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予想通り、料金はしっかりしています。欧州中央銀行は預金金利を２％、主要借り換え金利を２．１５％、限界貸出金利を２．４０％に据え置いた。これらは、超短期の公的信用コストを１年間で合計２％ポイント引き下げる動きを経て、２０２５年６月の前回引き下げで到達した水準だ。決定は全会一致でした。
「優れた経済回復力」
会合の最後に発表された声明は、マクロ経済状況の「最新の評価」により、「インフレ率が中期的に２％の目標で安定するはずであることが改めて確認された」と説明している。したがって、金融政策のアプローチを変更する理由はありません。 「経済は、世界的な困難な状況においても良好な回復力を示し続けていると注記は続けている。失業率の低さ、民間部門のバランスシートの強さ、国防やインフラへの公的支出の段階的な執行に加え、過去の金利引き下げから生じる好影響が成長を支えている。同時に、とりわけ通商政策の不確実性と世界レベルで進行中の地政学的緊張により、見通しはいまだ不確実である。」
競争力のためのチェックリスト
ECBは経済活動が困難に耐えられる能力を強調し、市場の需要が冷え込んでいるにもかかわらず「労働所得の増加」と「家計貯蓄率の低下が消費を下支えするはず」とECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁は説明し、防衛やインフラへの公的支出が内需をさらに支援するはずだと説明した。しかし、関税と対ドルでのユーロの上昇によってもたらされる課題は、ユーロ圏を強化する必要性を強調していると同氏は続けた。そのため、競争力改革に関する2月12日の欧州会議に備えて、ECBはこの目的を達成するための重要な措置のチェックリストを作成した。資本市場同盟、デジタルユーロ、イノベーションの促進、「オープンな」戦略的自治、法律の簡素化、制度的枠組みの強化が中心点である。
価格動向は「良好な位置にある」
インフレ圧力はさらに低下しているが、「交渉賃金と比較した全体的な賃金上昇率に対する追加賃金要素の寄与は依然として不透明である」。 「さらに、世界的な政治状況の不安定さのため、インフレ見通しは引き続き通常よりも不確実だ。」いずれにせよ、価格動向は依然として「良好な位置」にある。 1月の1.7％という弱い数字は「特異」で異常であり、その原因は「吸収される運命にある」と述べ、「我々の基本的な予測を変えることができるものは何もない」と同氏は結論づけた。したがって、リスクの状況は「全体的にバランスがとれている」とラガルド氏は、ECBがリスクバランスの方向性をもはや示さなくなったとしても、現在の状況は「リスクの大きさの減少が観察されていない」ことを示していると説明した。
長期レンジのユーロ/ドル
特に為替レートについて、ラガルド氏は、たとえその水準が成長やインフレに与える影響について監視されているとしても、通貨は金融政策の対象ではないと回想した。特にドルの下落は最近の現象ではなく、2025年3月から始まっているため、「当社の予測に組み込まれている」という。同氏はさらに、ユーロ／ドルは依然として長期平均と一致する範囲内で推移していると付け加えた。 ECB は、状況の全体的な評価において為替レートの動向を考慮したとしても、現時点では為替レートの動向を懸念していないと結論付けることができます。
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#バイスレート2ラガルド氏この改革リストは欧州首脳らに向けたもの
2026-02-05 14:37:00