RBAの判断が正しければ、金利はあと1年は下がらない可能性がある。 その理由と、それが来週の予算に何を意味するのかを説明します。

準備銀行は現在、オーストラリア人が見るだろうと想定している。 金利引き下げはありません 今年は、そしておそらく来年5月に予定される次の連邦選挙までは何もないかもしれない。

たった3か月前と比べると大きな変化です。 2月に戻って、準備銀行は来年半ばまでに3回の利下げを想定した。

新たに更新された前提では、金利は今年いっぱいは高水準にとどまるが、その後は緩やかにしか低下せず、2025年5月までに利下げされる可能性はほぼほぼありそうにない。

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この仮定は金融市場の価格設定に基づいており、銀行は次のように述べています。将来のキャッシュレートの経路を予測する最良の指標”。

何が市場価格と銀行の予測を変えたのでしょうか? インフレーション。

これは、来週の連邦予算を準備するアルバノン政府にとって大きな課題となっている。

インフレ上昇の中、金利は据え置かれる

火曜日の声明で、キャッシュレートを据え置く理由を説明した 保留中 4.35%に達すると、準備銀行理事会はインフレに関する表現を強めた。

現在予測されているのは、 増加 今年後半にはインフレが急上昇しており、インフレを抑えるのは困難であることが判明していると警告している」以前の予想よりも”。

最新の予測では、年間インフレ率が現在の 3.6% から 3.8% 6月に予想を発表し、年内はその水準にとどまるが、2月に発表した前回予想と一致するまで後退した。

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どちらの予測でも、インフレ率は2025年後半まで中銀の目標バンドである2～3％を上回る水準にとどまり、インフレ率がバンドの中心に戻るのは2026年半ばになるとしている。

米国の利下げも据え置かれる

米国でも同様の話で、利下げの予想日が米国でも発表されている。

そこでもここと同様、年間インフレ率の月次指標は依然として次の水準にとどまっている。 3.5%。 両国とも、昨年末よりも低い水準ではない。

米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は現在、インフレ率が目標に向かって再び下降していると確信できるまでは利下げはしないと述べ、それには時間がかかるだろうと付け加えた。 予想よりも長い その自信を得るために。

予算はインフレ以上のものに重点を置く

それでは、インフレが明らかに下降に向かっているという確信を準備銀行にさらに与えるために、ジム・チャルマーズ財務大臣は来週の予算夜に何をするつもりなのだろうか？

それほど多くはありません。そして確かに以前の予算ほどではありません。

チャルマーズの反対側の番号である連合財務省のスポークスマン、アンガス・テイラーは、財務長官はこうすべきだと述べた。浪費をやめるこれは、インフレ圧力を取り除くために政府支出の増加を抑制することを意味している。

チャーマーズ氏とケイティ・ギャラガー財務大臣は今回はこのアドバイスには従わないだろう。 彼らがその背後にある考え方を理解していないからではありません。

支出を抑制（そして増税）すれば、確かに物価圧力は軽減されるだろう。 チャルマーズとギャラガーは決別したと言えるだろう 500億ドル 過去 2 年間の支出を削減しました。 しかし、さらなる大幅な利下げは経済を急落に追い込む可能性がある。

買い物や外食が減りました

オーストラリア経済は驚くほど低迷している。 準備銀行理事会が火曜日に会合を開き、統計局はオンラインおよび実店舗で購入された商品およびサービスの量の最新の推定値を発表した。

見積もりは次のとおりです 価格調整済み、この場合、これは、私たちが何をするかということを意味します 過ごした 3 月までの 1 年間で (わずかに) 0.8% 上昇しました。 買った 1.3%下落。

食料品の購入額は１．５％減少した。 家庭用品購入額は１．８％減少した。 そしてカフェやレストランから買う金額も減りました 2.5%。

過去1年間で購入額が上昇した唯一のカテゴリーは衣料品と履物で、その上昇率はわずか0.3％だった。

これらすべては、オーストラリアの人口が1年以上増加した年に起こりました。 2% つまり、私たちが購入する物の量が減った分、さらに約60万人が食事をし、衣服を身につけ、サービスを提供しなければならなくなったということです。

チャーマーズはそれを知っています。 これは国民経済計算と一致しており、国民一人当たりの支出額と稼得額が示されています。 縮んだ 過去 1 年間、いわゆる 一人当たりの不況。

オーストラリア国立大学の最新情報 ANUPoll 新型コロナウイルスによるロックダウンの真っただ中よりも経済的にストレスがかかっていることがわかります。

20パーセント 過去 1 年間に友人や親戚からお金を借りたと答えた人は、ロックダウン中の 16% から増加しました。 一方、請求書を滞納している人は 21% で、17% から増加しています。 また、食料品や必需品への支出を削減した人は 43% から 62% に増加しました。

「焦土」予算は景気後退のリスクをもたらす

これは、政府支出がさらに大幅に削減されれば、今すぐにでも一人当たり不況から実際の不況に陥る可能性があることを意味します。

チャーマーズ氏が月曜日、今は「焦土のような緊縮財政を行う時期ではない」と述べた理由はここにある。 彼はそうしません スラッシュアンドバーン 経済が弱い中。

3 回の予算更新後、以前の予測よりも支出が減りましたが、 来週火曜日の予算 彼は、少なくとも予測を立てる数年間は、さらに多くの費用を費やすことになるだろう。

ギャラガー氏は今週、一部の分野では支出の増加を余儀なくされているも同然だと付け加えた。 前政権によって導入されたものの適切な資金提供を受けていないいくつかのプログラムが突然終了する予定だ。 1つは、 暴力の支払いを放置する、トライアルとして始まりました。

金利がすぐに変更されるとは思わないでください

準備銀行にとって公平を期すために言えば、準備銀行も経済が弱いことを承知している。 火曜日に発表された最新の予測では、予想される経済成長率がわずかに下方修正されました。 1.2% 6月までの年間では1.6％、12月までの年間では1.6％となった。

そして、これまでの13回の利上げがまだ十分な効果を発揮していないことも分かっている。

ミシェル・ブロック総裁は理事会が金利据え置きを決定した後の記者会見で、さらなる利上げは依然として頭から離れていることの一つであるとの印象を与えた。