セルティックスの売却の可能性が現時点でのNBAの所有権について語ること

Wyc Grousbeck が ボストン・セルティックス この夏売りに出されていたが、それはボストンが18回目のNBAチャンピオンシップを獲得した数日後のことであり、グラウスベックは調子に乗っていた。

フランチャイズを販売可能にするという彼の驚くべき決定は、リーグ中のグラウスベックの同僚の多くと一致しているため、それほど驚くべきことではないかもしれない。になるのに今ほど良い時期はないかもしれません NBA 今よりもオーナー様。収益が増加し、チームの評価額が急上昇する中、昔に行われた投資から多額の利益を得て、現金化することを決めたチームもある。

セルティックスのオーナーグループは、買収後に自分たちの所有権がどれほど大きくなるかを知るつもりだ 22年以上前にフランチャイズを3億6000万ドルで購入。チームを売却する取り組みは先月から始まった。この件について説明を受けた２人の関係筋によると、売却についてアドバイスを行っている金融会社ＪＰモルガン＆チェースとＢＤＴ＆ＭＳＤパートナーズの精査を経て、潜在的な投資家向けにオンラインデータルームが開設されたという。現在フランチャイズの約20パーセントを所有するスティーブン・パリウカ氏はすでに興味を示しており、経営権を買収するグループを結成する最有力候補の1人になる可能性がある。プロセスに詳しい関係者によると、現時点で売却は来年初めに完了する可能性が高いという。

完了すると、セルティックスはリーグ全体でその傾向を継続することになります。 NBAは近年、他のどの主要プロスポーツリーグよりもオーナーレベルでの離職率が高い。セルティックスは、2019年以降、支配権が変更された9番目のNBAチームとなる。の NHL、 NFL そして MLB その間に合わせて10個ありました。スポーツ投資家や元NBAチームオーナーらは、この傾向の背後に包括的なテーマはないようだ、と語る。代わりに、彼らはもっと単純なことを指摘している。フランチャイズの評価額は過去20年間で急上昇しており、売却するには良い時期になっているのだ。

ある投資家は「我々は少し転換点に達しつつあるのかもしれない」と語った。 言った。 「スポーツリーグに長期間所属しているほとんどのオーナーは、ある種の資産は豊富だが現金は乏しい。長期常駐オーナーのほとんどは、彼らに尋ねてみると、彼らの最も大きな夢にも、これらのチームが私が呼んでいるようなミニ・ディズニー、あるいは途方もない経済力を持つ驚異的な存在になるとは想像もできなかったのではないかと思います。容量。”

フランチャイズをいつ購入したかに関係なく、オーナーが投資から大きな利益を上げていることは、販売の急増を裏付けています。

ラリー・ミラーが買ったのは、 ユタ・ジャズ 1980年代半ばには約2,500万ドルでした。彼の家族は2020年にそれを16億6,000万ドルでライアン・スミスに売却した。 グレン・テイラーはミネソタ・ティンバーウルブズに8,800万ドルを支払った 1994年にマーク・ロアとアレックス・ロドリゲスから15億ドルのオファーを受け入れた（チームの支配権は現在係争中だが）。ロバート・サーバー氏は投資家グループを率いて、 フェニックス・サンズを当時史上最高額の4億100万ドルで買収した 2004年に。彼は18年後にそれを40億ドルの評価額で売却した。マーク・ラスリーは、2015年にミルウォーキー・バックスを5億5000万ドルで買収したオーナーグループの一員だった。 8年後、彼はチームの25パーセントの株式を35億ドルの評価額で売却した。マイケル・ジョーダンは2010年にシャーロット・ホーネッツに2億7,500万ドルを支払い、 昨年それらを30億ドルで売却した。

マーク・キューバンが買ったのは、 ダラス・マーベリックス 2000年には2億8500万ドルで買収され、昨年にはチームの株式の過半数を35億ドルで売却した。キューバン氏は、14歳から20歳の3人の子供のうちの1人が最終的に球団を経営したいかどうか分からなかったため、マーベリックスを売却したと語った。

「もしそうでなければ」と彼は電子メールで述べた。 ザ・アスレティック「遺産問題にどう対処するかを考えるのは悪夢です。」

過去5年間に支配権の所有権が変更された8つのフランチャイズのうち、1つを除くすべてが、リーグの経済構造の変革に貢献した現在のメディア権契約より前に最初に買収されたことはおそらく偶然ではないでしょう。 NBA直前にも販売されました 新しいメディア権利契約を締結したただし、その価値は販売価格の一部に組み込まれている可能性があります。

セルティックスは、そのメディア権契約が終了した後、市場に参入する最初のチームとなる。この売却にはすでにリーグ中に大きな期待が集まっているが、最終的な価格についての予測は多岐にわたる。あるNBAオーナーは、自由に発言できるよう匿名を与えられているが、チームは60億ドル近くで売却できると信じている。あるスポーツバンカーは55億ドルと予想した。投資家 47億5000万ドルになると考えている。フォーブスはチームを60億ドルと評価している。スポルティコはセルティックスの評価額を51億2000万ドルとしている。

セルティックスのマイノリティオーナー、ジム・ブライヤー氏は「大きなチャンスがあると思う」と語った。 「潜在的な新規投資家と追加購入グループの両方。セルティックスの売却が非常にうまくいくことに私は疑いがない。どれくらいうまくいくか分かりません。誰も予測することはできません。セルティックスは素晴らしいフランチャイズだ」

セルティックスがNBA記録を樹立するかどうかだけでなく、それが将来にどのような意味を持つのか、その結果が注意深く注目されている。あるNBAオーナーの予測通り、フランチャイズが60億ドル近く売れた場合、例えばラスベガスなどでの拡張フランチャイズの価格は70億ドルから80億ドルの範囲に押し上げられる可能性があると同氏は考えている。

しかし、この取引は複雑になる可能性もあります。

グラウスベック氏はチームの主任ガバナーである。セルティックスの所有構造について説明を受けた情報筋によると、彼と彼の父親アーヴはフランチャイズの約30パーセントを所有しているという。関係筋によると、ウィック・グラウスベックは約２％を保有している。彼は夏の間、この記事についてコメントすることを拒否し、最近のテキストメッセージにも応答しなかった。 ザ・アスレティック。

グラウスベック氏は7月の声明で、家族と財産計画の目的でチームを現在売却していると述べた。アーヴ・グラウスベックさんは90歳、ウィク・グラウスベックさん（63歳）には複数の兄弟がいる。彼らは売却に少数株主を同行させることができますが、売却の可能性がある場合には独自の権利を有します。

「これは本当に複雑な合意だ」とセルティックスのオーナーシップ構造について説明を受けた関係者の一人は語った。

グラウスベック氏は段階的にチームを売却し、2025年の冬までに大半のトランシェを売却し、その後2028年に残りが売却されるまで支配権を維持したいと述べた。特にNBAコミッショナーとしてそれは難しいことになるかもしれない アダム・シルバーは今年初めにこう語った リーグは現在の段階的な取引を避けることを選択するかもしれない ミネソタ・ティンバーウルブズ 物語は解決します。複数の業界関係者は、将来のオーナーは買収を待つためだけに数十億ドルを費やしたくない可能性が高いと指摘した。

セルティックスの売却価格は、専用アリーナの欠如によっても影響を受ける可能性がある。彼らは、NHLのブルーインズのオーナーであるジェレミー・ジェイコブスが所有するTDガーデンでプレーしている。プロスポーツのフランチャイズを不動産媒体として利用できることは、現在、スポーツオーナーの間で重要な推進力となっています。セルティックスを購入する人は、TDガーデンのテナントであり続けるか、新しいアリーナを建設しようとする必要があり、それはまた多額の出費を意味する可能性がある。

「それはどのようにバランスを取っているのですか？」投資家は言った。 「明らかに、これはおそらくすべてのスポーツにおいて最も偉大なブランドの 1 つですが、このような数十億ドルのレベルに到達し始めると、収益とキャッシュ フローがより重要になります。それは単なる IP の希少価値ではありません。」

NBA 独自の規約ももう 1 つの要因です。セルティックスは今シーズン、チャンピオンシップを守るため、2023年の労働協約の第2エプロンを超えることになる。今シーズンは1億8,893万1,000ドルに設定されているその給与基準を超えるチームは、将来の1巡目指名権のトレードができなくなり、ロスターに追加することがほぼ不可能になる厳しいチーム構築制限に見舞われることになる。

しかし、セルティックスは今後数年間で人件費2億ドルを運用し、贅沢税の水準を超えることも計画している。 CBA 最も高額な支出者と違反者に対する税率が引き上げられ、最も厳しい懲罰措置が来シーズンから発動される。贅沢税ラインを少なくとも2,000万ドル上回る給与を持つフランチャイズは、今季1ドル当たり4.75ドルを支払うことになるが、2025－26シーズンには7.25ドルに増加する。

これにより、セルティックスの新たなオーナーは、タイトルを獲得したチームを維持するためにお金を払うか、それともチームを解体するかについて即座に決断を迫られる可能性がある。

「偉大なチームを一つにまとめておくことは、ほぼ不可能になるだろう」と、自由に話せるよう匿名を条件に別のNBAオーナーは語った。 「もはやお金だけの問題ではありません。今はドラフト指名権を維持し、チームを改善し、厳しいキャップに直面することが重要です。 （2番目の）エプロンのハードキャップのせいで、チャンピオンシップや素晴らしいチームを解体しなければならないオーナーには誰もなりたくない。あなたのファンはこれを何も理解できないでしょう。彼らはあなたを嫌うだけです。それがWycが売れている理由であり、契約満了に合わせて自分の関与についてスケジュールを設定した理由でもあると思います。」

また、一部のスポーツ投資家の間で、NBAフランチャイズ価値の20年間の急騰を経て、その伸びがついに鈍化する可能性があるという考えが浮上しつつあることから、求婚者は恩恵を受ける可能性もある。彼らは依然としてバリュエーションは上昇すると信じているが、そのペースはより緩やかになるだろう。しかし、それがいつ起こるか、そして起こるかどうかはそれほど確実ではありません。

リーグはシャンパンの問題にも取り組んでいる。フランチャイズの価値が上昇するにつれて、過半数、あるいは少数の株式を購入できる超富裕層が少なくなっている。 NBAはプライベートエクイティ会社や政府系ファンドの参入を許可することでこの問題に対処しようとしている フランチャイズの最大 20 パーセント、全体の 30 パーセントを購入することができます。

「10年、20年の間に価格は劇的に上昇した」とブライヤー氏は語った。 「そして、NBAフランチャイズの価値は、本質的にもリーグの観点からも、今後も成長し続けるだろうが、おそらく過去10年間で成長したほどではないが、長期的な経済性は非常に魅力的だ。もちろん、テレビ放映権によって証明されています。」

たとえ価値の急上昇が止まったとしても、売上が止まる可能性は低いです。プロスポーツチームは依然として魅力的な資産であり、大きなオファーの誘惑には抵抗できないかもしれません。

「こうしたチームが人々の純資産に占める割合はますます高まっている」とスポーツバンカーは語った。 「もしあなたが紙の上では億万長者であっても、そのほとんどが非流動的なチームの所有権であるなら、あなたは億万長者ですが資金に乏しいのです。つまり、突然、あなたは非常に現金が豊富になるチャンスが到来したのです。」

（イラスト：ミーチ・ロビンソン / ザ・アスレティック;トップ写真：ストリーター・レッカ、ビリー・ワイス、ティム・ハイトマン/ゲッティイメージズ）