RBI MPC会合：RBIはレポ金利を6.50％に据え置くのか？ 5つの注意点

の 準備銀行の金融政策委員会 (MPC) は、銀行の借入コストに直接影響を与え、企業や個人の融資金利に間接的に影響を与える主要金利またはレポレートに関する決定を発表する予定です。 現在、レポ金利は６．５０％で、２０２３年４月から一定となっている。

ほとんどの専門家は、中銀が審議後もレポ金利を６．５０％に据え置き、「緩和策の撤回」の姿勢を維持すると予想している。 2月8日の前回の政策発表で、MPCは主要レポ金利を6.5％に6回連続で据え置いた。 中銀は最後に２０２３年２月にレポ金利を６．５％に引き上げ、それ以来金利を同水準に据え置いている。

シャクティカンタ・ダス総裁は、「われわれの政策スタンスは、現在の枠組みにおける金融政策の主要手段である金利に関するものである」と述べた。

同氏は、「緩和の撤回」の姿勢は、金利の伝達が不完全であり、インフレ率が目標の４％を上回って推移しているという文脈で見るべきだと説明した。

4 月の MPC 会議では何が期待されますか?

1. 専門家らは、MPCは明らかに利下げを様子見している米国や英国など一部の主要国の中央銀行からヒントを得るのではないかと述べた。

同国最大の金融機関であるインド国立銀行（ＳＢＩ）の調査報告書は、「（金融政策の）スタンスは引き続き緩和策の撤回であるべきだと考えている」と述べた。
さらに、新興国の中央銀行の金利行動は、先進国の中央銀行によるこうした行動を前提としているという強力な証拠があると述べた。

2. 経済成長

ほとんどの専門家、銀行、証券会社はインド経済が目覚ましい速度で成長すると予測しており、成長予測も今後の堅調な業績を示唆している。 インド経済は2023年第4四半期に8.4％という驚異的な成長率を記録し、主要国の中で最速となった。 最近、世界銀行は最新の報告書で、インド経済は2024年に7.5％の成長が見込まれると発表し、同時期の以前の予測を1.2％修正した。 また、南アジアの成長率は主にインド経済によって２０２４年に６％になると予想されると述べた。

この楽観的な見通しにより、RBIは経済の過熱を避けるために金利調整に慎重な姿勢を採る可能性がある。

野村のマネージング・ディレクター兼チーフエコノミスト、インドおよびアジア（日本を除く）のソナル・ヴァルマ氏は、RBIの予測7％から7.2％程度に引き上げられる可能性があると述べ、さらに高い7.4％成長を予測する最近のモデルと一致していると述べた。

3. インフレコントロール

インフレ抑制はRBIにとって永続的な目標であり、現在の予測は管理可能なシナリオを示しています。 ロイター調査によると、２月のインフレ率は５．０９％で、第３・四半期には上昇する前に４．００％に低下すると予想されている。 今年度の物価上昇率は平均4.60％と予想されている。

インド国立銀行グループ首席経済顧問のソウミャ・カンティ・ゴーシュ氏は、中核的要素におけるデフレ継続の可能性も手伝って、来年度のインフレ率は４─５％の範囲内にとどまるとの見通しを示した。

4. 通常のモンスーンシーズン

RBI の政策枠組みは農業セクターの見通しに大きく影響され、モンスーンのパターンに大きく依存しています。 スカイメットの通常のモンスーン期の予測は、農業生産が安定し、食料インフレを抑制し、地方の収入を増やす可能性があることを示しています。

5. 原油

原油価格はイスラエルとハマスの紛争による地政学的緊張の影響を受ける。 原油価格が高止まりすると予想していることから、RBIはエネルギー支出の増加がインフレや経常赤字に及ぼす影響を考慮する可能性がある。