バルニエ首相が「真実の瞬間」に直面し、ポンド対ユーロレートは2024年のピークを下回る見通し

市場の注目がフランスの政情不安に向かう中、英ポンドは対ユーロで2024年の高値付近で取引されている。ミシェル・バルニエ率いる不安定なフランス政府は水曜日に不信任投票に直面しており、これにより政権は崩壊し、欧州第2位の経済大国に新たな不安定が吹き込まれそうだ。バルニエ大統領就任後、フランス国債利回りが上昇する中、ユーロは圧力にさらされていた 言った 彼の国は「真実の瞬間」に直面している。ポンド対ユーロの為替レートは月曜日に1.2090の高値まで上昇し、火曜日には1.2060となっている。 2024 年の高値は 1.2103 で、11 月 11 日に達しました。マリーヌ・ルペン氏率いる国民集会（RN）は月曜日、左派政党連合とともに政府に対する不信任動議を提出した。もし左派とRNが手を組めば、バルニエ政権は不信任投票を乗り切ることはできないだろう。この動きは、バルニエ氏が予算を議会で通過させるためのRNの支持を確保できなかったことを受けて、議会の一部を利用して無投票で予算を強行採決させようとしたことを受けて行われた。これはRNと左翼ブロックの怒りを買った。バルニエ氏は議員に対し、政府を崩壊させれば金融市場に「嵐」が起こると語った。デヴィア・グループのナイジェル・グリーン最高経営責任者（CEO）は「フランスの政治危機とECBの緩和路線の組み合わせがユーロに『完璧な嵐』を生み出している」と語る。 「投資家は、フランスの不安定性による当面の影響への対処と金融緩和環境への調整という二面性の課題に直面している。その結果、ボラティリティの高まりと通貨への下落圧力が生じる可能性が高い。」フランスの債務は急増しており、来年はEUの許容範囲をはるかに上回るGDP比7％に達すると予想されている。これに応じて、投資家が国債保有に対する追加補償を求める中、フランス国債のコストが急上昇している。「政治的混乱、産業の空洞化、エネルギー価格の高騰、そして全体的な解決策やリーダーシップの欠如などにより、来年のEUに明るい材料を見出すのは難しい」とジェフリーズLLCのFXグローバル責任者、W・ブラッド・ベクテル氏は語る。 。フランスの政治的不確実性と債務の急増はユーロにとって明らかな逆風だが、危機はフランスに限定されており、他国には影響を与えていないことは注目に値する。フランス危機にもかかわらず、ポンド/ユーロは依然として11月の高値を下回っている。これは2010年代初頭のようなユーロ圏債務危機ではなく、この状況が続く限り、ユーロ安は続くだろうが、価値の大幅な暴落は回避される可能性が高い。「投資家がフランスの財政の持続可能性について懸念を表明しているフランスとドイツの利回りスプレッドも、火曜日には85bpsと若干低下している。これは依然として2012年以来の最高水準に近いが、市場がそうではないことを示唆している」現段階でフランス国債を限界点まで押し上げることに前向きだ」とXTBのリサーチディレクター、キャスリーン・ブルックス氏は言う。結局のところ、ユーロは欧州中央銀行 (ECB) によって支えられており、危機に陥った政府をいつでも支援する用意があります。 TSロンバードのアナリスト、ダヴィデ・オネグリア氏は、フランスはユーロ圏の一員であることから「法外な特権」を得ていると語る。「ECBは世界金融危機以来、長い道のりを歩んできた。今ではECBは市場の暴落を食い止める手段（TPI）、テンプレート（英国ギルト危機）、そして動機（レポ市場の保護）を備えている」と同氏は言う。このユーロの「バックストップ」は、フランスが最終的に神経質な投資家による債務超過を回避することを意味する。彼らは、ECBがバックストップを提供し、エクスポージャーを引き受ける準備をしていることを知っているからである。「まず覚えておくべきことは、フランスの借入コストは10年国債で約2.9％であり、依然として危機を意味する水準を大きく下回っており、英国の同等金利である4.2％もはるかに下回っているということだ」と投資家のリンジー・ジェームス氏は言う。キルター・インベスターズのストラテジスト。しかし、ECBのバックストップは、フランスの左右の政治家がECBが債務を暴走させないことを知っているため、有権者に不人気となる厳しい決定を下す必要を回避できることを意味する。しかし、リスクは、フランスが長期にわたる麻痺と増え続ける債務に囚われ、いつか、いつか、その対処が必要になることだ。バルニエ氏が水曜日の投票で負ければ、エマニュエル・マクロン大統領は権限を限定した暫定政府を任命することになる。これにより、2025 年 7 月までフランスが統治され、その後新たな議会選挙が実施されることになります。市場が暫定政権がフランスの景気を維持できるとの見方をすれば、不安は後退し、ユーロが最近の下落を取り戻すことができ、ポンド/ユーロの上限が11月の高値を下回ったままになる可能性がある。 #バルニエ首相が真実の瞬間に直面しポンド対ユーロレートは2024年のピークを下回る見通し