カナダ銀行、利下げで春の住宅市場が過熱する可能性があると懸念

カナダ銀行は針に糸を通そうとしている。 金利を長期間にわたって高水準に維持しているのは、少なくとも部分的には、今の利下げが過去２年間の痛みと進歩を台無しにする可能性を懸念しているためだ。

ティフ・マックレム総裁は「必要以上にこれほど制限的な金融政策を継続することは望んでいない。しかし、インフレ抑制に向けてこれまでに達成してきた成果を危険にさらすことも望んでいない」と述べた。

水曜日、カナダ銀行は次のように発表した。 主要金利を維持する 5％で、7月以来その水準が続いている。

懸念の主な原因の一つは、住宅市場が加熱の兆しを見せていることだ。 カナダの基準となる平均住宅価格は、2022年のピークから17％以上下落している。しかし、12月と1月の数字は、市場が底を打って回復し始めた可能性があることを示している。

カナダ不動産協会のシニアエコノミスト、ショーン・キャカート氏は「売上高は増加し、市場環境はかなり引き締まり、購入者間の競争が再び始まっているという逸話もある」と述べた。

マックレム氏は、中銀は住宅市場の動向を注視していると述べた。 同氏は水曜日の記者会見で、自身の予測は市場がすでに加速していることを示していると述べた。 彼はそれが加速するのではないかと心配している。

「そのリバウンドは私たちが予想していたよりも強いだろうか？はい、その可能性はあります」と同氏は語った。 「そしてそれは上振れリスクです。」

問題は、住宅市場が春に向かっており、通常は活動が活発になる今、カナダ銀行が利下げしたらどうなるかということだ。

Ratehub.caの共同最高経営責任者（CEO）で住宅ローン会社CanWiseの社長、ジェームズ・レアード氏は「利下げは、すでに温泉市場のようになっている市場にさらに油を注ぐことになるだろう」と述べた。 「すでに住宅が手に入らない状況にあることを考えると、カナダ銀行は住宅市場の需要を喚起することに躊躇するだろう。」

カナダ銀行は2022年3月から金利を引き上げている。金利が上昇するにつれて、債務の支払いはより高価になった。 家計は圧迫されたため、支出が減りました。 それが経済を冷やし、需要と供給のバランスを取り戻すのに役立った。

しかし現在、インフレ率は中銀の目標である２％までほぼ戻っている。 前年同月比は１月には２．９％まで低下した。

見る | カナダ銀行総裁はコアインフレについて次のように説明する。

「なぜコアインフレを気にするのでしょうか?」 カナダ銀行総裁が解説

カナダ銀行総裁のティフ・マックレム氏は、コアインフレ率（消費者物価指数の変動しやすい部分を取り除いたもの）によってカナダ銀行はトレンドがどこにあるのかを把握できると述べた。

しかし、依然として避難所の費用が物価上昇の最大の要因となっている。 住宅ローンの金利コストは 27% 以上増加しています。 家賃価格の上昇率はわずか8％弱だった。

金利を引き下げれば、これらのコストを下げることができます。 しかし経済学者らは、それが予期せぬ結果をもたらす可能性もあると警告している。

シティ（ニューヨーク）のエコノミスト、ベロニカ・クラーク氏は「彼らは春の住宅購入シーズン前後の利下げには消極的になるだろう」と述べた。

不動産業者らはCBCニュースに対し、買い手を待機させており、金利が下がり始めたらすぐに買い手に飛び込む用意があると語った。

「みんな辛抱強く待ってるよ [for a rate cut]」とトロントを拠点とするRoyal Lepage Terrequityの不動産業者、マイケル・エメット氏は語った。

同氏は、銀行が利下げを開始すると、買い手が市場に殺到し、価格が再び上昇するだろうと述べた。

「ギャングバスターズみたいな展開になると思うよ」と彼は言った。

中銀の利下げを阻んでいるのは不動産だけではない。 マックレム氏は、より不安定な要素を取り除いたインフレの中核的指標において持続的な物価上昇を指摘した。 同氏は、あまりにも多くのカテゴリーが依然として3％を超える価格上昇率を示していると述べた。

マックレム氏は「誰もがインフレ率の低下と金利の低下を望んでいることは分かっている。われわれもそうするだろう」と語った。 「しかし、これほど制限的な金融政策を長期間維持するリスクと、時期尚早に引き下げてこれまでの進歩を危うくするリスクとのバランスを取る必要がある」と述べた。

現在、同行のフォワードガイダンスは、進歩が損なわれる可能性のあるリスクに焦点を当てている。

中央銀行は4月に次の決定を下し、新たな経済成長予測を伴うことになる。 それまでに、新たな消費者物価指数データや住宅販売とGDP成長率に関する新たな数字が、インフレ抑制の戦いに新たな光を当てることになるだろう。

それは中銀のフォワードガイダンスを、今夏のどこかで利下げする準備ができているとの示唆に向けて誘導するのに十分なのだろうか？ マックレムは曖昧なままだった。

同氏は「われわれはフォワードガイダンスについてフォワードガイダンスを提供しない」と述べた。