IPO市場は2024年を低調に終えるだろう

ハイテク企業の新規株式公開（IPO）が活発な年には、レイバーデーの翌週は秋の市場デビューを目指す企業によるロードショーが活発に行われる時期となる。

しかし、今年はそうはいかない。IPO の有力候補と目されていたベンチャー支援の有力ハイテク企業は、8 月に株式公開を申請した企業は 1 社もない。年末までに申請して株式公開する時間はまだあるが、そうする意欲はほとんど見られない。

「大きな回復はないだろう」と述べた。 リセバイヤー、パートナー クラス V グループIPOアドバイザーの 氏は、テクノロジー分野のIPOがいくつか行われる可能性はあるが、早くても2025年後半、あるいは2026年までは、IPO活動が大幅に活発化することはないだろうと予想している。

成長の鈍化が新規製品の投入を阻む

テクノロジー企業のIPO市場にとって異例なほどに低調な四半期が数四半期続いたことを受けて、今年も低調な終わりを迎えるとの予測が出ている。

確かに、いくつかの企業、例えば アスター研究所 そして レディットは、この春、好評を博したデビューを果たした。多くのバイオテクノロジー企業もIPOを実施した。しかし、ほとんどの週、市場は異例の静けさだった。中国の自動運転車スタートアップの延期 ウィーライド同社の先月の米国でのIPOにより、不活発感はさらに強まった。

この低迷は注目に値する。多くの指標から判断すると、上場するには特に悪い時期ではないように思えるからだ。ハイテク株中心のナスダック総合指数は過去12か月で31％上昇している。 エヌビディア、 メタ そして りんご 好調を維持している。そして、撤退した少数のハイテク企業の業績も悪くない。

しかしバイヤー氏は、IPO前の企業、特にエンタープライズソフトウェア企業の成長率が強気相場の頃の典型的成長率よりも低いことが、デビュー計画の遅れにつながっている主な理由だと考えている。

バイヤー氏の記憶によると、数年前には、人気企業ソフトウェア企業が年間 40% から 50% の収益成長を遂げることは珍しくなかった。今日では、トップクラスの業績を上げている企業でも、年間収益が 20% から 30% 程度増加する傾向がある。

評価額のリセットはほぼ完了

買い手は、評価額に関する懸念は IPO を阻むあまり重要ではない要因だとみている。市場の低迷を受けて、かつてのユニコーン企業の多くが評価額の引き下げを余儀なくされた。しかし、この時点で、そのプロセスはほぼ完了している。誰もが満足しているわけではないが。

「一部の経営陣は依然として、これは一時的なものであり、評価額は再び上昇すると考えている」とバイヤー氏は述べた。「しかし、成長が再びそのレベルに達しない限り、評価額は再びそのレベルには達しないだろう。」

今のところ、ベンチャーキャピタルの支援を受けている最も注目されている企業でさえ、ほとんどが市場デビューを控えている。これは、一部には「まずは自分たちでやれ」という精神によるものであり、また一部には、より高い成長率と収益を達成し、将来的により高い時価総額を確保できるかどうかを見極めるためでもある。

総じて、様子見姿勢が、IPO申請にとっては通常より活気のある時期である8月を非常に低調なものにした。（例えば、近年では、 スノーフレーク、 パランティア そして トースト 8月に申請されたすべての書類。9月はそれほど忙しくなる兆しはほとんどなく、企業は デビューを避ける ちょうど11月5日の大統領選挙の頃です。

したがって、IPO 活動の活発化を待っている人は、来年に目を向ける必要があるようです。

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図： ドム・グスマン