1759569545
2025-10-03 17:09:00
インドは地政学的な裁定の恩恵を受けており、ロシア、米国、ヨーロッパとの仕事上の関係を維持しています。しかし、この繊細なバランスをとる行為は、ドナルド・トランプ米大統領が提出した一連の政策ショックによってテストされています。これらの混乱は、いつでもすぐに緩和される可能性が低いため、重要な疑問を提起します。インドは世界で最も急成長している主要経済としての地位を維持できますか？
インドの政策立案者が直面している最も緊急の課題は、エスカレートする貿易戦争を風化させることです。 8月、トランプ氏はインドの輸入に50％の関税を課し、インドの貿易黒字を米国との貿易黒字を減らし、ロシアの石油を大量に購入することで国を罰する必要性を挙げました。圧力に加えて、トランプ氏は欧州連合や他のG7諸国に、より厳しい措置をとるように促しました。つまり、インドと中国からの輸入に100％の関税を課すことです。
H-1Bビザ料金を100,000ドルに引き上げるというトランプ氏の決定は、インドの経済、特にITサービス産業にさらに別の打撃を与えていることを表しています。これは、国内で最も動的な成長エンジンの1つです。現在、インド国民はすべてのH-1B所有者の70％以上を占めており、そのほとんどはITまたは技術関連のセクターで働いています。これを考えると、TATA Consultancy Services、Infosys、Wiproなどのインド企業の株価が米国市場にアクセスするためにH-1Bビザに大きく依存していることは驚くことではありません。
トランプ氏はインドを「死んだ経済」とラベル付けしましたが、彼がこれを事実の声明として意味するのか、それともインドが米国との貿易交渉に十分な譲歩を提供しない限り、彼が善を行う脅威であるかどうかは不明です。いずれにせよ、インド経済がすぐに崩壊するリスクがあることを示唆する証拠はほとんどありません。
それどころか、インドは世界で最も活気のある経済の1つです。 7月、新しい米国の関税が課される前に、国際通貨基金は、インドの国内総生産（GDP）が2025年と2026年に6.4％増加すると予測しました。中国を除いて、他の主要経済は4.8％ではありません。
外部の衝撃を除いて、インドは今後10年間で急速な成長率を維持し、2030年までに世界で3番目に大きい経済になるように適切に位置付けられています。その膨大な人口と成長の勢いを考えると、インドは中国と米国が今後50年以内に世界最大の経済として登場することさえ追い越すことさえできます。
とはいえ、米国の政策シフトがインドの成長軌跡に影響を与える可能性がある範囲は不明のままです。 2000年代初頭、インドは中国よりも世界貿易にさらされていませんでした。輸出は、中国の20％と比較してGDPの15％未満を占めています。しかし、それ以来、インドの貿易への依存は大幅に増加しています。現在、輸出はGDPの20％以上を占めており、国の貿易ショックに対してより脆弱になっています。
米国がインドの最大の輸出市場であることを考えると、トランプ氏の関税は、他の貿易パートナーによる同様の行動よりも激しく打撃を与える可能性があります。それでも、インドは大陸経済であり、国内消費が外部の需要よりもはるかに大きな役割を果たしていることを覚えておくことが重要です。さらに、インドにとってのEUの貿易の重要性は、米国のそれとほぼ一致しており、中国と西アジアも重要な輸出目的地です。その結果、米国の関税のハイキングは破壊的ですが、致命的なものとはほど遠いものです。
これは、インドの政策立案者が受動的である余裕があると言うことではありません。米国の制限の影響を緩和するには、刺激的なマクロ経済政策を含む二重戦略と、EU、中国、西アジアとの貿易関係を深めるための協調的な努力を追求しなければなりません。
また、米国市場の相対的な重要性は、トランプ氏の保護主義貿易政策の結果として減少する可能性が高いことも注目に値します。彼の政権がコースを維持した場合、EUと中国は2028年までに世界の主要な輸入目的地として米国を上回るかもしれません。
米国の需要の下落を相殺することを目的とした短期の政策応答を超えて、インド当局は構造改革を実施することを十分に勧められます。長期的な成長を維持するための重要な優先事項には、女性の労働力の参加率を33％から中国の60％にはるかに近いレベルに引き上げること、官僚的な腐敗に取り組むことで投資環境を改善すること、道路、鉄道、港、空港などのインフラストラクチャのアップグレードが生産と貿易のコストを削減します。
これらの改革を採用することにより、インドは短期的にトランプ氏の関税戦争を乗り切ることができるだけでなく、今後何年もその成長の奇跡を維持することもできます。
アジア開発銀行の元チーフエコノミストである著者は、コロンビアビジネススクールとコロンビア大学の国際広報学部の財務および経済学の教授です。 ©Project Syndicate、2025
#インドの経済はトランプが考えているよりも強いが構造改革が必要だ専門家の意見