ゴールドマン・サックスのチーフエコノミスト、「大インフレが進行中」と発言

ゴールドマン・サックスの首席エコノミスト、ヤン・ハツィウス氏は、消費者にとって苦痛の時代は終わりに近づいていると信じている。 写真家：クリストファー・グッドニー/ブルームバーグ、ゲッティイメージズ経由

インフレは、 とげ 2年以上世界中の中央銀行の側に立ってきたが、ゴールドマン・サックスの首席エコノミスト、ヤン・ハッジウス氏は、消費者にとって苦痛の時代は終わりを迎えていると信じている。 そして、ハッジウス氏は、経済に関する最近の実績を考えると、耳を傾ける価値のある人物だ。

報告書によると、パンデミック中にインフレ急騰に直面した先進国市場を合わせたコアインフレ率は、過去3カ月で年率換算でわずか2.2％、11月にはわずか1.3％まで低下した。 ゴールドマン・サックス データ。 これは中央銀行の目標である2％に近い水準だ。 ハジウス氏にとって、それが意味することはただ一つ、「世界的なインフレが急落し続けている」ということだ。

ハジウス氏は月曜、「大インフレ」と題したメモの中で、物価上昇が鈍化する中、先進国市場の複数の主要中央銀行が2024年に「より早期かつより積極的な」利下げを実施するだろうと書いた。

米国では、2022年夏に前年比インフレ率が9％を超え、40年ぶりの高水準に達した後、11月にはわずか3.1％まで低下したが、ハジウス氏は、2022年夏に3回連続で25ベーシスポイントの利下げが行われると見ている。来年前半（おそらく3月、5月、6月）に加え、年末までに2回の追加削減が行われる。 その後、2025年にはさらに3回の利下げが行われ、同年9月までにフェデラルファンド金利は3.25％から3.5％の間に据え置かれると予想している。

予想ではハッジウスにとってはビクトリーラップのようなものになるだろう。 ほとんどのエコノミストは年初にリセッション（景気後退）が差し迫っていると懸念していたが、ゴールドマンのチーフエコノミストは、FRBは深刻な景気低迷を引き起こすことなくインフレを抑制できると主張した。 彼の見通しは次のとおりです。 35% 米国が景気後退に陥る確率は 15%、彼はストリートで最も強気な予測者の一人となっています。

ゴールドマン・サックスは、堅調な労働市場、インフレ率の低下、金利の低下が来年のGDP成長率と企業収益の押し上げにつながるとの見方を示している。 ゴールドマンのグローバル投資調査部門の責任者でもあるハッジウス氏は月曜日、これは「リスク資産市場にとって非常に友好的なものになる」と述べた。

厳しい2022年を経て、今年は多くのいわゆるリスク資産が急騰しており、S&P500指数は23％以上上昇し、ハイテク株が中心となっている。 ナスダック 43% 急上昇しました。 投資家のリスク志向が高まっていることから、今年は仮想通貨も復活している。 ビットコインは152％急騰して4万2000ドル近くまで戻り、イーサは80％以上上昇して2100ドルを超えた。

ゴールドマンの首席米国株式ストラテジスト、デービッド・コスティン氏は金曜日、「インフレ率の低下」、「ハト派的なFRB政策」、そして来年の株価を支えるより「堅調な」経済見通しを理由に、S&P500種の目標株価を4,700円から5,100円に引き上げさえした。 。 新たな目標は、2024年の優良株指数の約8％上昇を意味する。「株式市場に対するわれわれのより強い見方は、われわれの同僚による米国のGDP成長率の引き上げとも一致する」とコスティン氏は顧客向けノートで説明し、ハジウス氏の計画を引用した。最近の予想修正。

ハツィウス氏は、2024年のGDP成長率は2％、失業率はわずか3.6％になると予想している。 しかし、同首席エコノミストは、米国のGDP成長率と失業率についてのより楽観的な見通しは両刃の剣になる可能性があるとも指摘した。 経済や株価にとっては有益だが、経済力が強すぎるとFRB当局者がインフレの再燃を恐れ、金利を長期にわたって高水準に維持せざるを得なくなる可能性がある。

ハジウス氏は「利下げペースを緩めるよう主張している」と警告し、「このコンセンサスを上回る予想に比べてさらなる上振れがあれば、インフレ率が目標に近い状況であっても委員会が一時停止するよう説得される可能性がある」と説明した。

それでも、最近の好調なGDP、インフレ、小売売上高の報告を受けて、ウォール街はますます楽観的になっている。 モルガン・スタンレーは、年間を通じて最も弱気な​​投資銀行の1つであり、S&P 500株価目標を 4,500 11月には4,200人から。 そして、インフラストラクチャー・キャピタル・マネジメントの創設者兼最高経営責任者（CEO）で、ストリート最大の強気派の一人であるジェイ・ハットフィールド氏は先週、S&P 500株価指数の目標株価を5,100から5,500に引き上げた。これは、今年の株価がさらに上昇した後でも、2024年の優良株指数は15％上昇する可能性があることを示している。 20％以上のジャンプ。

ハットフィールド氏はハッジウス氏と同様、「2024年は世界的な利下げの年になる」と信じており、これは投資家にとって朗報以外の何物でもない。