ルワンダにおけるクリーンエネルギー金融ニーズと適切な金融ツールキットのマッチング

発展途上国では、再生可能エネルギーへの投資が優先事項です。しかし、導入には機関投資を妨げる体系的な障壁に直面している。さらに、プロジェクト開発者は、新興市場特有のリスクプロファイルや資本要件に対応できない不十分な金融商品に悩まされています。

ルワンダもこの傾向の例外ではありません。同国はエネルギーアクセスを拡大する目標を設定した。太陽光が豊富にあるため、太陽エネルギーの増加はその最大のチャンスであり、投資ニーズは今後数十年間で数十億ドルに達します。どうすればこの規模を達成できるのでしょうか?

ここでは、ルワンダのクリーンエネルギー金融に影響を与える要因を検討し、キガリで開催されたWRI主催のワークショップの参加者が系統規模の太陽光発電プロジェクトに焦点を当てて、ルワンダのクリーンエネルギー導入に対する障壁をどのように特定し、財政的および政策的解決策を特定したかについて説明します。

ルワンダのエネルギー情勢と太陽光発電の機会

ルワンダはグリッド規模の太陽光発電プロジェクトにとって魅力的な機会を提供していますが、そのような再生可能エネルギー投資の可能性を最大限に発揮するには、的を絞った政策と財政的解決策が必要です。

政策の背景と関連する枠組み

の ルワンダのエネルギー政策 2025 は、長期的なエネルギー目標に関する高レベルのガイダンスを提供し、長期的な目標を達成するための短期的な行動と優先事項を詳述するエネルギー部門戦略計画によって補完されます。制度的枠組みは、主導省庁としてのインフラ省、国営電力会社としてのルワンダ・エネルギー・グループ、そして規制当局としてのルワンダ・ユーティリティ規制局の下に固定されています。ルワンダ・エネルギー・グループには、公益事業運営を担当する電力事業公社リミテッドと、計画、エネルギー開発活動、電化展開を担当するエネルギー開発公社リミテッドという 2 つの子会社があります。

民間部門の参加は独立系発電事業者による発電のみに限定されており、送電と配電は電力公社の権限の範囲内である。さらに、同社は国の送電網に供給される発電電力の唯一の引き取り者であり、各発電事業者はケースバイケースで交渉される電力購入契約を結ぶことになる。より多くの独立系発電事業者を惹きつけることができる減税などのいくつかのインセンティブは存在しますが、コストを反映した電力購入契約を標準化し、固定価格買取制度を延長するには、さらなる政策改善が必要です。

クリーンエネルギーの目標

によると、 ルワンダのエネルギー政策 2025ルワンダは、オングリッドとオフグリッドの両方のソリューションを使用して、2030年までにユニバーサルなエネルギーアクセスを達成することを目指しています。 2025 年 2 月の時点で、この国は 82.2% の家庭用電力接続率、57.4％が国の送電網に接続されており、24.8％がオフグリッドシステム（主に太陽光）を通じて電力にアクセスしています。ルワンダは、最新の政策に合わせて、エネルギー源を再生可能エネルギーに急速に多様化しています。 国が定めた拠出金 (NDC) は 2030 年までに温室効果ガス排出量を 38% 削減することを目指しています。

ルワンダの総発電設備容量は現在 406.4 メガワット (MW) で、27% が水資源、3% が太陽光発電所によるものです。現在の発電構成には水力発電が 39% 含まれていますが、太陽光発電はわずか 1% です。 生成される総エネルギー。気候変動の影響を受けやすい水力発電への過度の依存と、発電不足による電力輸入を最小限に抑えるため、ルワンダにとって発電量を拡大することが極めて重要である。

ルワンダの高い太陽放射量（1 日あたり 1 平方メートルあたり 4.5 キロワット時）を考慮すると、ルワンダには大きなチャンスがあります。ルワンダの最小コスト電力開発計画 2024 ～ 2050 年では、2050 年までに蓄電池を組み込んだ太陽光発電の追加設置容量 1,492.85 MW を計画しています。

資金調達ニーズの説明

2035 年までのルワンダのエネルギー需要を満たすには 36 億ドルが必要です。このうち約 6,900 万ドルは、発電能力を高めるための太陽光発電所の開発に必要です。このニーズは 2035 年から 2050 年にかけて加速します。 推定値が示唆する 予測シナリオの 1 つでは、2050 年までの累積発電コストは 380 億ドルとなり、太陽光発電への投資は 160 億ドルに達すると予測されています。

NDC目標に沿って気候緩和・適応プロジェクトを実施するには110億ドルが必要となる。現在更新中のエネルギー部門戦略計画は、その実施期間の次のサイクルにおける資本支出と運営支出の資金調達要件を提供する予定です。

ルワンダに適切な資本スタックを決定するためのWRIのワークショップ

7月にキガリでWRIが開催し、主催したワークショップでは、参加者（政策立案者、民間セクター関係者、金融機関に至るまで）が、ルワンダのクリーンエネルギーへの資金調達に関連する技術的および市場の状況を理解するために、WRIが作成した一連の質問に試験的に取り組んだ。利害関係者は、追加の収益面とコスト面の質問に答える前に、技術の成熟度と市場の準備状況の観点から全体的な環境を特徴付けました。

その結果、彼らはグリッドスケールの太陽光発電開発が成熟しつつあると特定し、グリッドスケールの太陽光発電に対する市場の準備は中程度であることを発見しました。どのようにしてこのようなランキングにたどり着いたのでしょうか？

• 技術的な専門知識のギャップ：参加者は、グリッド規模の太陽光発電プロジェクトの開発、運営、保守に関する現地の技術的専門知識に重大なギャップがあることを認識しました。
• 金融セクターの知識：金融ワーキンググループの参加者は、地方銀行、地方プライベートエクイティ会社、さらには地方開発金融機関の間でも、クリーンエネルギー融資の専門知識に大きなギャップがあることを強調した。炭素融資は、グリッド規模の太陽光発電プロジェクトが気候資金にアクセスする手段としても浮上しています。ルワンダは 2023 年に、炭素取引の構造を合理化し、プロジェクト検証の透明性を向上させるため、初の国家炭素市場枠組みを立ち上げました。
• 規制実施能力：政策グループの参加者は、特に異なる政府機関間の調整において、グリッド規模の太陽光発電プロジェクトの規制実施能力に中程度のギャップがあると指摘した。

これらの発見は、適切な解決策を検討するために使用されました。議論の結果、以下の中核となるリスクが明らかになり、それに対処するには個別の資金調達が必要でした。

• で 収益 構成要素として、オフテイカーが 1 社 (電力公社) しかなく、収益が小売ユーザーの料金に依存していないことを考慮すると、オフテイカーのリスクがグリッド規模の太陽光発電プロジェクトの主要なリスクとして浮上しました。代わりに、独立系発電事業者は、交渉による電力購入契約に基づいて電力会社に電力を卸売する必要がある。これは、プロジェクトが電力会社の信用度に依存していることを意味します。電力公社は政府の支援を受けた組織であるため、その信用力はルワンダのマクロ経済要因と運営効率の両方に結びついています。
• で 料金 その要素として、標準化された電力購入契約の欠如により、料金がプロジェクトのコストを反映できなくなり、グリッド規模の太陽光発電プロジェクトが実行不可能になっています。さらに、資本コストが高いため、プロジェクトの拡張性が制約されます。再生可能エネルギープロジェクトの現在の金利は高く（ルワンダグリーン基金などの既存の施設を通じた場合は平均12％）、投資規模の拡大の可能性は限られています。それでも、政府は、特に民間主導の発電事業者に対する魅力を高めるために、財政的および非財政的インセンティブの両方を提供しています。たとえば、発電を行う投資家への設備の輸入に対して付加価値税の軽減措置が提供されます。
• で 融資 コンポーネントでは、通貨の不一致の問題が特定されました。電力購入契約の収益はルワンダフランで支払われますが、発電事業者への支払いはハード通貨（多くの場合米ドル）で行われます。ルワンダフランが対米ドルで時間の経過とともに下落していることを考えると、これは為替リスクを悪化させます。通貨安傾向とボラティリティの高さにより、プロジェクトの実行可能性にとって為替リスクの軽減が重要になります。

WRI が試行したアプローチを使用したワークショップの目標は、どの金融商品がこれらの課題に適しているかをより深く理解することです。上記に基づいて、利害関係者は、特に民間資本提供者にとってグリッド規模の太陽光発電プロジェクトを実行可能にする、信用補完を組み込んだ構造化された電力購入契約を締結するという結論に達しました。

例えば、世界銀行のMIGA ARC Powerルワンダを支援するための900万ドルの保証 は、ルワンダの村落ネットワーク内に設置された太陽光発電ユニットによる革新的な相互接続グリッド アプローチを表しています。このプロジェクトの資本スタックは次のもので構成されます。

• MIGA 保証機関が提供する政治リスク保険。個人投資家を契約違反から最長 10 年間保護します。
• Triodos Groenfonds NV、Triodos SICAV II (Triodos Emerging Markets Renewable Energy Fund の代理)、および Oikocredit Ecumenical Development Cooperative Society UA からの株式資金による 1,000 万ドルの民間投資

従来のプロジェクトファイナンスでは不十分です。既存の関税経済学ではリスクとリターンの不整合が生じており、これらのプロジェクトは投資家が求める商業的利益をサポートできないことを意味します。上記の資本スタックは、一般的なリスクプレミアムを使用するのではなく、特定された投資障壁に的を絞った方法で金融商品を戦略的に階層化することで、このギャップを埋めます。言い換えれば、最初の箇条書き (MIGA 保証) の出現が、2 番目の箇条書きに代表される民間投資を促進しました。 WRI が企画した一連の質問によって促進された私たちの対話では、ルワンダの特殊な状況を考慮すると、これがさらに発展するモデルであることがわかりました。

ルワンダにおけるクリーンエネルギー金融の次のステップ

一連の具体的な質問を通じて適切な投資構成を決定するアプローチにより、ルワンダの専門家は、相互に関連した 3 つの介入を通じて、国のグリッドスケールの太陽光発電投資パイプラインを体系的に解き放つことができました。標準化されていない電力購入契約、通貨の不一致リスク、オフテイカーの信用力の懸念などの特定の政策障壁が特定され、その後、対象を絞った規制強化を通じて対処され、民間投資家にとってより確実性が生まれました。プロジェクト開発者にとって、質問に取り組むことで、プロジェクトのライフサイクル全体にわたるプロジェクトの構造化と実現可能性計画のギャップを埋めるソリューションを特定する包括的なリスク評価フレームワークが得られました。ルワンダのエネルギー資金調達状況については、WRI のアプローチを使用して答えを見つけることで、信用保証と譲許的融資メカニズムの機会を特定することにより、混合金融への新たな道が開かれ、全国的に事業規模の太陽光発電プロジェクトを拡張するための再現可能なモデルが実証されました。

ルワンダでは、インフラ省がエネルギーセクター戦略計画の更新にこのアプローチからの洞察を統合し、系統規模の太陽光発電プロジェクトの資金調達を拡大する手段として官民パートナーシップを評価する際のアプローチを制度化する可能性がある。そして、到達した広範なアプローチは、単一オフテイカーモデル、通貨の変動性、初期の炭素市場など、同様の課題に直面している他の東アフリカ諸国に再現可能なモデルを提供する可能性がある。

ルワンダのような発展途上国におけるクリーンエネルギーへの資金調達には多くのハードルがありますが、その見返りは投資を正当化する以上のものです。クリーン エネルギーへの投資に障壁がある場合、慎重に調査し、対話することで、関係者が問題をより深く理解し、解決策を特定することができます。

このアップデートは、クリーン エネルギーへの移行を促進するためにカスタマイズされた資金調達ソリューションを特定する WRI プロジェクトの一部です。私たちのアプローチは、政策立案者や投資家がテクノロジーの成熟度、国の市場の準備状況、潜在的な収益とコストを評価して、効果的な資金調達の選択肢を特定し、実現可能性を判断するのに役立ちます。

詳しくはこちら このアプローチ そしてそれがどのように使われてきたのか コロンビアにおける再生可能エネルギーの成長に向けて金融と政策を結びつける。