ビットコインは大きな動きに向けて準備されている可能性がある、著者アダム・リビングストン 言った、コビーシの手紙の後 注目した 連邦準備銀行の銀行現金は約2兆9300億ドルまで減少した。
「Kobeissi Letter」は独立したマクロ市場ニュースレターであり、アナリストのアダム・コビッシ氏が運営する X アカウントで広くフォローされています。
10月25日の投稿では、ニュースレターは仮想通貨の価格予測ではなく、数字そのものに焦点を当てた。この報告書は、銀行が連銀に預けている現金（準備預金残高とも呼ばれる）が最近のレンジの下限に向かって下落していることを浮き彫りにした。
簡単に言えば、その残高は中央銀行の銀行システムの当座預金口座です。ドルの流動性が縮小すると、ドルの流動性が逼迫し、短期資金調達がより敏感になる可能性がある。コベイシ書簡の要点は、この読みはFRBがバランスシートと量的引き締めについてどのように考えるかにとって重要であるということだった。
リヴィングストンはビットコインに焦点を当てた作家であり、流動性サイクルがどのように暗号通貨に波及するかについて執筆している市場コメンテーターです。彼は最近 2 冊の本、『ビットコイン時代: 価値、富、権力の未来へのガイド』と『大収穫: AI、労働、そしてビットコインのライフライン』を出版しており、通貨サイクル、希少性、デジタル資産を結び付けるフレームワークを示しています。
彼は同じ予備知識を取り入れ、それをもとに論文を作成しました。同氏の見解では、現金水準は、不足が深刻化し始め、政策立案者が市場の機能に細心の注意を払い始める、同氏の呼ぶところの危険閾値に近づきつつあるという。
リヴィングストンは、一度に攻撃していると彼が言う3つの力に絞って結びます。
リヴィングストン氏の話では、3つの勢力が同時に現金を搾り取っているという。
第一に、米国財務省はFRBの現金残高を再構築している、と彼は言う。政府がその口座を満たすためにさらに多くの紙幣を売却すると、民間の現金が吸収され、その一部が銀行準備金の減少として現れます。
第二に、FRBは量的引き締めを通じてポートフォリオを縮小しており、債券を買い替えずに満期にすることで、システムから現金も引き出している、と同氏は言う。
第三に、流通通貨などFRBのその他の負債が時間の経過とともに増大し、バランスシートのスペースを占有し、政策が調整されない限り銀行資金の余地が少なくなる、と同氏は言う。
そのシーケンスはリヴィングストンのフレームワークです。それはFRBと財務省の配管が実際にどのように機能するかに一致するが、そこから導き出される市場への影響は彼の見解である。
そこから、リヴィングストンは以前見たことがあるというシーケンスをスケッチします。
同氏の見解では、現金が不足し、資金調達市場が不安定になると、当局者は翌日物金利を秩序正しく保つために、バランスシートの流出を遅らせるか、ストレスに対抗する傾向があるという。同氏は、こうした変曲点（流動性の引き締めが止まり、緩和し始める時期）は、ビットコインのパフォーマンスの上昇としばしば一致していると主張する。
同氏は、2019年のレポ市場の緊張、2020年の緊急政策緩和、2023年の地方銀行の混乱を指摘し、これらはビットコインの大規模な前進と一致したと述べている。
ポジショニングが 2 番目の柱であると彼は付け加えます。
リヴィングストン氏は、スポットビットコイン上場投資信託からの安定した需要により、すぐに取引できるコインの量が減り、希少性の背景が生じていると述べた。同氏は、政策のシグナルが変化し、タイトなスタート地点から流動性が改善すれば、取引可能な変動株が小さくなれば、上昇相場がさらに進む可能性があると主張する。
平易な言葉で言えば、供給が容易に入手できなくなり、流動性が高まることで反発がより激しくなる可能性がある、と同氏は言う。
#ビットコインの大幅な上昇著者アダムリビングストン氏流動性ピボットの母について