の 容赦ない ソフトウェア株の急落でハイテク投資家は不安になり、さらなる急落に備えて買い占めを始めている。
懸念には十分な理由があります。水曜日、ソフトウェア株は再び急落し、ゴールドマン・サックスのソフトウェアバスケットは7年連続の下落を記録し、年間損失は19％となった。この惨敗はハイテクセクターの広範な指標に波及し、ナスダック100指数は2026年現在までに1.4％下落した。
ブルームバーグがまとめたデータによると、この不確実性がインベスコQQQトラストシリーズ1ETFの10％下落に対する保険となり、上昇への賭けと比較して2020年3月以来の最高水準まで急騰した。一方、iシェアーズ・エクスパンデッド・ハイテク・ソフトウェア・セクターETFのインプライド・ボラティリティは4月の関税騒動以来の最高水準にあり、オプション・プレミアムを押し上げている。
売りが行き過ぎている兆候はあるものの、人工知能アプリケーションによって引き起こされた業界の混乱は深刻で、底値を決めるのは困難を伴う作業となっている。
「問題はどこまで下がるかだ」資産管理会社FBBキャピタル・パートナーズの調査ディレクター、マイケル・ベイリー氏はこう語る。 「投資家がソフトウェアを嫌っているのは明らかです。」
このことは、マイクロソフト社、オラクル社、セールスフォース社、パランティア・テクノロジーズ社といった業界の有力企業にとって厳しい評価となった。これらの企業は今年、いずれも2桁のシェア低下を経験しており、投資家らはAIツールが自社のビジネスを破壊するのではないかとの懸念を強めている。
リスクオフの勢いは木曜も続き、ニューヨーク午前８時９分の時点でナスダック１００指数の先物は０．７％下落した。 Ｓ＆Ｐ５００指数先物は０．４％下落した。
次に、Photoshop の所有者であり、.pdf ファイル形式の発明者である Adobe Inc. です。一部の投資家は、同社のバリュエーションが底値であり、年初から20％の株価下落が同業他社を待ち受けていることの前兆だと見ている。
「アドビ、あれは炭鉱のカナリアですか？」とベイリーは言いました。 「ソフトウェアセクター全体がそのレベルまで下落する可能性はあるでしょうか?もしそうなら、以下に注意してください。これはかなり重大なリスクです。」
シティグループのストラテジスト、ヴィシャール・ヴィベク氏は、その結果に対する保険があればどんな打撃も和らげられるだろうが、最善のアプローチは勝者と敗者を見極めるための努力をすることだと語る。
「AI全体を取引できる段階はすでに過ぎており、スポットを選択し始める必要がある」と同氏は語った。ハードウェア対ソフトウェアという古い二分法は崩れつつあります。 「それはもはやハードウェア対ソフトウェアでさえありません。それはハードウェアメモリ対その他、セミキャップ機器対チップメーカーの範囲内にあります。」
今のところ、投資家はそこまで目が肥えているようには見えない。ゴールドマン・サックス・グループのソフトウェア企業のバスケットは現在、昨年の最高値から2兆ドルの価値を失い、約30％減少した。ヘッジファンドもポジションを解消している。ゴールドマンのプライム・ブローカレッジ・デスクのデータによると、ソフトウェアは年初来で最も純売上高が多いサブセクターとなっている。ソフトウェアの純エクスポージャーは、2026 年初めの 7% に対して 4.2% という新記録最低で終了し、先週の歴史的最高値は 17.7% でした。
「ソフトウェアは現在弱気相場にあり、売られ過ぎの領域に入っているにもかかわらず、まだ誰もこの複合施設を守るために介入しておらず、買い手は引き続き警戒している」と同行のトレーディングデスクは火曜日の顧客向けメモで書いた。
ベイリー氏は、セールスフォースが2月26日に発表する決算が重要な試金石になると述べた。エンタープライズソフトウェア大手が予想を上回れば、完全な逆転ではないにしても、少なくとも敗退に小休止が訪れる可能性がある。
たとえ Salesforce がそれを実現したとしても、AI が一部のソフトウェア企業にとって存続の脅威となる可能性があるという問題が残ります。
「これらの企業のうちどの企業が実際にアウトパフォームするのか、どの企業が最終的な価値を高めるのかを見極める必要があるという現実が生じつつある」とヴィベク氏は語った。
#ソフトウェア崩壊後オプショントレーダーがハイテクヘッジに群がる