一部の人にとっては驚くかもしれませんが、真実は プラハ証券取引所の株式 彼らは、アメリカのものよりも過去5年間で投資家により高いリターンをもたらしました。プラハの床がS＆P 500またはNASDAQインデックスで測定されるかどうか、または比較が配当を考慮に入れるかどうかは関係ありません。プラハ証券取引所は明確な勝者です。 「いくつかのコメントは反対を示しているかもしれませんが、プラハ証券取引所は衰退していません」と彼女の上司のペトル・コブリックは言います。
HNとのインタビューで、彼はプラハの床を強化し、より多くの企業を獲得する方法と、単一の資本市場の創設を支援する理由について語っています。ドナルド・トランプ大統領が先週木曜日に世界と貿易戦争を開始する前に、インタビューが生じました。したがって、現在のイベントに関する質問が補足されました。 Koblicは、米国から直接大規模な株式市場を一滴見ました。
ドナルド・トランプは、すべてのヨーロッパの輸出に対する20％の関税を含む、新しいセルのバッチを発表しました。この状況をどのように認識しますか？
私がここで話すアメリカの投資家とエコノミストの恐怖は絶対に、そして私は非常に申し訳ありません。民に言えば、それを含む先週の起こったことを恥ずかしい 説明。最初の大統領時代に、トランプはこれらのアイデアを修正することができた彼の周りにいる人々を持っていました。先週の木曜日、それは彼らの周りにもはや彼らがいないことの証拠であり、それは誰にとっても非常に怖いです。米国には多くのトップエコノミストと非常に賢い人々がいます。彼らにとって、細胞の賦課に耳を傾けることは本当に屈辱的でイライラしていました。とにかく、最大の犠牲者はアメリカのリンゴのようです。
アンケート
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8。4。2025・14分読む
米国外の証券取引所に対する現在の出来事の影響は何ですか？米国の職位を清算する投資家は、ヨーロッパまたはアジアの市場を代替として認識することができますか？
世界市場の現在の出来事は、主に不確実性の影響を受けます – セキュリティの状況だけでなく、経済的決定のためにも。現在の貿易戦争には明確な勝者がなく、市場を冷却しています。しかし、米国の株式は依然として世界で最も困難で最大の資産です。誰かが販売を開始し、価格が下落した場合、投資家は膨大な量の現金を持っていることに気付くでしょう。そして、どこにお金を置くのですか？代替品は限られています。ヨーロッパまたはアジアの株式はおそらく安価であり、代替品ですが、それらは複数の市場ですが、不動産はそれほど迅速ではなく、債券と他の資産の間の再配分されたポートフォリオは日々発生していません。その結果、減少した場合でも、株式には長期投資ポートフォリオがあります。
市場が低下すると、証券取引所に参入したい企業が挑戦し、評価が誇張されていないかどうかを慎重に検討することを意味します。市場が没収された場合、投資家は割引を期待しています。逆に、楽観主義と株式が成長している場合、企業は過大評価され、それでもバイヤーを見つけることができます。
金融市場での現在のイベントとあなたの個人投資は反映されていますか？
午前中にAppleを販売したことを除いて、私はまだあまり反応していません。
プラハ証券取引所は近年強くなっています。 PXおよびPX TRインデックス（配当を含む）は、周囲の市場を定期的に克服します。この成長の背後にあると思いますか？
PXおよびPX TRインデックスの成長は、チェコ証券取引所にとって間違いなく前向きなニュースです。この結果は、地域市場だけでなく、米国のISインデックスS＆P 500に匹敵しますが、これは印象的です。プラハは、まだ提供するものがまだあることを示しています。いくつかのコメントは反対を示しているかもしれませんが、プラハ証券取引所は減少していません。
Coltケースなどの特定の例を見ると、ヨーロッパの文脈で絶対にユニークなトランザクションです。チェコ市場での株式の排出のおかげで、同社はチェコの株式を通貨として使用しても、アメリカの会社の買収に必要な資本を獲得しました。このような取引は、アングロサクソン諸国ではかなり一般的ですが、ヨーロッパでは前例のないものでした。
コルトの例は、柔軟性の利点も示しています。柔軟性は、証券取引所の株式がある場合に会社が取得しています。新しい株式を迅速に発行し、それらを使用して買収に資金を提供することができます。このような可能性は、特に債務を使用した大規模な買収の資金調達という点で、証券取引所以外の企業にとって事実上達成不可能です。
なぜこれ以上の会社が途中でないのですか？
もちろん、国際的な状況は、コルタを帆に少し吹き込みました。とにかく、コルトが行った取引はアングロサクソン諸国では一般的ですが、中央ヨーロッパではまだ不明です。多くの企業にとって、このオプションは、資本市場が提供する柔軟性を十分に知らされていないため、珍しいことです。この資金調達方法は効果的ですが、多くの場合、このような複雑なが、それほど複雑ではないような複雑なトランザクションを実現する能力に自信がありません。
中央ヨーロッパの資本市場の文化は、このアプローチが一般的に受け入れられている国ほど強力ではありません。ほとんどの場合、企業は依然として銀行の資金調達を好みます。銀行の資金調達は知られており、長い伝統を持っています。
プラハ証券取引所でCEZの未来をどのように見ていますか？
CEZは、プラハ証券取引所で最も高品質の企業の1つであり、それに参加していないことは絶対に非論理的です。国際的な投資家とチェコの年金基金は長い間投資されてきました。つまり、チェコ市民はその成長から利益を得ています。たとえば、他の国の同様の企業を見ると、ルーマニアは2年前にエネルギーセクターの一部を証券取引所に移し、流動性の向上により州に利益をもたらしました。
州がそのシェアを51％に減らし、したがって他のプロジェクトの資金を獲得することは合理的です。州の70％のシェアを維持することは不要で非論理的です。もちろん、州のシェアの変化が国の電力価格に影響を与えないことは絶対に明らかです。反対を主張する人は誰でも真実を語らない。
なぜチェコ企業はあまり望んでいないと思いますか？少なくともそれは機能します。
チェコの資本市場は非常にうまく機能しており、いくつかの成功した取引を示しています。しかし、問題はその中にありません。問題は、企業の一部の所有者がそれを正しく評価できないことです。彼らは、それを成長のための戦略的なツールと見なすのではなく、証券取引所への参入を複雑なプロセスとして認識しています。
危機は、チェコの資本市場がバウチャーの民営化後に受けたという自信の大きな部分を占めています。 90歳で、1,500を超える企業が証券取引所で取引されましたが、今日ではわずかな企業しか残っていませんでした。 MotoInvestなどのグループによる資金の弱い規制とトンネルは、その評判を損ない、企業が証券取引所に参入するのを妨げました。したがって、ほとんどは銀行の資金調達に依存しています。同時に、チェコ企業の発展に使用できる膨大な量の資本があります。
資本市場と資産管理者協会は、3兆以上の王冠を管理しています。投資機会を探している2万ドル以上の億万長者がいます。堅実な排出量が来ると、数十億ユーロを購読できる投資家がいます。しかし、十分な魅力的なオプションがあるので、私たちは何をしますか？海外の企業の成長に資金を提供しています。これは絶対にばかげた状況です。私たちは資本輸出業者です。
私がブリュッセルに来たとき、「あなたは主にヨーロッパの新しい部分からの資本が必要です」という古い考えがまだあります。しかし、それはもはや真実ではありません。それどころか、資本を必要としません。当社の資金と投資家は、アメリカの企業の成長に資金を提供していますが、拡大できるチェコ企業は、多くの場合、資本市場を使用できるとは考えていません。
これは変更する必要があります。証券取引所は大規模な多国籍企業だけではないことを認識するには、企業が必要です。それは、成長するという野心を持っている中小企業に真の資金調達オプションを提供します。起業家が資本市場をさらなる発展のためのツールとして使用することは海外でよく見られます。しかし、私たちの国では、私たちはまだ彼を遠い、複雑で、おそらく疑わしいものと見なしています。そして、それは大きな残念です。
プラハ証券取引所の未来はどのように見ていますか？そして、統一された欧州証券取引所に理にかなっていますか？
統一された「欧州証券取引所」としてメディア分野で時々言及しているのは、実際には単一のヨーロッパの資本市場の問題です。そして、これらは2つの異なるものです。統一された欧州市場は、今日でEU内の取引を複雑にする障壁の規則と除去を統一することを意味するはずです。たとえば、チェコ共和国でIPOドゥーサンシュコダの権力が作られたとき、スペインの投資家はスペイン銀行を通じて購入できませんでした。スペインの排出量の特別な通知が必要だったからです。これは絶対に不要であり、資本の自由な移動を防ぎます。
別の例は、配当課税の問題です。ドイツの投資家がフランス企業の株式を購入すると、フランスは配当税を引き出しますが、ドイツのレベルに引き下げたい場合、高価で複雑な法的手続きを受けなければなりません。これらは、欧州市場をより効率的にするために団結するべきものです。
単一のヨーロッパ市場について話している場合、これは、会計基準、証券の権利、配当税、その他多くの分野を統一することを意味するはずです。たとえば、会計では、ヨーロッパには27の異なるシステムがあり、横断的な取引と投資を複雑にしています。米国では、会計基準（US GAAP）が1つしかないため、大幅にシンプルで明確です。
統一された欧州証券取引所に関しては、これはわずかに異なる問題です。証券取引所は民間企業であり、今日では主に技術的なインフラストラクチャであり、取引はいくつかの大規模なシステムを通じて行われています。 EU取引の合計90％は3つの取引システムを超えており、そのうちの1つがあります。したがって、証券取引所は、欧州の証券取引所が1つあるかどうかについてではなく、互換性があり相互接続された効果的な取引システムがあることであり、それを持っています。
したがって、欧州市場は、アメリカのような他のグローバル市場により効率的に競争するために、規則とより大きなリンクを統合することに焦点を当てる必要があります。そして、証券取引所システムに関する限り、ヨーロッパには何回の取引所が存在するのか、しかし、彼らが相互接続されていることと、投資家がどれだけ簡単にアクセスできるか、そして企業がこれらの市場でどのように簡単に資金を得ることができるか。
そして、これは何らかの形で資本市場への小売投資家の参加をサポートできますか？スウェーデン、イギリス、または米国に比べて低いです。
はい、それは確かに資本市場への小売投資家の参加をサポートすることができます。私たちはすでにチェコ共和国で非常に良い経験をしています。たとえば、Coltなどの排出量は、16〜17,000人の小売投資家がいます。Doosanの排出量は5,000人を超えています。たとえば、これらの数字はオーストリアを信じることが困難です。しかし、問題は、たとえば、小規模なドイツの投資家がこの問題をまったく知らなかったため、ドイツで配布されず、地元の規制当局によって承認されなかったため、この問題を購入できなかったことです。ヨーロッパでは、投資家のトラブルが州全体での参加を許可する統一ルールはありません。米国では、オレゴン州の投資家がフロリダの会社に簡単に投資することができます。また、約10の米国証券取引所のうち、株式が漁獲されるのは関係ありません。ヨーロッパではサイエンスフィクションです。この問題が解決した場合、小売投資家はヨーロッパで大幅に増加します。
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#トランプは誰も修正しません投資家は恐ろしいです私はアップルの株式を売ったとプラハ証券取引所の長は言う
2025-04-09 09:29:00