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ブラックストーンは「史上最大のIPOパイプラインの1つ」を準備中

エディターズ ダイジェストを無料でアンロックするFT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。ブラックストーンは、世界最大の民間資本グループが活況な市場を老朽化した買収の備蓄から抜け出す機会として利用する中、長年保有してきた一連の投資を公開する準備を進めている。ブラックストーンのジョナサン・グレイ社長はFTのインタビューで、資産1兆3000億ドルを誇る同グループは、成功した取引を終了して顧客に現金を返す方法として「史上最大のIPOパイプラインの1つ」を準備していると語った。「市場は当社の株式を公開するのに十分な流動性と受容性を備えています」とグレイ氏は述べた。 「取引環境は脱出速度に達しているように感じます。」先月、ブラックストーンはメドライン・インダストリーズを72億ドルのIPOで上場させたが、これはプライベート・エクイティ所有会社としては史上最大の株式公開となった。このIPOにより、取引初日の終了時点でメドラインの市場評価額は550億ドルとなり、ブラックストーンは2021年に340億ドルで買収した米国の医療用品会社から数十億ドルの利益を実現し始めることが可能となった。グレイ氏はこの取引を、ブラックストーンが最大規模の買収から抜け出すことができたという証拠であると特徴づけた。その中には、2021年の市場が活況を呈していた時期に、そうした取引から抜け出すのが難しいと長年懸念されていた一連の取引も含まれる。「メドラインは象徴的な瞬間でした」とグレイ氏は語った。 「当時の多くの批判は、これらの取引から抜け出すことはできないというものでしたが、今回の IPO は間違いなくそれが可能であると示していると思います。」ブラックストーン この件について説明を受けた関係者によると、サンドイッチチェーンのジャージー・マイクズと商業・産業用冷蔵グループのコープランドを上場する準備を進めているという。グレイ氏のコメントは、ブラックストーンが新規投資家から720億ドルを調達し、460億ドル以上の投資を売却することができ、予想を上回る第4四半期利益を報告した中で発表された。アナリストが好むキャッシュフローの指標となるブラックストーンの四半期分配可能利益は22億ドルで、前年同期比4％増となり、予想を上回った。同グループの結果はまた、機関や個人投資家が個人資産に現金をつぎ込み、資金調達が加速していることを示した。ブラックストーンは通年で新規投資家から約２４００億ドルを調達し、年間資金調達実績としては過去４年間で最高となった。ブラックストーンのクレジット投資部門の総資産は5,200億ドルに増加し、昨年のこの時期から15％増加した。投資家は、過去数年間ブラックストーンとそのライバルであるKKR、アレス、アポロの収益を押し上げてきた民間信用に対する投資家の意欲が衰える兆しに注目している。 米連邦準備制度理事会（FRB）による昨年の利下げ決定が同資産クラスの重しとなっており、ブラックストーンの報告によると、手数料を考慮したプライベートクレジット投資収益率は2025年に前年の11.6％から7.8％に低下した。従来のローンの収益もそれに伴って低下しています。推奨頭字語「BCRED」で知られる同社の主力プライベート・クレジット・ファンドの償還請求が増加したが、このファンドも同業他社と同様、米国で数件の注目を集めた破産をきっかけに、昨年最後の数カ月に投資家の撤退に見舞われた。 しかし、同基金への資金流入は依然引き出し要求を上回っており、ブラックストーン氏は同四半期の信用・保険事業全体の純流入額が332億ドルと堅調に推移していると述べた。ブラックストーンの決算は、インフラ投資事業の大幅な利益によっても押し上げられ、データセンター事業のQTSリアルティの利益に牽引され、2025年には資産価値が23％以上上昇した。スティーブン・シュワルツマン最高経営責任者（CEO）は「デジタルおよびエネルギーインフラの構築への大規模な投資に注力することで、投資家に大きな価値を生み出し続けている」と述べた。ニューヨークのエリック・プラットによる追加レポート #ブラックストーンは史上最大のIPOパイプラインの1つを準備中