2025 年、民間市場の持続可能性の専門家は価値に真正面から焦点を当てています。
これを近年米国政治に浸透している反ESGレトリックのせいとするか、あるいは単にこの成熟分野における高度化の継続のせいとするかは関係なく、その結果として、持続可能性活動は財務的価値とこれまで以上に明確に結びついています。
これを念頭に置くと、サステナビリティ関連ローンがあまり話題にならないのは驚くべきことだ。 2020年代初頭、あらゆるESGに対する市場の広範な熱意の中で爆発的に登場して以来、新しいSLLに関する暴露は、現在では比較的まれにニュースデスクを通過します。
要約すると、これらのローンはマージンラチェットを特徴としており、特定の持続可能性目標に対する借り手のパフォーマンスにより、パフォーマンスが上回った場合には金利が引き下げられ、パフォーマンスが下回った場合には金利が上昇する可能性があります。
ほとんどの金融イノベーションと同様に、SLL も進化し、改善されてきました。初期の頃は、容易に達成可能な持続可能性目標に関連して5ベーシスポイントのラチェットを見ることは珍しいことではなかった、とアンビエンタのクレジットチームオリジネーション部門責任者のニシャン・スリニバサン氏はアフィリエイトタイトルで語った。 新しいプライベートマーケット 今週のポッドキャストの収録中。 「典型的には、あえて言えば粉飾決算だった」と彼は言う。 “とても 最小限の 融資コストの観点から」。
スリニバサン氏は、目標はより野心的で、割引はより意味があり、最大で40ベーシスポイントとなり、失敗した場合にはマージンが引き上げられることがより頻繁にあるとスリニバサン氏は述べた。
この評価は、ステージ上のコメントと一致します。 新しいプライベートマーケット 今週シンガポールで開催された責任投資フォーラムでは、ティケハウ・キャピタルのアジアプライベート・デット部門責任者のコリン・リム氏が、借り手は目標を達成または上回ることで25ベーシスポイントの割引が得られると述べた。逆に、合意された条件を超えた企業は融資コストが平均して15ベーシスポイント増加する可能性があるとリム氏は述べた。
アレス・マネジメントのパートナー兼ESG責任者であるアダム・ヘルツァー氏は、業界は「KPIの削減、つまりより重要で、より影響力があり、より関連性があり、リスクの価格とより密接に関係しているKPIを順守する」方向に進んでいると語る。
これらの融資があまり報道されないという事実は、少なくともヨーロッパでは、融資が通常のビジネスになっているためかもしれません。はい、このモデルは改良が続けられていますが、現在では財務スポンサーや経営チームにとってはよく知られた概念となっています。
民間信用管理会社ペンバートン・アセット・マネジメントはこう語った。 63パーセント 昨年、直接融資先のうちの 1 社が ESG に関連したマージン・ラチェットを利用しました。スリニバサン氏は、同社のデビューデットファンドからの融資の90％に融資が含まれていると述べた。リム氏によると、ティケハウ島の融資の約65％に融資が含まれているという。
話が逸れないように注意してください。持続可能性が価値創造の中心的な柱ではない金融機関にとって、SLL は通常の機能ではありません。ティケハウとニューベストが6月に実施した調査によると、最大規模の民間債券ファンドの半数強がそれを利用している。市場参加者によれば、それらは他の地域よりもヨーロッパではるかに蔓延しています。
借り手とそのスポンサーにとって、これらのメカニズムは、ESG 統合が財務的価値のてことなることを保証する直接的な方法です。市場参加者は、民間信用ローンの約 50% に ESG に関連したラチェットがあると逸話的に推定しています。借り手やスポンサーが持続可能性をドルの成果で測ろうとしている世界では、その数字はさらに高くなるはずだ。
#サステナビリティリンクローンが話題となるべき理由