シンガポールの東部外泊地（EOPL）周辺の海上貯蔵設備には、このうちの約半分にあたるおよそ4000万バレルが保管されている。しかし、市場関係者がケプラーに語ったところによると、シンガポール沖の4000万バレルのうち売却されずに残っているのはわずか2カーゴ、合計400万バレル程度とみられている。
米国の制裁強化によるイラン産原油の供給逼迫
調達難に伴う価格急騰と中国製油所の代替原料確保
イラン産原油の供給が細っていることを受け、今週のイラン・ライト（Iranian Light）原油の価格はICEブレント先物に対して3.50ドルのプレミアム（上乗せ）を付けて取引されている。これは1週間前の3.50ドルのディスカウント（割引）から急激に跳ね上がった水準である。
出荷量の90％を占める主要輸出ターミナルであるハーグ島からのイラン産輸出は、米国の制裁によって効果的に抑えられている。ケプラーのシニア原油アナリストであるムユ・スー（Muyu Xu）氏は、金曜日に「これまでに積載済みのイラン産タンカーが米国による封鎖網を突破できた実績がないことを考慮すると、買い手は9月後半以降の引き渡しに向けた新たなイラン産供給が実質的に得られない事態に直面する可能性がある」と指摘している。
中国の独立系製油所（通称「地煉」）は、近年制裁対象となっているイラン産原油の90％以上を買い続けてきた最大の顧客である。山東省にある独立系製油所の在庫は今年最大規模の月間取り崩しを経て今年最低の水準まで落ち込んでおり、アナリストらは当初8月にイラン産原油の購入量を増やすと予想していた。
しかし、米国の制裁によりイランからの供給が停滞していることから、スー氏は、ESPO（東シベリア・太平洋石油）原油が数週間前に売り切れている状況を踏まえ、中国の独立系製油所がロシア産ウラル原油や燃料油といった代替原料の購入を急ぐか、あるいは在庫が減少する10月に稼働率（スループット）を低下させるリスクに直面すると警告している。
ドナルド・トランプ米大統領による追加牽制と制裁リスク
イランへの供給ルートに対する圧力は一段と強まっている。ドナルド・トランプ米大統領は今週、イランに関して「いかなる国に対して行われたものよりも破壊的な経済作戦」であると表明し、イランに「生命線」を延長する国はいかなる国も「大変な経済的結果（TREMENDOUS Economic Consequences）」に直面する可能性があると警告した。
米国の動きをめぐっては、財務長官であるスコット・ベッセント（Scott Bessent）氏が、サウスチャイナ・モーニング・ポスト（South China Morning Post）紙の報道などでも伝えられているように、イランを経済的に孤立させるワシントンのキャンペーンに参加するよう北京に要請している。ベッセント氏はCNBCの取材に対し、この動きが「世界史上最大規模の協調的な経済的孤立になる」とし、「我々は彼らに、我々と共にあるのか、それとも敵対するのかを迫っている」と語っている。
中国国内の需給環境とエネルギー構造の変化
一方で、中国国内ではエネルギー需要や調達構造に独自の動向が見られる。中国は、ホルムズ海峡を経由する世界最大の原油輸入国であると同時に、国内の石炭や再生可能エネルギーによって電力網が輸入からほぼ独立している状態にある。
フィンランドのシンクタンク「エネルギー・クリーンエア研究センター（CREA）」の共同創設者であるラウリ・ミリュヴィルタ（Lauri Myllyvirta）氏は、現在の状況について「中国の計画担当者たちが数十年間にわたって想定してきた状態に非常に近い。海上輸送される化石燃料への依存を減らす取り組みが正しかったことが証明された」と述べている。
また、中国では電気自動車（EV）の予想外のブームが発生しており、2020年後半に北京が掲げた2025年の新車販売におけるEV比率20％という目標は、昨年までに新車販売の半分に達した。リスタッド・エナジー（Rystad Energy）の石油・ガス調査担当バイスプレジデントであるチェン・リン（Chen Lin）氏は、「中国の石油需要は今年ピークに達し、その後は減少に向かう可能性が高い」との見方を示している。
中国はロシアや中央アジア、ミャンマーなどからパイプラインを通じて石油や天然ガスを調達するルートも持っており、一部の専門家によれば、戦略石油備蓄と商業製油所の在庫を合わせることでホルムズ海峡経由の輸入を長期間代替できるだけの備蓄を有しているとの指摘もある。しかし、短期的な調達においては、米国の制裁強化によるイラン産供給の枯渇が独立系製油所の経営や原料の切り替え判断に影響を与え続けている。