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インドのディワリゴールドラッシュが今年いつもと違う理由

アナヒタ・サクデフデリー そしてニキル・イナムダルムンバイゲッティイメージズこのお祭りシーズンに投資目的で金の購入を選択するインド人が増えているヒンドゥー教の祭典ディワリを前に、インドの首都デリーの活気あるラジパット・ナガル地区の宝飾品市場は大勢の人であふれている。店は休日でも営業しており、夕暮れ時には数十台の車が通りに並び、派手な看板が花で飾られた店内に買い物客を招き入れる。10グラムあたり1,440ドル（約1,081ポンド）を超えた金価格の高騰は、今年、世界第2位のイエローメタル市場における宝飾品の需要を若干落ち込ませたかもしれないが、インド人はまだ金への偏向を完全に諦めるつもりはない。ディワリ祭は、今年土曜日に開催される小規模な祭りであるダンテラスとともに、貴金属を購入するのに縁起の良い機会であると考えられており、富と幸運をもたらすと信じている金貨や銀貨、延べ棒、宝飾品を買うために数十万人のインド人が市場に群がります。家族経営のクマール・ジュエルズを経営するプラカシュ・パフラジャニ氏は、価格の高騰により買い手の心にFOMO（チャンスを逃すことへの恐怖）が生じており、価格がさらに上昇するのではないかと懸念していると、自身の店で忙しい夜にBBCに語った。「その結果、今年はより多くの顧客がいる」とパフラジャニ氏は語った。しかし、金は60％、銀は70％上昇し、価格が高騰しているため、宝石商は顧客の予算の停滞に対抗するために方針を変更する必要がある。「人々は『買いたくない』とは言っていない。むしろ『もう少し安く買う』と言っているのだ」とパフラジャニさんの店からすぐ近くにある別の宝石商、タニシュク・グプタさんは語った。 彼は革新的であり、精巧に見えるが金の量を減らした作品をデザインする必要があると語った。彼が35ドルという低価格で販売している250mgの金で作られたコインは、現在ではより薄くなっているが、より重いコインと同じくらい大きく見えるように作られている。その10分の1の25mgのコインも市場に出回っている。この地域の別の小売業者であるプッシュピンダー・チョーハン氏は、価格の高騰も今年、特別な日だけでなく普段使いのアイテムを求める「特に若いバイヤーの間で」軽いジュエリーへの嗜好の高まりに拍車をかけていると述べた。小売業者は需要を維持するために、重量が 250mg という低い金貨を販売しています。BBCが取材した数人の宝石商は、もう一つの明らかな傾向を指摘した。今年は宝飾品よりも投資目的で金や銀を購入する顧客が増えており、それは地金市場データにも反映されている。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）によると、金の宝飾品はインド全体の金需要の最大のシェアを占め続けているが、投資（主に地金やコイン）による割合は着実に増加しているという。同評議会の調査責任者カビタ・チャコ氏はBBCに対し、「宝飾品のシェアは2023年の同時期の80％から今年第2四半期には64％に低下した一方、投資需要は同時期に19％から35％に増加した」と語った。その需要の多くは上場投資信託（ETF）やデジタルゴールドへの投資によっても賄われており、9月には過去最高の流入額を記録した。ETFの運用資産は今年70％以上急増した。小売需要に加えて、金価格もインド中央銀行の影響を大きく受けており、WGCによると、外貨準備に占める金の割合は2025年には9％から14％に上昇するという。実際、インド準備銀行（RBI）は「過去3年間、世界の金需要の大きな柱」であったと、証券会社コタック証券で商品を追跡するケイナット・チェーンワラ氏は語った。同氏は、RBIが外貨保有を多様化し、ドルへの依存を減らし、地政学的ストレス下での安定をもたらすために金を備蓄していると述べた。業界関係者らは、重い宝飾品から軽い宝飾品への需要の明らかな変化が起きていると語る。専門家らによると、お祝いや結婚式のシーズンが始まる中、価格が過去最高値に達しているにもかかわらず、金と銀の小売需要は引き続き維持されると予想される。国営バローダ銀行の首席エコノミスト、マダン・サブナビス氏は「低所得世帯にとっては後退だが、富裕層は買いを続けるだろう」と述べた。 「たとえ販売量が減少しても、金額ベースでは需要は維持されるだろう。」しかし、一部の家族は完全に市場価格から外れています。 2月に結婚するバブナさんは、パフラジャニさんの宝飾品店の前でBBCに対し、「私は今、物を買うときによく考えなければならない。何かを手に入れるかどうかについても考えなければならない」と語った。今のところ、彼女は購入を控えており、結婚式の買い物を終えるために戻ってくることができるように、価格が少し下がるのを待っています。 NurPhoto（ゲッティイメージズより）多くのヒンドゥー教徒はディワリ期間中、幸運と繁栄を求めて金や銀を購入します。 専門家らによると、現物の金、特に宝飾品に対するこのような強い文化的親和性は、貴金属に対する需要が、たとえ短期的には抑制されたとしても、長期的には衰える可能性が低いことを意味しているという。これは、成長が停滞し雇用が得にくい中、多くの金保有が長期的に確実な利益をもたらし、多くのインド人を裕福にしている国に特に当てはまる。米国の投資銀行モルガン・スタンレーによると、インドの家庭は同国のGDPの88.8％に相当する3兆8000億ドルという驚異的な金を保有しているという。経済学者のウパサナ・チャクラ氏とバニ・ガンビール氏は最近のメモで、「金価格の上昇傾向を考慮すると、これは家計のバランスシートにプラスの資産効果があることを示唆している」と述べ、インドの家庭も「金融政策緩和による利払い低下という循環的要因と、直接・間接減税による可処分所得への好影響」から恩恵を受けていると付け加えた。記録的な価格が貴金属の輝きをいくらか奪ったとしても、クリスマスシーズンのスタートとしては悪くない。 BBC ニュース インドをフォローしてください インスタグラム、 ユーチューブ、 × そして フェイスブック。