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中国人の支出が急減、香港の高級店は閑散

香港の尖沙咀地区にある、1881年に建てられた古典風のショッピングモール「ヘリテージ」は、かつてはティファニー、カルティエ、ショパールなどのブランドが経営するブティックでショッピングを楽しもうとする中国本土からの観光客の列を誘っていた。だが今では人混みもブランドも集まらない。億万長者の李嘉誠氏が率いるCKアセット・ホールディングスが所有するこのモールの30以上の店舗のうち、実際に使われているのは3店舗のみで、列柱のある中庭は静まり返っている。近くの広東道では、スウォッチ・グループ傘下のオメガが月額約750万香港ドル（96万2000ドル）で借りていた店舗が、銀行に80％安い賃料で貸し出されていると、この取引に詳しい不動産業者らは述べている。銅鑼湾のラッセル・ストリートでは、トランスフォーマーをテーマにしたファストフード店がバーバリーの店舗に取って代わった。不動産業者らは、この件が非公開であるとして匿名を条件に、この英国の企業が2019年に支払っていた880万香港ドルより89％安い賃料だと語った。中国における高級品消費の落ち込みは、世界中の高級ブランドに対する投資家の信頼を揺るがしており、LVMHからリシュモン、ロレアルまで、中国での販売減少を報告している。需要の落ち込みの規模が最も顕著に表れているのは香港だ。ここは長年、中国の成金たちがデザイナーブランドのハンドバッグやスイスの腕時計に散財するお気に入りの場所だった。「香港の高級品市場はかつては楽園だったが、今では奈落の底に落ちてしまった」と、香港全域で小売不動産ポートフォリオを所有するブリッジウェイ・プライムショップ・ファンド・マネジメントの創業者、エドウィン・リー氏は言う。「観光客が香港に来て何も考えずに高級品を買う時代は終わった」CKアセットの広報担当者は、1881ヘリテージモールは小売業態を刷新し、よりカジュアルな飲食店や、Z世代をターゲットにしたブランドの展開を計画していると述べた。カントンロード店のオーナーにコメントを求めたが、連絡がつかなかった。一方、以前バーバリーが入居していたラッセルストリート店のオーナー、サウンドウィル・ホールディングス社はコメントを控えた。公式統計によると、香港を訪れる中国人観光客はパンデミック以前より減少しており、観光客が支出する平均額は以前の半分にとどまっている。2023年初めに香港と中国本土の国境が再開され、回復が期待されていたが、まだ実現していない。今年最初の7か月間で、宝石、時計、百貨店の売上げなど高級品の売上は2018年を42％下回った。支出の抑制と閉店した店舗は、香港の深刻化する不況感に拍車をかけている。住宅価格は8年ぶりの安値、オフィス空室率は過去最高水準に迫り、ベンチマーク株価指数は世界最悪のパフォーマンスとなっている。香港の高齢化問題は若い住民の流出によって加速しており、政府による反対意見の取り締まりは香港に対する国際社会の信頼を揺るがしている。香港は米ドルとの通貨ペッグ制により借入コストが急上昇し、米国の金融政策の導入を余儀なくされ、企業への圧力がさらに高まっている。信頼感の弱まりの兆候として、6月までの3か月間の家計支出は2022年第3四半期以来初めて減少し、アナリストは経済成長が2023年の3.3％から今年は2.8％に減速すると予測している。企業も苦境に立たされている。先週、香港最大の不動産開発会社でショッピングモールも運営するニューワールド・デベロップメント社は、通期で200億香港ドルの損失を計上する可能性があると警告した。同社の株価は急落し、今年の下落率は44％に達した。「香港の高級品部門の衰退は現在の経済問題の兆候であり、成長と雇用の鈍化にもつながる可能性がある」とナティクシスSAの上級エコノミスト、ゲイリー・ン氏は述べた。「これは、所得の増加、資産効果、企業利益が消費に波及するという好循環がもはやうまく機能していないことを意味する」高級ブランドの撤退で最も大きな影響を受けている地域には、中国本土の買い物客に人気があったため、ブームの最盛期には最も人気があった九龍の尖沙咀と香港島の銅鑼湾がある。クッシュマン・アンド・ウェイクフィールドによると、2018年に銅鑼湾の家主は1平方フィート当たり年間2,671ドルの賃料を要求し、これは世界で最も高かった。それ以来、この地域の賃料は2023年に平均1,493ドルの提示価格となる尖沙咀を下回っている。これはニューヨークのアッパー5番街やミラノのモンテナポレオーネ通りよりも安い。こうした暗い状況は、香港が中国に近いことと物品サービス税がないことなどから、中国の台頭する富の恩恵を受ける絶好の立場にあった今世紀初頭とは全く異なる。公式統計によると、ピーク時の2013年には高級品の売上高は約1650億香港ドルで、小売市場全体の3分の1を占め、平均11万2000人の中国本土からの観光客が毎日香港を訪れていた。急速に上昇した人民元も、香港ドルに対して一時約20年ぶりの高値を付けた。その後の数年間は消費が鈍化したが、2019年に香港全土で起きた抗議活動で旅行者が遠のくまでは高値を維持していた。その後まもなく、中国本土との国境が新型コロナウイルスの影響で閉鎖され、ほぼ3年後にようやく開放された。高級品市場はかつての栄光の日々を取り戻すことは決してないかもしれない、と小売不動産投資家のリー氏は語った。「2013年や2014年のような状況に戻ることは考えないでください」と彼は語った。「2018年や2019年のような状況に戻るには、おそらく4～5年かかるでしょう。」6月末時点で約14億香港ドルの資産を運用していた同氏のファンドは、3年間で純資産額が9.7％減少した。これにより投資家心理が悪化し、一部は早期撤退を希望し、現金化のために一部の不動産を売却する圧力が高まったと同氏は述べた。リー氏は、主に国内需要に応える近隣の店舗の買収に注力しているため、小売業不況の影響を最も受けているわけではない。香港で「ショップ王」として知られた故タン・シンボー氏の家族は、借入コストの高騰と家賃の急落により、2020年以来、数十億ドル相当の不動産の売却を検討してきた。債権者は、未払いのローン支払いを求めてタン氏の家族を訴えている。確かに、高級ブランドが香港から完全に撤退しているわけではない。香港には、たとえ財産が減ったとしても裕福な人が不足することはない。また、大型ショッピングモールのオーナーらも、ブランドを積極的に誘致している。彼らは、メインストリートのオーナーよりもフロア面積に関してより柔軟に対応できるからだ。例えば、プラダ社はニューワールドのK11ミュゼアモールに8,000平方フィートの店舗を出店する予定だが、賃料は店舗の売上に一部左右される見込みだとブルームバーグ・ニュースが7月に報じた。セントラルのランドマークモールでは、地主の香港ランド・ホールディングスと、エルメス・インターナショナルSCAやLVMHなどのテナントが共同で10億ドルを投じて小売エリアを改装し、店舗スペースを拡大している。香港ランドの最高小売責任者、アレクサンダー・リー氏によると、ランドマークは顧客の80％が地元住民であるため、観光パターンの変化に対してより耐性があるという。同モールの上位70人の買い物客は2023年に合計10億香港ドルを費やしたとリー氏は述べた。それでも、高級品コンサルティング事業などを展開するRTGグループ・アジアの共同創業者兼CEOのアンジェリト・ペレス・タン・ジュニア氏によると、景気の低迷と依然として高い家賃を考えると、店舗の拡大はリスクの高い戦略となる可能性があるという。「床面積が広くなれば必然的に賃料も高くなり、小売業の低迷する環境では大きな不利となる可能性がある」とタン氏は語った。観光客を誘致し消費を増やすため、地元当局は会議、展示会、カーニバルなどの大規模イベントを主催しており、今年後半には100件以上のイベントが予定されている。政府は2月、観光振興に11億香港ドルを割り当てると発表した。市長のジョン・リー氏も、観光客に歓迎の気持ちを伝えるために住民にもっと笑顔を見せるよう提案した。中国の消費者は元気づけられる必要がある。ブルームバーグが今月実施したエコノミストの調査によると、中国の小売売上高は今年わずか4％増と予想されており、前回予測の4.5％増から下がっている。これは、パンデミックの年を除けば、政府データが利用可能になった1999年以降で最も低い増加率となる。中国では低価格品を販売する業者ですら苦戦しており、中国の消費者を苦しめるこの不況が深い影を落としていることを示している。8月下旬、オンライン小売業者PDDホールディングス社は利益と売上の減少を警告して投資家を驚かせ、株価は過去最高の29％下落した。この暗い見通しは、中国経済の健全性に対する懸念を強めている一連のショックの中で最新のものだ。中国最大のボトル入り飲料水メーカーである農夫泉は、2020年の上場以来最も低い半期利益の伸びを報告し、一方で中国で長年最も人気のあるレストランブランドの一つである餃子チェーンの鼎泰豊は、10数店舗を閉鎖することを明らかにした。贅沢から質素への急激な変化は、世界の高級ブランドの見通しを悪化させている。香港と同様に、これらの企業は将来の成長のために中国に賭けていた。LVMHは、中国を含む地域で前四半期の売上が14％減少したことを明らかにし、株式トレーダーの間で警戒感を招いた。バーバリーとヒューゴ・ボスAGは利益警告を出した。高級宝飾品ブランド、カルティエとヴァン・クリーフ＆アーペルを所有するリシュモン・フィナンシエールは、前四半期に大中華圏での売上が27％減少し、時計部門は13％の落ち込みを記録した。ロレアルは、収益の約4分の1を占める北アジアでの売上が4四半期連続で減少したと発表した。RTGのタン氏は「現在の消費者行動の変化に見られるように、単一市場に過度に依存すると、業界が脆弱になる可能性がある」と述べた。香港では、消費財の需要が減り、市内のショッピング街が今世紀の中国の好景気以前の姿に戻るなど、影響は続いている。最新データによると、7月の小売売上高は前年比12％減となり、アナリストの予想よりも悪化した。宝飾品、腕時計、置き時計の売上高は25％減少した。「世界の高級品市場はますます舵取りが難しくなってきている」とタン氏は言う。「香港が単に小売業のかつての全盛期に戻ることを望むのは無謀なことだ」シャーリー・チャオもっと詳しく知る：プラダ、数年にわたる規模縮小を経て香港に8,000平方フィートの店舗をオープン2階建てのこの店舗は、同社にとって数年ぶりの香港における大型新店舗となる。 #中国人の支出が急減香港の高級店は閑散