情報によれば、トータルエナジーの二重上場プロジェクトは、フランス石油グループのパトリック・プヤンヌ最高経営責任者（ＣＥＯ）とミシェル・バルニエ新首相の内閣の間で数カ月にわたって議論されていたはずだという。 BFM事業。 6 つの質問でこのホットな問題に戻ってください。
TotalEnergies がパリとニューヨークに上場したいのはなぜですか?
トータルエナジーズはニューヨークでの二重上場により、石油・ガス会社にとって欧州よりも活況な米国市場を活用したいと考えている。フランスのグループの評価額（約1,550億ドル）は、エクソンモービル（5,300億ドル）やシェブロン（2,740億ドル）などの米国の競合企業の評価額よりも大幅に低い。 「トータルエナジーに匹敵する企業のほとんどは米国で上場されており、取引のほとんどが米国で行われています。石油会社への投資に慣れている投資家が周りにいると、証券の価値を評価するのが簡単になります。、HECの金融教授であるパスカル・クイリー氏はこう要約しています。 アメリカ人にとっては、ヨーロッパで株を買うよりも自国市場で株を買う方が簡単で安価です。」
原油価格の下落にも関わらず、2023年に198億ユーロの利益を上げているこの石油グループは、大西洋の向こう側を喜ばせる資産に事欠かないと言わざるを得ません。 「TotalEnergies は LNG 市場で世界第 2 位です。とアルファバリューのアナリスト、イザベル・チャン氏は説明する。 これは、石炭からガスへの移行という文脈における成長の源です。このグループは、設置された ENR 容量の点でも世界ナンバーワンです。」。
TotalEnergies の新しい本社である The Link がラ・デファンス地区に建設中である場合、グループの株主に占める北米人の割合はますます大きくなります。同グループが昨春リュジーヌ・ヌーヴェルに伝えた数字によると、欧州大陸における同社の株式保有率は、2012年から2023年末までに51％から44％に増加した。 最近の上院報告書 TotalEnergies 株の約 40% が北米人によって保有されていることを示します。
最後に、グリーンファイナンスに関連した規制の強化により、TotalEnergies の経営は悪化しています。政府は２０２３年末、新たな炭化水素プロジェクトに資金を提供する社会的責任投資（ＳＲＩ）ラベルの投資ファンドから除外した。 「彼らは私に、それは深刻ではなく、ISR基金は資本の1.3％にすぎないと説明しました。しかし、この兆候は一部の株主の投資をやめる傾向を強めた」と経営者はインタビューで嘆いた。 フィガロ。
TotalEnergies は米国で何を所有していますか?
TotalEnergies は米国で 60 年以上にわたり事業を展開しており、米国の 35 州で 7,300 人の従業員を雇用しています。フランスのグループはシェールガスに投資しており、液化天然ガスの形で輸出するキャメロン工場（ルイジアナ州）への参加が期待できる。 「トタルはアメリカ最大のLNG輸出業者であり、需要が高まっているヨーロッパやアジアに再販している。」、イザベル・チャンを指定します。
同時に、TotalEnergies は太陽エネルギーに多額の投資を行ってきました。同社はまた、140万枚の太陽光発電パネルを備えたテキサス州の国内最大の太陽光発電所も稼働させたばかりである。
現在の譲渡性預金の上場に問題があるのはなぜですか?
TotalEnergies 自体は上場していませんが、ADR (American Deposit Receipts) と呼ばれる金融手段のおかげでニューヨーク証券取引所 (NYSE) に上場しています。これらは、外国企業の株式のグループ化に対応する、アメリカの銀行によって発行される証明書です。パトリック・プヤンネ氏は昨春、「この商品は流動性が低く、実際の株式に比べて魅力が低いため、取引の8％を占めているが、その相場がパリでの当社株の価格を左右している」と残念そうに語った。
L’Usine Nouvelleがインタビューした同社に近い関係者によると、需要はあるのにTotalEnergiesにとってもどかしい状況だという。 「アメリカの中堅投資家は非常に多く、多額の資本を持っている」は後者を示します。 彼らは、ADR は自分たちには合わず、正式な行動を好むと述べた。彼らは他の北米の投資家、特に年金基金を引き付ける可能性がある。」
どうしてこんなことが起こるのでしょうか？
このプロセスは長くて複雑になります。 「ADR見積書とは異なり、企業は米国基準ではなく国際会計基準（IFRS）で会計基準を作成する義務がある。、パスカル・クイリーを指定します。 米国の規制当局である証券取引委員会には、証券取引委員会とは異なる、株式市場の監督機関として独自の規制があります。導入には数四半期かかる場合もあり、一夜にして実現するものではありません。」 上場の財務コストは、法務費用や監査費用として数百万ドルもかかります。
この件に関する政府の立場は何ですか?
昨年4月、パリとニューヨークの間でトータルエナジー社の二重上場が調査されたことにより、ブルーノ・ルメール氏とエマニュエル・マクロン氏の怒りを買った。マクロン氏は、「噂」とされるこのプロジェクトに「全く喜んでいない」と宣言した。によると BFM事業、パトリック・プイヤヌとミシェル・バルニエ新首相の内閣との間で接触が行われた。マティニョン氏は、トータルエナジー社の社長が主張した議論に「安心」しただろう。
昨年6月、TotalEnergiesの気候変動に関する義務を専門とする上院調査委員会は、エネルギー主権に関する決定においてより重要視するために、国がエネルギー会社に株式を取得することを単に勧告した。
他のフランス企業も米国での上場を試みたことがありますか?
はい、しかしほとんどの企業は TotalEnergies と同じ手段、つまり ADR の形でそれを実行しました。現在、サノフィやコンステリウムなど、数十社が存在します。 2008年のエールフランスのように、他の航空会社もタオルを投げることを選んだ。航空会社は、株式の大部分がヨーロッパで取引されているにもかかわらず、二重上場はコストが大きすぎると判断した。最近では、オレンジ社も財務効率を理由に撤退を決定した。
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