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公会計：経済学者の処方箋

フランスの政治情勢が不安定なままであれば、一つ確かなことは、 「時事問題」を担当するアタル政権 あるいは誰が後任になるにせよ、同国の悪化する財政問題に直面することになるだろう。2023年の財政赤字はGDPの5.5%に達した。2024年第1四半期末には、公的債務はGDPの110.7%にまで上昇した。「債務削減は左でも右でもなく、一般の利益になる」と会計検査院の初代院長ピエール・モスコビシ氏は主張した。 「レゼコー」紙との最近のインタビューで。5年から10年かけて努力するレックスコード研究所は最近の報告書でこの方程式を提示している。「2023年末の水準で債務比率を安定させるには、2025年から600億ユーロの公共支出削減が必要になる」と同研究所は記しており、GDP成長率を1%と想定している。 強い不確実性 そして、議会の解散によってビジネス界に生じた様子見の雰囲気。欧州委員会は、 過剰赤字手続き フランスと違って、この国はダイエットをしなければならないだろう。2024年7月11日付の「ル・ポワン」紙では、IMFの元チーフエコノミスト、オリビエ・ブランシャール氏が公的会計の回復に向けた提言を行っている。同氏は、必要な予算調整額はGDPの約4％、つまり約1200億ユーロと見積もっている。この取り組みにより、プライマリー・バランスの赤字（債務返済を除く）を均衡させると同時に、フランスが新たな危機に対処できる余地を確保することができるだろう。同氏によると、適切な調整は、計画を5年から10年かけて実施することだ。調整額は、年間平均でGDPの0.8%から0.4%、つまり「年間約100億から200億ユーロ」となる。「調整が急激すぎると、消費や投資が減り、マクロ経済に劇的な影響を及ぼす可能性がある」と同氏は説明する。オリビエ・ブランシャール氏は、実施される対策の内容についてはコメントしていない。ブリューゲル研究所もモデルを運用しており、その研究では、フランスが財政を立て直すには、4年間で年間GDPの0.94ポイント、または7年間でGDPの0.54ポイントの予算努力に同意する必要があると推定している。「明確で信頼できる」計画一方、アクサのチーフエコノミスト、ジル・モエック氏は、ベルシー氏が昨年春にブリュッセルに送った安定計画で、フランスは2025年にGDPの1ポイントの予算調整を達成すると約束したと指摘。「これはアンカーポイントなので、そこからあまり離れるべきではない」と同氏は警告する。欧州の新しい予算ルールでは欧州委員会との協議が認められているが、同氏によると、重要なのは「十分に明確で信頼できる4カ年計画と並行して提示すること」だという。「これにより、必要な努力を時間とともに分散させることができる」と同氏は言う。OECDにとって、フランスにはもはや選択の余地はない。「公的赤字を削減するために必要な努力を遅らせないことが急務である」と、OECDは7月10日に発表されたフランスに関する報告書で述べている。しかし、OECDは「適切な調整のペースを決めるために短期的な経済状況を考慮に入れる」必要があると考えている。ついでに、OECDは「年金支出の拡大が公的債務の削減と両立し続けるようにする」必要があるとも警告している。これは、新人民戦線の約束と共鳴するメッセージである。 2023年の改革に戻る これにより、法定退職年齢が64歳に引き上げられました。 #公会計経済学者の処方箋