取引所に上場するという申し出でメディアの注目を集めました。現時点では、政府がテリア社とどのような合意に達するのか、また、LMTとテトがどのように合併（または相互に追加）されるのかは不明だが、両社がかなり迅速に証券取引所に近づくのを見るのは価値があるだろう。彼らがどのような状況にあるのか、そしてどちらが証券取引所に参入するより良いチャンスがあるのかを理解するためです。
ビジネスは数字で語ると言われます。通常、企業の財務指標は、その企業がどれほど成功しているか、つまり、どれだけ稼いで、どれだけ支出し、働いて稼ぐためにどれだけの投資が必要であるかを投資家に明らかにします。これらすべての情報は、会社の財務諸表に記載されています。
過去5年間（2019年から2023年まで）のLMTとTetの財務報告書を見ると、両社が過去5年間に成功し、商品やサービスの販売量、つまり売上高が増加していることがわかります。 LMTの売上高は2019年の2億2,900万ユーロから2023年の3億1,030万ユーロに増加し、テトの売上高は2019年の2億2,630万ユーロから2023年の2億9,580万ユーロに増加しました。LMTがより急速な成長を遂げていることがわかります。
今年の比較はできませんでした。 LMT データは以前と同様に四半期ごとに定期的に公開され続けていますが、Tet は 1 年前に公開しましたが、今年は財務データを公開していません。
収益性の点では、さらに大きな差がある
一方、企業の収益性指標、つまり商品やサービスの販売量から企業がどのくらいの利益を得るかを分析する際には、2019年から2023年の報告年度の平均収益性または利益率指標に注目しました。一年中。 5 年間の平均を評価すると、LMT の利益率は平均して 1% 高いですが、すでに 2023 年には両社の差は 5.2% に拡大しました。利益率は LMT が 10.34% で、Tet は 5.1% でした。
さらに、Tet の利益の一部は LMT の配当で構成されていることに注意してください。収益性のダイナミクスが私の注意を引きました。過去 5 年間、LMT は売上高の 10 ～ 13% という非常に安定した収益を上げてきましたが、Tet の収益性は 2019 年の 16% から 2023 年の 5.1% まで徐々に低下しています。2019 年以来、Tet の収益性は年々悪化するばかりです。
同社の総資産利益率でも同様の状況が見られます。投資家にとって、自己資本利益率 (ROE) は最も重要です。 2023 年の両社の財務指標の差は 10% 以上あり、LMT が明らかにリードしていることがわかります。2023 年、この指標は LMT で 19% だったのに対し、Tet ではわずか 5.8% でした。企業を分析する際に使用される指標は収益性指標だけではなく、流動性、効率性、資金調達および市場指標も重要です。しかし、伝統的に投資家が最初に評価するのは収益性です。
企業の将来性はより広い文脈で評価されるべきである
他の同様の企業と財務指標を比較するのが最善であること、および現在国が証券取引所に注目していることを考慮して、証券取引所に上場している類似企業の状況を調べました。
たとえば、リトアニアで電気通信、IT、テレビのサービスを提供する Telia Lietuva AB (Telia Company Group の子会社) は、昨年、利益率 13.3%、総資産利益率 10.4%、自己資本利益率を誇ることができました。 18.6%。 。
Telia Lietuva AB は 2000 年からビリニュスのナスダックに株式を上場しています。一方、株式がストックホルム証券取引所に上場されている Tele2 AB の昨年の収益性は 12.8%、総資産利益率 – 5.6%、収益率は 12.8% でした。自己資本 – 16.1%。
LMT と Tet の財務指標を評価し、電気通信分野の他の企業と比較すると、明らかなことが 1 つあります。LMT は証券取引所でより良い見通しを持っているでしょう。さらに、固定電話事業者も事業を継続できるように国が行動しなければなりません。おそらく、Tet を LMT に追加することが解決策として考えられます。
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2024-10-02 15:03:00