よくある質問
イタリアの金準備に関するメローニ政権による物議を醸す計画が、欧州中央銀行を警戒させている。批評家らは、ユーロシステム全体を揺るがす可能性のある前例を懸念している。
イタリア政府はその金をどうするつもりですか?
ジョルジャ・メローニ首相率いる中道右派「フラテッリ・ディタリア」党の議員らは、イタリアの巨額の金埋蔵量を「国有財産」とすることを望んでおり、予算法の変更を提案している。具体的には、「イタリア銀行が管理・保有する金準備は、イタリア国民に代わって国家に属する」という一文を挿入したいと考えていた。
一方、法案からは「国家」が削除され、金準備は「イタリア国民のもの」とだけ書かれている。最新版では、中央銀行の独立性を保護するためのEU規則にも明示的に言及している。
イタリア政府の意図は何でしょうか？
イタリアの右派政治家らは長年、中央銀行の金準備を公共財産と宣言するよう求めてきた。背景には、イタリア銀行が形式的には民間の中央銀行であり、株主が銀行と保険会社であることが挙げられます。現在のメローニ首相は野党政治家として、10年以上前にイタリア国民の「収用」の可能性の危険性を提起した。
しかし、イタリア銀行の個人株主は法的にも事実上も、金融政策や金準備の使用に関していかなる影響力も持ちません。批評家らは、メローニ氏が主に世界最大級の金埋蔵量を国家管理下に置くことに関心があると非難している。次のステップでは、これにより政府が貴金属を売却する道が開かれる可能性がある――例えばイタリアの巨大な予算の穴を埋めるためだ。
なぜECBが関与するのでしょうか？
イタリアの法案を巡り、フランクフルトの欧州中央銀行（ＥＣＢ）の金融当局の間で警鐘が鳴らされている。ひとつで 公式声明 彼らはまず12月初めにイタリア当局に法案を「再検討」するよう要請した。 ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は、これは「些細な問題ではない」と明言した。結局のところ、ユーロの安定と外貨準備の信頼性に対する信頼は、政治的介入が排除されるという事実にも依存します。
ECB は今週、次のことも示唆しました… 立法イニシアチブの文言の修正も問題があると考えている。金融当局にとって、この法案の具体的な目的はまだ明らかになっていない。彼らはイタリア銀行の制度的独立性が危険にさらされていると見ており、EU条約を指摘している。欧州中央銀行システム（ESCB）の枠組み内では、金準備の保有と管理は各加盟国の中央銀行の独占的責任の下にある。
ユーロは危機に瀕していますか？
イタリア政府が中央銀行準備金へのアクセスを獲得した場合、イタリア銀行の組織的独立性が疑問視されるだけではない。イタリア中央銀行の所有構造の改革は、ESCB加盟国の他の先例となる可能性がある。
もしローマが、例えば予算の穴を埋めるために実際に金埋蔵量の一部を売却できたとしたら、それはダムが決壊するのと同じことだろう。証券取引所の投資家はユーロの安定性に大きな疑念を抱くだろう。信用は金融市場において最も重要な通貨です。
イタリアはどれくらいの金を持っていますか?
イタリア中央銀行は世界最大級の政府金準備を保有しており、これを超えるのはアメリカとドイツだけです。イタリア銀行には 2,452 トンの金が保管されています。比較のために、米国連邦準備銀行は 8,134 トンの金を保有し、ドイツ連邦銀行は 3,350 トンの金を保有しています。
第二次世界大戦後、イタリアには金が20トンしかありませんでした。ナチスはファシストイタリア政府の援助を受けて、保護区のほとんどを略奪した。しかし、20世紀後半の高い輸出黒字のおかげで、中央銀行の外貨収入は大幅に増加し、その一部は金に投資されました。イタリアの金の量は長年にわたってほとんど変わっていませんが、その価値は最近急速に上昇しています。
そして、イタリアの金は現在どれくらいの価値があるのでしょうか？
イタリアの金準備は現在約2,800億ユーロに達しており、これはイタリアの国内総生産のほぼ13パーセントに相当します。背景には金価格の高騰がある。
年初には約2,600ドルであった黄色の貴金属は、10月にロンドン証券取引所で1オンス当たり4,381ドルという過去最高値に達した。金は現在、年初から60％以上上昇している。
次は何でしょうか？
メディア報道によると、イタリアのジャンカルロ・ジョルジェッティ経済大臣はラガルドECB総裁を望んでいるとのこと。 手紙を書く、イタリア政府の動機を説明するために： これによると、ローマにはイタリア中央銀行の独立性を損なう計画はありません。これは象徴的な定式化であり、行政法や会計法の変更ではありません。
メローニ首相率いるイタリア同盟党のマルコ・オスナト議員は、「われわれは金を売却したり、他の目的に使用することに興味はない。これは国際問題を引き起こしたくないという原則の表明だ」と述べた。これがECBを安心させるかどうかはまだ分からない。
イタリアは金準備を売却することで何を得るでしょうか?
単純な計算から明らかです。たとえイタリアが金準備をすべて売却し、それによって約 2,800 億ユーロを稼いだとしても、政府は債務問題の解決に着手することさえできません。
イタリアの国家債務は3兆ユーロ以上とその10倍以上に上る。 EUの中で、さらに高い絶対的な国家債務を抱えているのはフランスだけだ。
過去の政府による金売却からどのような教訓が得られるでしょうか?
歴史は警告を与えています。トニー ブレア首相とゴードン ブラウン大蔵大臣の下で、英国は 1999 年以降、約 400 トンの金をトロイオンスあたり 275 ドルの平均価格で販売しました。これにより英国の金庫には約35億ドルが流入した。
歴史的な安値で販売が行われたのは大きな間違いだった。当時の金価格は20年ぶりの安値だった。後に評論家たちは「茶色の底」について語った。価値の大幅な増加が無駄になりました。それ以来、金の価格は14倍以上に上昇しました。比較のために、今日ブラウンが売却した金保有は500億ドル以上の価値があることになる。
#ローマとECBの権力闘争イタリアの金財は誰が所有するのか