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トランプ大統領はベネズエラの石油を放出すると言う。しかし、誰がそれを望んでいますか？

土曜日に米軍がベネズエラ指導者ニコラス・マドゥロ氏を拉致するという劇的な襲撃を開始した直後、ドナルド・トランプ大統領はベネズエラの瀕死の石油産業を復活させると約束してその行動を正当化した。同国は断然世界最大の原油主張埋蔵量を有しており、世界に残されている既知の原油のほぼ5分の1を占めているが、その生産量は2013年から同国を統治するマドゥロ政権下で急減している。トランプ大統領は、マドゥロ氏捕獲を発表したマール・ア・ラーゴでの記者会見で、「世界最大の米国の非常に大きな石油会社に参入してもらい、数十億ドルを費やし、ひどく壊れたインフラや石油インフラを修復し、国のために金儲けを始めるつもりだ」と語った。この介入は、再生可能エネルギーへの広範な移行の見通しを厳しく見つめ続けている世界の石油業界にとって極めて重要な動きとなる。このため、将来の市場がベネズエラへの投資急増を正当化できるかどうかは明らかではない。一方で、この国の超重質原油は、脱炭素化が難しい産業に役立つディーゼル燃料やジェット燃料に最適です。これにより、ガソリン車に取って代わる電気自動車の急速な台頭による脅威が軽減されます。一方で、世界ではすでに石油全体が供給過剰となっており、アナリストらは需要が今後10年でピークに達すると予想している。ベネズエラで汲み上げられる可能性のある追加の石油の買い手は存在するが、その一部は米国湾岸にもあるが、専門家らは、トランプ大統領が約束している完全な復活は考えられていないかもしれないと述べている。「その市場は保証されているが、市場の規模には限界がある」と気候・データ分析会社ケイロスの創設者でコロンビア大学世界エネルギー政策センターの非常勤研究員であるアントワーヌ・ハーフフ氏は言う。電気自動車と再生可能エネルギーの拡大が続く中、世界の石油需要はピークに近づいているようです。そのピークの正確な時期については議論があり、4年以内または15年以上かかる可能性があるが、ほぼすべてのアナリストがピークが到来していることに同意している。その時点で、たとえどれほど規模が大きくても、新しい油田を開発し続けるための十分な需要はもはや存在しない可能性があります。そして、そもそもベネズエラの石油増産を可能にするインフラを更新するだけでも何年もかかることを考えると、投資家はジュースを搾る価値がないと判断するかもしれない。次に、不安定な業界で悪名高い将来の価格を予測するという問題もあります。石油会社は、世界の原油価格が一定の水準を上回った場合にのみ利益を上げます。たとえば、テキサスのシェールから石油を生産する米国企業の場合、その数字は1バレルあたり約60ドルで、現在のベンチマーク価格に近い。サウジアラビアの場合、石油収入が同国の政府支出のほぼすべてを支えているため、1バレルあたり90ドルに近い。ガイアナ沖の油田などの最新の油田では、その価格はわずか 30 ドルだ。世界的な石油の供給過剰により、来年にかけて価格が急落し、投資家にとって新油田が受け入れられなくなる可能性があるとの懸念がすでに出ている。需要が頭打ちになれば、ベネズエラ産原油の高騰で価格はさらに下落するだろう。ベネズエラはＯＰＥＣの加盟国であるため、サウジや他の主要生産国と協力して生産を調整する必要があり、ベネズエラによる市場への大量供給は阻止される可能性が高い。それでも、ベネズエラが生産する特定の種類の石油には長期的な需要が存在する可能性が高い。それは、エネルギーの移行が輸送部門のすべての部分で同じ速度で起こるわけではないからです。電気自動車の拡大は、まずテキサスシェール油田などの軽油に依存する乗用車や原付に取って代わることになる。飛行機や大型トラックなどの大型車両は交換が難しく、EVのバッテリーが現時点で供給できる以上の電力が必要であり、ベネズエラのような重油に依存している。石油取引会社ビトールの報告書によると、「当初の減少ペースは、 [for diesel] ガソリンに比べて遅いと予想されますが、2035 年以降はペースが上がり始めます。」ベネズエラほどの超重質埋蔵量を誇る国は他にほとんどなく、カナダのように超重質埋蔵量を誇る国の生産コストははるかに高い。「これらは軽減するのが難しいセグメントです」とハーフフ氏は言います。「石油需要のうち、すぐには縮小しそうにない部分だ。ベネズエラは今世紀初頭に日量300万バレル以上の石油を汲み上げたが、それ以来総生産量は急減した。ウゴ・チャベス政権が2007年に主要な石油インフラを国有化した後、米国は金融制裁を課し、ベネズエラは石油を大幅な値引きで販売することを余儀なくされた。マドゥロ政権下で国営石油会社は負債を積み上げ、熟練労働者の流出が見られた。新型コロナウイルス感染症のパンデミック中、ポンプやパイプラインは老朽化して使用できなくなり、貯蔵タンクは崩壊し、生産量は日量約50万バレルで底を打った。トランプ大統領は、ベネズエラに対する積極的な襲撃がこの産業の復活につながると約束しており、伝えられるところによると、米国の石油生産者にその取り組みへの支援を要請したという。マドゥロ襲撃後の発言で同氏は、米国企業がベネズエラに戻り、他国への石油輸出を支援すると約束した。国営石油部門がいかに非効率になっているかを考えると、アナリストは回復は簡単だと考えているいくつかの外部投資と制裁緩和により短期間での生産を実現します。調査会社ウッド・マッケンジーの中南米石油産業担当主任アナリスト、エイドリアン・ララ氏は、マドゥロ氏拘束前の先月公表した短信の中で、「改修が必要な油井が多数あるとわれわれは考えている」と述べた。「運用コストを通じて生産を増やすことができます」 [operational expenditure]新たな設備投資をあまり必要とせずに [capital expenditure]」 — 言い換えれば、新たな投資の全面的な急増ではなく、調整です。短期的には十分な需要がある。この国の広大なオリノコベルトの石油は、酢のように薄い米国のシェールオイルとは対照的に、糖蜜のように非常に重く粘度が高い。このため、製造コストが高く、二酸化炭素の排出量も多くなりますが、トラックのディーゼル燃料への変換やアスファルトなどの他の用途にも適しています。米国湾岸沿いにはこの種の重質原油を処理するために建設された製油所がいくつかあるが、これらの製油所は生産能力を下回って操業している。現在、ベネズエラは石油の大部分を中国に輸出しているが、中国も自国の製油所のためにさらに購入する可能性が高い。ウォール・ストリート・ジャーナルの取材に応じた業界専門家は、こうした埋蔵量へのアクセスはメキシコ湾岸の精製業者の利益増加という点で「ゲームチェンジャー」になる可能性があると述べた。エネルギーコンサルタント会社ＲＢＮエナジーの精製燃料市場アナリスト、ロバート・アウアーズ氏は「現在、世界的に重質原油への需要が旺盛だ」と述べた。「たとえベネズエラの生産が非常に好調に戻ったとしても、世界市場はそれを容易に吸収してしまうだろう。」しかし、トランプ大統領が約束したような大規模な復活は、実現までに数十年かかることを考えると、はるかに困難な注文となるだろう。エネルギー分析会社ライスタッド・エナジーは、マドゥロ以前の水準に戻すには1,100億ドルの投資が必要となり、これらの投資が実を結ぶのは10年以上かかるだろうと予測している。ニューヨーク・タイムズ紙の取材に応じた元幹部によると、同国で操業する唯一の米国産油会社シェブロンでさえ、さらに50万バレルを追加するには推定70億ドルを投資する必要があるという。この原油に起因する気候汚染も、市場の魅力の一因となっている可能性があります。現在、オリノコベルトでの重油の採掘は、世界で最も炭素集約的なものの一つとなっている。メタンプロセス中にフレアされます。各国政府がパリ協定の目標をどんなに不定期であっても追求し続けると、可能な限りそのような分野を避け、代わりに低炭素バレルを輸入する可能性がある。（欧州連合はすでにこれに取り組むことを約束している。）多くの専門家は、米国のシェール油田や中東の原油よりも扱いがはるかに難しい資源を石油メジャーは思い切って利用する前に躊躇するだろうと考えている。それだけに、マドゥロ大統領を退陣させようとするトランプ大統領の試みに伴う政治的不確実性が加わっている。ベネズエラの新政府がどのような形をとるかは依然として不明だ。エクソンのような他の生産会社がチャベス政権の資産国有化で数十億ドルの損失を被ったことを考えると、これらの石油会社が政治的不安定が続く中で投資を希望するかどうかは決して明白ではない。過去の米国の介入でも同様の動きが実証されている。リビアの石油生産は2011年のムアンマル・カダフィ大佐の崩壊以来依然として回復しておらず、2003年の米国侵攻後、イラクの石油生産が回復するまでにほぼ10年かかった。ベネズエラ東海域で海洋石油プロジェクトを進めているスリナム国営石油会社シュターツォリエの監査委員会委員長ルドルフ・エリアス氏は、「短期的には大幅な増加はないと考えている」と述べた。「業界が復活するまでには何年もかかるだろう…その場合は汚れた石油であり、重いので、最初の産業にはならないだろう。」…

執筆 nipponese 更新 2026年1月6日

トランプ大統領はベネズエラの石油を放出すると言う。しかし、誰がそれを望んでいますか？

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2026-01-06 00:15:00

トランプ大統領は、マドゥロ氏捕獲を発表したマール・ア・ラーゴでの記者会見で、「世界最大の米国の非常に大きな石油会社に参入してもらい、数十億ドルを費やし、ひどく壊れたインフラや石油インフラを修復し、国のために金儲けを始めるつもりだ」と語った。

この介入は、再生可能エネルギーへの広範な移行の見通しを厳しく見つめ続けている世界の石油業界にとって極めて重要な動きとなる。このため、将来の市場がベネズエラへの投資急増を正当化できるかどうかは明らかではない。一方で、この国の超重質原油は、脱炭素化が難しい産業に役立つディーゼル燃料やジェット燃料に最適です。これにより、ガソリン車に取って代わる電気自動車の急速な台頭による脅威が軽減されます。一方で、世界ではすでに石油全体が供給過剰となっており、アナリストらは需要が今後10年でピークに達すると予想している。ベネズエラで汲み上げられる可能性のある追加の石油の買い手は存在するが、その一部は米国湾岸にもあるが、専門家らは、トランプ大統領が約束している完全な復活は考えられていないかもしれないと述べている。

「その市場は保証されているが、市場の規模には限界がある」と気候・データ分析会社ケイロスの創設者でコロンビア大学世界エネルギー政策センターの非常勤研究員であるアントワーヌ・ハーフフ氏は言う。

電気自動車と再生可能エネルギーの拡大が続く中、世界の石油需要はピークに近づいているようです。そのピークの正確な時期については議論があり、4年以内または15年以上かかる可能性があるが、ほぼすべてのアナリストがピークが到来していることに同意している。その時点で、たとえどれほど規模が大きくても、新しい油田を開発し続けるための十分な需要はもはや存在しない可能性があります。そして、そもそもベネズエラの石油増産を可能にするインフラを更新するだけでも何年もかかることを考えると、投資家はジュースを搾る価値がないと判断するかもしれない。

次に、不安定な業界で悪名高い将来の価格を予測するという問題もあります。石油会社は、世界の原油価格が一定の水準を上回った場合にのみ利益を上げます。たとえば、テキサスのシェールから石油を生産する米国企業の場合、その数字は1バレルあたり約60ドルで、現在のベンチマーク価格に近い。サウジアラビアの場合、石油収入が同国の政府支出のほぼすべてを支えているため、1バレルあたり90ドルに近い。ガイアナ沖の油田などの最新の油田では、その価格はわずか 30 ドルだ。世界的な石油の供給過剰により、来年にかけて価格が急落し、投資家にとって新油田が受け入れられなくなる可能性があるとの懸念がすでに出ている。需要が頭打ちになれば、ベネズエラ産原油の高騰で価格はさらに下落するだろう。ベネズエラはＯＰＥＣの加盟国であるため、サウジや他の主要生産国と協力して生産を調整する必要があり、ベネズエラによる市場への大量供給は阻止される可能性が高い。

それでも、ベネズエラが生産する特定の種類の石油には長期的な需要が存在する可能性が高い。それは、エネルギーの移行が輸送部門のすべての部分で同じ速度で起こるわけではないからです。電気自動車の拡大は、まずテキサスシェール油田などの軽油に依存する乗用車や原付に取って代わることになる。飛行機や大型トラックなどの大型車両は交換が難しく、EVのバッテリーが現時点で供給できる以上の電力が必要であり、ベネズエラのような重油に依存している。石油取引会社ビトールの報告書によると、「当初の減少ペースは、 [for diesel] ガソリンに比べて遅いと予想されますが、2035 年以降はペースが上がり始めます。」ベネズエラほどの超重質埋蔵量を誇る国は他にほとんどなく、カナダのように超重質埋蔵量を誇る国の生産コストははるかに高い。

「これらは軽減するのが難しいセグメントです」とハーフフ氏は言います。「石油需要のうち、すぐには縮小しそうにない部分だ。

ベネズエラは今世紀初頭に日量300万バレル以上の石油を汲み上げたが、それ以来総生産量は急減した。ウゴ・チャベス政権が2007年に主要な石油インフラを国有化した後、米国は金融制裁を課し、ベネズエラは石油を大幅な値引きで販売することを余儀なくされた。マドゥロ政権下で国営石油会社は負債を積み上げ、熟練労働者の流出が見られた。新型コロナウイルス感染症のパンデミック中、ポンプやパイプラインは老朽化して使用できなくなり、貯蔵タンクは崩壊し、生産量は日量約50万バレルで底を打った。

トランプ大統領は、ベネズエラに対する積極的な襲撃がこの産業の復活につながると約束しており、伝えられるところによると、米国の石油生産者にその取り組みへの支援を要請したという。マドゥロ襲撃後の発言で同氏は、米国企業がベネズエラに戻り、他国への石油輸出を支援すると約束した。国営石油部門がいかに非効率になっているかを考えると、アナリストは回復は簡単だと考えている いくつかの 外部投資と制裁緩和により短期間での生産を実現します。

調査会社ウッド・マッケンジーの中南米石油産業担当主任アナリスト、エイドリアン・ララ氏は、マドゥロ氏拘束前の先月公表した短信の中で、「改修が必要な油井が多数あるとわれわれは考えている」と述べた。「運用コストを通じて生産を増やすことができます」 [operational expenditure]新たな設備投資をあまり必要とせずに [capital expenditure]」 — 言い換えれば、新たな投資の全面的な急増ではなく、調整です。

短期的には十分な需要がある。この国の広大なオリノコベルトの石油は、酢のように薄い米国のシェールオイルとは対照的に、糖蜜のように非常に重く粘度が高い。このため、製造コストが高く、二酸化炭素の排出量も多くなりますが、トラックのディーゼル燃料への変換やアスファルトなどの他の用途にも適しています。米国湾岸沿いにはこの種の重質原油を処理するために建設された製油所がいくつかあるが、これらの製油所は生産能力を下回って操業している。現在、ベネズエラは石油の大部分を中国に輸出しているが、中国も自国の製油所のためにさらに購入する可能性が高い。ウォール・ストリート・ジャーナルの取材に応じた業界専門家は、こうした埋蔵量へのアクセスはメキシコ湾岸の精製業者の利益増加という点で「ゲームチェンジャー」になる可能性があると述べた。

エネルギーコンサルタント会社ＲＢＮエナジーの精製燃料市場アナリスト、ロバート・アウアーズ氏は「現在、世界的に重質原油への需要が旺盛だ」と述べた。「たとえベネズエラの生産が非常に好調に戻ったとしても、世界市場はそれを容易に吸収してしまうだろう。」

しかし、トランプ大統領が約束したような大規模な復活は、実現までに数十年かかることを考えると、はるかに困難な注文となるだろう。エネルギー分析会社ライスタッド・エナジーは、マドゥロ以前の水準に戻すには1,100億ドルの投資が必要となり、これらの投資が実を結ぶのは10年以上かかるだろうと予測している。ニューヨーク・タイムズ紙の取材に応じた元幹部によると、同国で操業する唯一の米国産油会社シェブロンでさえ、さらに50万バレルを追加するには推定70億ドルを投資する必要があるという。

この原油に起因する気候汚染も、市場の魅力の一因となっている可能性があります。現在、オリノコベルトでの重油の採掘は、世界で最も炭素集約的なものの一つとなっている。メタンプロセス中にフレアされます。各国政府がパリ協定の目標をどんなに不定期であっても追求し続けると、可能な限りそのような分野を避け、代わりに低炭素バレルを輸入する可能性がある。（欧州連合はすでにこれに取り組むことを約束している。）多くの専門家は、米国のシェール油田や中東の原油よりも扱いがはるかに難しい資源を石油メジャーは思い切って利用する前に躊躇するだろうと考えている。

それだけに、マドゥロ大統領を退陣させようとするトランプ大統領の試みに伴う政治的不確実性が加わっている。ベネズエラの新政府がどのような形をとるかは依然として不明だ。エクソンのような他の生産会社がチャベス政権の資産国有化で数十億ドルの損失を被ったことを考えると、これらの石油会社が政治的不安定が続く中で投資を希望するかどうかは決して明白ではない。過去の米国の介入でも同様の動きが実証されている。リビアの石油生産は2011年のムアンマル・カダフィ大佐の崩壊以来依然として回復しておらず、2003年の米国侵攻後、イラクの石油生産が回復するまでにほぼ10年かかった。

ベネズエラ東海域で海洋石油プロジェクトを進めているスリナム国営石油会社シュターツォリエの監査委員会委員長ルドルフ・エリアス氏は、「短期的には大幅な増加はないと考えている」と述べた。「業界が復活するまでには何年もかかるだろう…その場合は汚れた石油であり、重いので、最初の産業にはならないだろう。」