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2026-01-24 06:40:00
ドナルド・トランプ、グリーンランド、そして彼の最新の関税脅迫に関する大騒ぎのさなか、タコス取引（トランプは常にチキンアウト）が市場を支配し続けている。
関税の脅しから領土幻想まで、ほぼすべての炎上には恐怖のつぶやきが起き、その後トランプ大統領が態度を軟化させるとすぐに救援集会が起こった。ローゼンバーグ・リサーチのデービッド・ローゼンバーグ氏は、トランプ大統領が関税を引き下げる前から、タコス貿易への信念は「打ち破るのが非常に難しいことが何度も証明されている」と指摘していた。
BCAリサーチのマルコ・パピック氏も同様に、債券市場を「厄介なエンチラーダ」に変えるのではなく、タコ取引を確実に維持する「制約メカニズム」として枠組みを設け、平然とした態度をとった。
市場は、その後のグリーンランドからの強制撤退を、まさに、株価が回復し、ボラティリティが緩和する新たなタコスの瞬間として捉えた。ボラティリティがそれほどエスカレートしたわけではありません。ウォール街の恐怖指数であるヴィックスが長期平均の20をかろうじて超えたことに注目してください。
こうしたことはすべて、政治的ノイズが必ずしも持続的な市場ダメージにつながるわけではないという短期的な見方を裏付けるものである。しかし、水面下では物語は変化しつつある。
スウェーデンの経済学者アンデシュ・アスルンド氏は、米国は「限界外」になっており、トランプ大統領が在任している限り、誰もこの国を真剣に受け止めることも、いかなる合意も信頼することもできないと述べた。
債券大手ピムコはより丁寧で、「予測不可能な」政策に言及し、「米国資産からある程度分散する数年間の期間」にあると述べた。
米国で依然としてオーバーウェイトを維持している企業でさえ、最大の危険は収益ではなく政治リスクであることを認めており、ゴールドマン・サックスは米国に対する最大の脅威は「法の支配と抑制と均衡のシステムの劣化」であると述べている。
投資家は依然としてタコス貿易に安心しているかもしれないが、砂粒が増えるごとに、かつては当然だと思われていた米国の信頼性は、確実に評価に近づいている。
#タコトランプグリーンランドそして米国市場の信頼のゆっくりとした低下 #アイリッシュタイムズ