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ウォール街は連邦準備理事会の利下げが多すぎるとバンガードが警告

無料のアップデートで最新情報を入手にサインアップするだけです 米国の金利 myFT ダイジェスト -- 受信箱に直接配信されます。ファンド管理大手バンガードによると、人工知能への「大規模な」支出ブームが堅調な成長を促進する中、連邦準備制度理事会はウォール街が予想しているよりもはるかに低い借り入れコストを削減する予定だという。 バンガードの債券部門責任者として資産2兆8000億ドルを監督するサラ・デヴルー氏は、今秋に2回の4分の1ポイント利下げを行った後、FRBが1、2回利下げすると予想していると述べた。同氏の予測は、2026年末までに3～4回の削減を予想する市場の予想とは大きく対照的である。 デブルー氏はフィナンシャル・タイムズ紙とのインタビューで「現在、市場にはあまりにも多くのFRB利下げが織り込まれている。市場はそれに過度に依存している」と述べた。 「もしかしたらあと1、2カットあるかもしれない。」 デブルー氏は、FRBは「来年半ば」までに借り入れコストが加速も鈍化もしない金利の「中立」水準に到達する可能性があると付け加えた。 世界最大手の資産運用会社によるこのタカ派見通しは、来月利下げするかどうかについてFRB内で議論が激化している中で発表された。政策当局者らは、労働市場の弱さの兆しと、持続的なインフレ上昇と緩やかな成長を比較検討している。 投資家はここ数週間で12月利下げへの期待を後退させており、これが株価下落の一因となっている。 バンガード社は、今年の米国の成長率は1.9％に達すると予想しているが、2026年には2.25％にまで上昇すると予想している。デヴルー氏は、予想される上昇率は人工知能インフラへの支出が猛烈なペースで増加し続けるとの予想に支えられていると述べた。 AIの設備投資は今年約8％増加しており、これは「大幅な増加」であり、同社は現在、来年もその水準に近い水準を維持すると予測している。デブルー氏は、この支出は2026年の成長を支援し、インフレを刺激することなくFRBが政策を緩和する範囲を制限するだろうと述べた。「おそらく、この決算シーズンで私たちが得た最大のひらめきは AI に関するものだったと思います」 [capital] 支出。私たちはGDP予測を大幅に上方修正しましたが、それは実際にほぼそれに基づいていました」とデヴルー氏は述べた。 チップ、データセンター、その他のインフラへのAI支出に関するデヴルー氏の楽観的な見方は、テクノロジー株の上昇が行き過ぎているのではないかと懸念する投資家の間での最近の不安感とは相容れない。ハイテク株の比率が高いナスダック総合指数は今月約７％下落し、大手ハイテクグループの発行債券は減少した。 デヴルー氏は、市場がアマゾン、メタ、アルファベット、オラクルなどの企業による大量の発行を消化する中、社債価格は今後数カ月で打撃を受ける可能性が高いと警告した。 乱入は来年も続くとみられ、JPモルガンは2026年の社債発行額を1兆8000億ドルと見積もっている。 「われわれは常に信用をオーバーウエートにしている。しかし、サイクル全体の平均よりはオーバーウエートではない。バリュエーションは厳しく、供給は非常に多い」とデヴルー氏は述べた。 それでもデヴルー氏は、官民の債券市場で懸念を引き起こしたここ数カ月のサブプライム自動車グループ、トリコロールと自動車部品会社ファースト・ブランズの破綻はおそらく特異な出来事であり、より広範な問題を代表するものではないと述べた。 「民間信用にはいくつかの債務不履行が見られるだろう。今年は規律の年だ。今年は精度の年だ。すべての船が立ち上がるわけではない。」 #ウォール街は連邦準備理事会の利下げが多すぎるとバンガードが警告