最も重要なことを簡単に言うと
- ドル指数とビットコインの相関関係が語るもの。
- 先週の終値: ビットコインは 104,500 ドルを超え、50 週間の EMA を上回りました。
- 次の重要ゾーンは？強気サイクルがまだ健在であるように見える理由。
- 12月の利下げがにわかに疑問視され、政府機関閉鎖によりデータは停滞する。
- 12 月 1 日からの QT ストップが依然として重要な流動性ストーリーであり、市場は分類に苦戦しています。
- シャットダウンの終わりは見えていますか？米国上院が道を開く – 最終承認まで SEC は制限されたままとなる。
リスク資産への追い風は依然として気まぐれである。ドルが上昇し、FRBはもはや12月が確実な成功であると売り込んでいないが、政府機関閉鎖の影響でワシントン政府は依然として新鮮なマクロデータをあまりにも提供していない。この複雑な状況の中で、ビットコインは依然として50週線を維持しており、これはチャートの観点からは重要ですが、価格は勢いを維持するのに苦労しています。
なぜドルが再び下落するのか
FRBの最新のシグナルを受けて投資家が12月の追加利下げに確信を持てなくなったため、米ドルは11月初めに対ユーロで3カ月ぶりの高値を付けた。ドルはワシントン政府閉鎖を巡る不確実性が続いていることからも恩恵を受けた。
政府機関閉鎖の影響で主要な経済報告書が依然として中止または延期されているため、価格設定は仮想通貨取引の変動の温床であるフェド・オ・トンに移行している。同時にワシントンでも動きがあり、超党派の妥協により政府機関閉鎖解除に向けた上院の最初のハードルがクリアされ、2026年1月まで政府に資金提供される可能性があるとコインスピーカーは報じた。
FRBは流動性管理を再調整している。銀行やアナリストらは、12月1日から計画されているQT停止が短期金融市場をどの程度落ち着かせるかについて議論している。
41日間の長い日を経て、連邦職員に迅速に給料を支払い、連邦政府を再開するという責任ある方法でこの不必要な閉鎖を終わらせる明確な道筋がようやく見えてきたことを嬉しく思います。それはまた、上院が数か月前に始めたことを継続することに前向きな立場に立つことになる —…
— リーダー ジョン チューン (@LeaderJohnThune) 2025 年 11 月 11 日
DXY 対ビットコイン: 相関関係
暗号通貨市場には長年にわたり、大まかな経験則があります。米ドルが上昇するとリスク選好度が低下し、それに伴ってビットコインも下落することがよくあります。 DXYは6通貨バスケット（ユーロ、円、ポンドを含む）に対するドルの強さを測定し、世界的なリスクセンサーとみなされます。この構成は、米ドルインデックス契約の現物決済に使用されます。
査読済みの研究は 2025 年 5 月に出版されました *リスクと財務管理のジャーナルただし、* は、ビットコインが従来の USD 資産と比較して DXY とのリンクが弱く、より変動しやすいことも示しています。ビットコインと米ドルインデックス (DXY) は、さまざまな時間と周波数範囲にわたってウェーブレット手法を使用して分析されます。
これは、世界株式や金など、米ドルで価格が設定されている古典的な資産クラスは、ドルとの安定かつ明らかに逆結合を示しているのに対し、ビットコインはDXYとの一貫性が低く、何よりも不規則であることを示しています。ある局面では、BTC は明らかに対ドルで推移しますが、他の局面では、特に特異な仮想通貨触媒が価格形成を支配する場合には、BTC が切り離されます。
したがって、ドルの動きは重要な説明要素ではありますが、決して十分ではありません。ストレスや政治的ショックの時代に、世界の安全保障の拠り所としてドルが求められると、通常、逆の関係が強化されます。しかし、特にビットコインの場合、暗号通貨特有のニュースや流動性の流れ（規制、製品の発売、プロトコルのアップグレードなど）が一時的に支配的となり、通貨要因との統計的なつながりが弱まるため、このロジックは何度も破綻します。
50週間EMAはテクニカルサポートゾーンとして継続
チャートのページでは、ビットコインは先週104,500ドルを超えて終了しました。ビットコインは今週も上値で引けなければならないだろう。しかし、コースは現在再び困難な状況にあります。
CoinGeckoによると、11月12日の日中のBTCは10万1000ドルで、50EMAを下回っている。同日に 105.00 米ドルをめぐってもみ合いがあった後、ビットコイン価格は大幅に下落しました。ビットコインは現在、南への急な下り坂を強いられています。さらなる短期的な上昇と下降は主にFRBの期待と閉鎖終了の見通しを反映している。
無数のアナリストの言うことを信じれば、市場が50週間EMAを上回って堅調を維持し続ける限り、循環継続という理論は損なわれないはずだ。以下のブレイクが確認された場合、大幅に下落するリスクが高まります。
今後数週間で何が起こるか
まず重要なのは、ワシントン州の閉鎖への道だ。上院は10/11にそうした。 11月には政府再開に向けた妥協案が可決された。しかし今度は下院の番だ。この法案が発効すれば、行政の麻痺は解消され、SECが通常業務に戻る道が開かれることになる。それまでは、多くのことが緊急プログラムに基づいて実行され続けることになる。証券取引所監督当局はシステムをオープンな状態に保ち、登録、売り出し、その他の報告を引き続き受け付けるが、証券取引所の登録届出書が閉鎖中に有効であると宣言することはできず、いかなる加速も許可することはできない。したがって、完全な作業の再開が許可されない限り、これにより、IPOから新たに計画された仮想通貨ETPに至るまで、米国の資本市場のすべてのスケジュールが延長され続けます。
2番目の先導者はFRBの見通しだ。リサ・クック知事が11月3日に発表した。 クリア12月は「ライブ」、つまり利下げが議題に上ることを意味しますが、決定は依然としてデータ次第です。閉鎖に関連して労働市場、インフレ、GDP報告にギャップがあるため、中央銀行は暫定的に代替情報源への依存度を高めている。同時にクック氏は、労働市場にとって高すぎる金利とインフレ期待に対して緩すぎる政策というバランスリスクを強調した。
第三に、流動性に関する議論が方向性を決定します。 10月下旬、FRBの常設レポファシリティは創設以来記録的なドローダウンを記録したとコインスピーカーは報じた。同時に中央銀行は12月1日にバランスシート削減（QT）を終了し、満期を迎えた国債の全額再投資を発表した。どちらも短期金融市場の顕著な緊張への反応であり、特にレポ金利の上昇や緩衝準備金の減少などに反映されている。こうした展開は伝統的に「リスクオフ」と解釈される限りドルを支援するものだが、この措置が資金調達条件の負担を緩和すると解釈されれば逆転する可能性もある。
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Pia は Web3 と AI の愛好家です。人文科学を卒業した彼女は、社会の時代精神を観察し分析することが大好きです。以前は、フランクフルト・ブロックチェーン・センターのビットコイン・タレントおよびNFTタレントとして、フランクフルト金融大学院のシンクタンクおよび研究センターに勤務していました。執筆以外のときは、大西洋でサーフィンを楽しんでいます。
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