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2024-11-09 13:00:00
南アフリカのほとんどの企業は従業員にオフィスへの復帰を強制しており、その結果、オフィススペースの必要性が高まり、商業用不動産の恩恵を受けています。
これはエミラ・プロパティ・ファンドのジェフ・ジェネット最高経営責任者（CEO）によるもので、同氏は南アフリカの上場不動産セクターは過去7年間低迷していると述べた。
同氏は、「空室の増加につながる経済の弱さ、新型コロナウイルス感染症によるロックダウンの壊滅的な影響と金利上昇、負荷軽減による追加負担やその他さまざまな費用のかかる公共事業の課題が組み合わさって、完璧な嵐を引き起こした」と述べた。
「不動産所有者にとっては残酷な逆風となり、投資家は警戒感を強めている。しかし、変化の風は吹いています。」
同氏は、上場不動産の株価は価値提案の増大を示し始めており、それは必然的に物理的な商業用不動産市場にも浸透するだろうと述べた。
これは、2024 年現在、不動産投資信託 (REIT) の収益率が 50% を超えていることからもわかります。
ジェネット氏は、西ケープ州ほど不動産好転の兆しが顕著に表れているところはない、と語った。西ケープ州では、わずか18カ月前には空席だったオフィスが今では満員となっている。
同州への移住傾向もその一環だと説明した。 「移住」とは、ある国のある地域から別の地域へ移動することを指します。
これは南アフリカでここ数年で非常に広まっている傾向で、特に西ケープ州では同州に人口が殺到している。
しかし、ジェネット氏は、リバウンドにはセミグレーション以上のものがあると語った。
同氏は、国民統一政府の選挙後のセンチメントの改善、負荷軽減の負担とコストの軽減、そして初の金利引き下げを国全体の要因として挙げ、すべてがセンチメントと信頼感の高まりに寄与したと述べた。
さらに、現在、ほとんどの企業がオフィス勤務への回帰を主張しており、その結果、オフィススペースの必要性が高まっていると同氏は述べた。
「これは、特に南アフリカの経済原動力の中心であり、依然として欠員が多いハウテン州においてはチャンスを意味する」と同氏は述べた。
2024 年、ボーダコム、ネッドバンク、アリーナ ホールディングスなどの南アフリカのいくつかの企業が在宅勤務ポリシーを修正し、従業員にオフィスへの復帰を義務付け始めました。
これらの企業は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックにより従来のオフィスで働かない傾向が加速した後、南アフリカ人がオフィスでの仕事に戻るという広範な傾向の一部となっている。
今年初め、ディスカバリー銀行のSpendTrend24レポートは、南アフリカの会社員の4分の3以上が現在少なくとも週3日はオフィスに通勤しており、人々はかつてないほど車を運転していることを明らかにした。
不動産ブーム
ジェネット氏は、不動産には本質的に周期性があり、この周期がこれからの追い風の最初の突風を感じ始めていると説明した。
「確かに、このセクターにはまだ消化すべき過剰供給が残っているが、現在の低価格水準で買収できれば価値はある」と同氏は述べた。
「オフィスが満室になり、景況感が改善すれば、オフィスの価値もそれに比例して上昇するでしょう。」
「空室レベルの低下が予想されるため、不動産投資はより魅力的となり、新たな開発の可能性がますます実現可能となり、投資家や投機家が市場に戻ってきます。長年の停滞を経て、これは潜在的に魅力的な見通しだ。」
同氏は、将来の見通しはこれまでよりもさらに魅力的だと述べた。これは、株価が依然として事業を大幅に過小評価している地元の REIT セクターにも当てはまります。
しかし、ジェネット氏は、追い風が吹いており、回復に向けた加速は避けられないと述べた。
同氏は、「市場センチメントがファンダメンタルズを超えても、エミラのような長期投資家は、誇大宣伝に巻き込まれず、ビジネスに意味のあるものに集中し続ける。経済が抑制されている場所では価値を下回って取得し、価値がいっぱいになったら処分する」と述べた。
「すべては戦略的な資本配分と責任ある成長にかかっています。市場が価値からの極端な乖離を示しているときこそ、長期的な価値創造として最終的に現れるものを利用し、活用すべき時です。」
エミラは最近、より充実した価値があると考えられる価格で人気のケープタウンにあるポートフォリオを売却した。
ジェネット氏は、この戦略的に調整された動きにより、利益が非常に魅力的なポーランドに資金を展開できるようになったと述べた。
同氏は、同ファンドはこの市場が力強い経済成長の見通しから過小評価されていると判断し、エミラは適切な参入点を特定することができたと述べ、これは多角化と価値創造を追求するエミラにとってビジネス上合理的な決定であると述べた。
「REITのリターンの上昇、空室の減少、オフィスへの需要の戻りはすべて、セクターが回復モードにあることを示している」とジェネット氏は述べた。
「不動産サイクルは変わりつつあり、価値に敏感な人々はすでに注目しています。」
同氏は、南アフリカの不動産セクターには依然として運営面やインフラ面で克服すべき重要なハードルがあるが、変化の風が吹き始めていると述べた。
同氏は、「このセクターに対する微妙な理解と新たな可能性への洞察力により、上場不動産株には現時点で大きな価値があり、将来的にはさらなる価値が見出されるだろう」と述べた。
この記事は、Daily Investor によって最初に公開されました。 原文はこちらからお読みください。
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