（ブルームバーグ） — 事情に詳しい関係者によると、中国は高頻度トレーダーが持つ重要な優位性を奪い、地元取引所のデータセンターからこれらの業者専用のサーバーを撤去している。
関係者によると、上海と広州の商品先物取引所は、地元の証券会社に対し、顧客向けのサーバーを証券取引所が運営するデータセンターから移転するよう命令しており、この動きは規制当局の主導によるものだという。この変化は高頻度企業だけに影響を与えるわけではなく、最も大きな影響を受ける可能性が高い。関係者によると、上海先物取引所はブローカーに対し、高速顧客向けの機器は来月末までに出荷する必要があり、他の顧客は4月30日までに出荷する必要があると伝えたという。
この取り締まりは中国国内の高頻度企業群に打撃を与えるだろうが、同国で活動する広範なグローバル企業にも影響を与えるだろう。サーバーへのアクセスが影響を受けている外国企業には、シタデル・セキュリティーズ、ジェーン・ストリート・グループ、ジャンプ・トレーディングなどが含まれると関係者らは述べ、問題は非公開であるため匿名を求めた。
この変化は、マイケル・ルイスのベストセラーで有名になった高頻度トレーダーやクオンツ・ヘッジファンドがライバルに勝つために長年利用してきたスピードの優位性を脅かすことになる。取引所独自のデータセンターにあるサーバーを使用することで、これらの企業は他の企業よりわずかに迅速な約定を実現でき、ミリ秒単位が重要な市場で優位に立つことができます。
取引会社は取引所内にサーバーを直接設置しませんが、ビジネスを保護する手段としてサービスを提供する地元の証券会社の助けを借りて設置することができます。ある関係者によると、一部の中国の証券会社は高頻度顧客のサーバーを深セン証券取引所のデータセンターから移しているという。
中国証券監督当局とシタデル証券の代表者はコメント要請に応じなかった。ジェーン・ストリートとジャンプはコメントを控えた。
この動きは、今月株価が数年ぶりの高値に上昇したことを受け、当局が投資家の競争条件を平等にし、市場の安定を確保することに注力していることを示す最新の兆候だ。規制当局はレバレッジをかけた賭けを冷やすため、今週初めに証拠金取引の規則を厳格化した。外国のマーケットメーカーによる一部のＥＴＦ取引も精査した。
物語は続く
このニュースを受けて中国株は下落した。この記事が発表される前にベンチマークの CSI 300 指数はほぼ 1% 上昇していましたが、すぐにマイナス領域に落ちました。上海先物取引所では銅相場が一時０．６％上昇した後、約１％下落した。
2ミリ秒
関係者２人によると、先物取引所はサードパーティのコンピューター室から接続するサーバーに２ミリ秒の待ち時間を追加する予備計画を立てているという。他の取引所も同様のアプローチを検討しているかどうかは明らかではない。
この遅延は、取引所からサーバーを移転することで生じるタイムラグに加えて、取引会社が経験することになるだろう、と関係者らは述べた。
わずか数ミリ秒の遅延はほとんどの投資家には感知されないでしょうが、世界企業による株価指数先物、転換社債、商品の高頻度取引に影響を与えるには十分である可能性があります。一部の取引戦略は最速のアクセスがなければ実行できない可能性があるが、ライバル企業より一歩先を行こうとする企業がどのように適応するかは不明だ。
北京に本拠を置く投資銀行シャンソン・アンド・カンパニーのディレクター、シェン・メン氏は、「高頻度トレーダーは戦略を調整する可能性があり、短期的には取引頻度を減らす可能性が高く、その結果、仲介手数料やサーバーホスティング料金が削減されるだろう」と述べた。しかし同氏は、高頻度トレーダーは「今後も新たなソリューションを設計し続ける」ため、最終的な影響は軽減されるだろうと付け加えた。
変更のタイミングや詳細がブローカーや取引所全体に一律に適用されるかどうかは不明だ。
地元投資銀行の中信証券の推計によると、中国のクオンツの運用資産は６月までに約１兆７０００億元（２４４０億ドル）だった。しかし、関係者によると、タワー・リサーチ・キャピタル、ジャンプ、オプティバー・ホールディングBVなどの世界的大手企業は、特に先物市場で定期的に地元企業に勝つことに成功しているという。オプティバー氏はコメントを控えた。タワーはコメントの要請に応じなかった。
中国の証券取引所は、高頻度取引を、1 つの口座を通じて 1 秒あたり 300 件を超える注文とキャンセル、または 1 日に 20,000 件を超えるリクエストと定義しています。中国証券監督管理委員会によると、こうした口座は2024年に20％減少し、同年6月30日時点で約1,600件となった。
高頻度トレーダーを取引所から遠ざけようとする試みは、市場に流動性をもたらすだけでなく、個人投資家にとっては考えられない執行上の利点も享受しているこれらの企業に対する中国政府の長年の不安の後に行われた。
2年前、規制当局は株式の自動取引に対してより厳しい規則を課した。当局はまた、高頻度トレーダーの手数料を引き上げると脅しているが、今のところ引き上げてはいない。
他の国の当局者も、高速トレーダーの優位性を抑制する動きをとっている。タイ証券取引所は昨年、市場の信頼回復に向けた広範な動きの一環として、高頻度取引の規制を強化すると発表した。
――ジンジンさんの協力のもと。
#中国高速トレーダーを取り締まりサーバーを撤去