2025 年のレビューと重要な教訓: 2025 年は、米国と中国の比重が過剰となり、後者は 20% 以上回復し、配分推奨の妥当性が確認されました。テクノロジーとクリーン エネルギーのテーマも、金 (+70%) と同様に好調でした。
クリストファー・デンビック、シニア投資顧問
新興国市場は、特に債務を通じたパフォーマンスがアウトパフォームしたが、伝統的なソブリン債務は首尾よく回避された。一方で、ドル高の予測は、予想外の政治的要因により、予想がより複雑になったことが判明しました。
市場力学と主体
2025 年からの 2 つの大きなトレンドが 2026 年にも引き続き影響すると予想されます。
高まるヘッジファンドの役割、特にアメリカ株は現在、レバレッジが増大しており、株式市場の取引量のかなりのシェア（約22％）を占めています。それらのポジショニングは依然として修正段階またはリバウンド段階の主要な推進力です。
個人投資家の台頭、特に米国では、ETF、特にレバレッジETFを介して介入します。しかし、彼らの影響力は依然として運動の拡大に限定されており、大きなトレンドを引き起こす力はありません。
金融環境と流動性
緩和的な金融政策に支えられ、世界の流動性は依然として豊富である。 FRBは利下げを継続すると予想されているが、他のほとんどの中央銀行は現在現状維持で、今年下半期には利上げの可能性があり、オーストラリアが先行指標として機能することが多い。この豊富な流動性は世界経済に潤いを与え続け、特に生産性の向上と新興市場のダイナミクスのおかげで、その潜在力に近い成長を支えています。
地域の見通し
フランスとヨーロッパ：フランスは依然として景気悪化に直面しており、高い貯蓄率にもかかわらず成長が鈍化している。ドイツは3年間の停滞を経て、復興計画の恩恵を受ける可能性があるが、中長期的にはその影響は依然として不透明だ。ヨーロッパでは、セクターおよび地理的な選択性が非常に重要であり、特にスペインとイタリアの銀行にチャンスが見出されています。
米国: 米国経済は、世帯の 60% の消費によって牽引され、約 2.5% の成長が見込まれており、引き続き堅調です。賃金上昇とサービス力の強さに支えられ、インフレは引き続き抑制されている（2.5～3％）。イノベーションとAIによって向上した米国の生産性はユーロ圏との差を拡大しており、米国資産に有利な構造的偏りを正当化している。
アジアと新興市場: アジアは、アジア域内の貿易を切り離し、世界の成長の原動力としての地位を確立しています。日本は大規模な自社株買いと円安の恩恵を受けているが、中国はデフレから脱却し、歴史的原則に触発された長期戦略を追求している。ベトナムやルーマニアなどのフロンティア市場は、アクティブ運用を選択すれば、目覚ましいパフォーマンスを示し、多角化の機会を提供します。
地政学と原材料
ベネズエラの緊張や同盟の再編など、地政学は依然として不安定要因となっている。ベネズエラの石油は戦略的ではあるが、短期的には依然として活用が難しい。米国は、ガイアナなど、よりアクセスしやすい資源を確保することを支持している。一次産品では、構造的な供給不足と制度需要の拡大に支えられ、金と銀が上昇を続けている。銅やウランなどの工業用および戦略的金属もこの傾向の恩恵を受けていますが、リチウムと農業用原料は異なる進化を遂げています。
イノベーション、AI、エネルギーの移行
AI はイノベーションのスーパー サイクルの一部であり、ロボット工学やバイオテクノロジーに具体的に応用されています。テクノロジー プラットフォーム (Meta、Amazon など) は AI を活用して生産性と収益を向上させています。エネルギー転換も、特に米国の太陽光発電と戦略的金属のリサイクルのロボット化を通じた成長テーマであり続けています。米国の大型ハイテク株は依然として好まれているが、新興市場や原材料への多様化が不可欠である。
リスクと注意点
いくつかのリスクを監視する必要があります。
・株式市場におけるレバレッジとヘッジファンドや個人に関連したボラティリティの増大。
· 大統領選挙に関連した過激化と不確実性を特徴とするアメリカの政治情勢。
· 原油価格は下落するということでコンセンサスがあるが、需要が予測を上回った場合には上昇するリスクがある。
· 地方銀行とアメリカの民間信用。これらは監視すべき特定のリスクをもたらします。
· 特にドナルド・トランプのリーダーシップの下で、防衛および銀行セクターにおける規制が強化されました。
結論
2026 年は、ロボット工学、AI、エネルギー転換によって推進されるイノベーションのスーパー サイクルが継続する年になることが約束されています。投資機会はテクノロジー株、新興市場およびフロンティア市場、貴金属に焦点を当てています。特に欧州や景気循環セクターでは、選択性が引き続き不可欠です。概して良好な環境にもかかわらず、政治的、地政学的、市場リスクに直面しては警戒が必要です。 2026 年のダイナミクスを活用するには、引き続きアクティブな管理と多角化が鍵となります。
クリストファー・デンビック氏、ピクテAM投資戦略アドバイザー
サイトにアクセスするには、 ここをクリック。
#Pictet #選挙の年ですが士気は良いですか #PATRIMOINE24 #最新の資産管理ニュースすべて