DC、HBO、ハリーポッターなどのIPを一度に保護
「成長の天井」懸念の中での決定…独禁法審査は避けられない
パラマウント：「決して過ぎ去ることはない」
Netflixのテッド・サランドス共同最高経営責任者（CEO）が22日、ソウル鍾路区のフォーシーズンズホテルで開かれたNetflixと韓国コンテンツに関する懇談会後、記者らの質問に答えている。写真＝写真共同取材班
Netflixとワーナー・ブラザース・ディスカバリーは5日（現地時間）、企業価値827億ドル、株式価値720億ドルの買収契約を締結したと発表した。これは、ディズニーによる21世紀フォックス買収（2019年）、アマゾンによるMGM買収（2022年）に続く、ストリーミング時代における最大の「ビッグディール」である。ワーナーの株主は1株当たり23.25ドルの現金と4.50ドル相当のネットフリックス株を受け取ることになる。
両社の取締役会は全会一致でこの取引を承認した。規制当局の審査とワーナーの株主総会での承認を経て、買収プロセスは2027年末か2028年初めに完了する予定だ。
トランザクション構造は明確です。 >、TNT、ディスカバリーなどのケーブルネットワークは「ディスカバリー・グローバル（仮称）」に分離され、ワーナーの映画・テレビスタジオ、HBO、マックス、DCスタジオ、ゲーム事業のみがネットフリックスに買収される。ハリー・ポッター、DCユニバース、「ゲーム・オブ・スローンズ」などのワーナーの主力シリーズがNetflixライブラリに組み込まれる予定だ。
この買収は皮肉な場面を生み出した。 NetflixはワーナーとNBCのコメディ「フレンズ」「オフィス」「スーツ」などの権利を相次いで失ったため、近年オリジナル作品への依存度を高めている。 Netflixはライセンスの限界を認識し、オリジナルスタジオ全体を買収することにした。
Netflix は、世界中で約 3 億人の有料会員を抱える世界最大のストリーミング会社です。しかし、株価は最近、昨年夏に付けた史上最高値から約20％下落した。元々のIP競争力は残っているものの、数十年にわたって蓄積されてきたワーナーのような巨大フランチャイズ資産が相対的に不足していると評価された。
Netflixの共同最高経営責任者（CEO）であるテッド・サランドス氏は、「長い間、当社は『買う会社』ではなく『作る会社』だった」と述べ、「ワーナーのフランチャイズと制作能力は、今後数十年にわたってNetflixの成長を加速させるだろう」と付け加えた。このため、かつてはデータとアルゴリズムで興行成績を予測していたNetflixが、最終的には「実績のあるIP」をお金で購入するという従来の手法に戻ったという解釈もある。
この取引は15年前の嫌な話とも重なる。 2010年、タイム・ワーナーのジェフ・ビュークス最高経営責任者（CEO）は「アルバニア軍が世界を征服するようなものだ」とNetflixを軽蔑した。かつてはケーブルテレビやスタジオの恐竜たちに嘲笑されていたこのストリーマーが、最終的にはワーナー社を丸ごと買収したとき、ハリウッドでは「アルバニア軍の復讐だ」というジョークが飛び交った。
入札競争は熾烈を極めた。パラマウント・スカイダンスは1株当たり30ドルの全額現金による買収を提案し、コムキャストも参加した。しかし、ワーナーの取締役会はNetflixを選択した。この契約が不成立となった場合、Netflixは58億ドルの違約金を支払うことになる。
この取引には依然として独占禁止法当局の審査と株主の承認が必要だ。最大の変動要因は独占禁止法だ。 Netflixの加入者数が約3億人、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのストリーミング加入者数を合わせると約1億2,800万人であることを考慮すると、市場の優位性をめぐる論争は避けられない。 CNNは「合併後、世界のストリーミングシェアは半分に近づく可能性がある」とし、「米司法省による厳しい独占禁止法審査が予想される」と報じた。
入札から排除された競合他社も、最大の変数として規制を挙げている。ウォール・ストリート・ジャーナル（-）は、パラマウント・スカイダンス社がワーナーに対し「規制上の問題によりこの取引を完了するのは難しい」とする書簡を送ったと報じた。 Netflixとワーナーの資産の組み合わせは、世界的な競争法の下で許容される制限を超えていると主張されている。
Netflixとワーナー・ブラザースのディスカバリーロゴ ロイター通信 聯合ニュース
パラマウントのデイビッド・エリソン最高経営責任者（CEO）は、この取引が発表される直前にワシントンでトランプ政権当局者や主要議員らと会談し、反対運動を行ったと伝えられている。ニューヨーク・ポスト紙は、彼の父親であるオラクル創設者ラリー・エリソン氏がトランプ前大統領と近いと報じた。
政治的な反発も強い。エリザベス・ウォーレン上院議員は合併を「独占禁止法の悪夢」と批判し、「消費者は最終的に高い料金で映画やシリーズを見ることになる」と述べた。ダレル・アイサ下院議員も司法省に懸念の書簡を送り、「反トラスト法の危険信号がいくつか見られる」と述べた。 ＣＮＢＣは、トランプ政権高官がこの合意について「強い疑念」を抱いていると報じた。
演劇業界の反発も強い。ネットフリックスは「ワーナー映画の劇場公開を維持する」と述べたが、サランドス最高経営責任者（ＣＥＯ）は投資家説明会で「長すぎる独占期間は消費者に優しくない」と述べた。劇団シネマ・ユナイテッドは声明を発表し、これは「世界の演劇業界にとって前例のない脅威」であると述べた。
ウォール街の評価はまちまちだ。買収発表直後、ネットフリックスの株価は若干下落したが、ワーナーの株価は約６％上昇した。アナリストの中には「ワーナーのプレミアムIPを吸収することでヒット作のボラティリティが低下し、プレミアムコンテンツの供給が安定する」として目標株価を引き上げる者もいた。
本当の競争相手は YouTube だという人もいます。有料会員数ではNetflixが最強ですが、視聴時間や広告市場ではYouTubeの方がはるかに早く成長しています。今回の合意が王座を守る防衛戦なのか、それとも産業転換期の兆しなのか、冷静に見守る必要がある。
イ・ジョンギル記者 [email protected]
#Netflixがワーナーブラザースを買収ストリーミングウォーズラストエディション