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2024-07-31 16:55:27
ふ今年2度目の業績予想引き上げ。株価は依然低迷。昨年の好調な業績がなければ 1270万ポンドの報酬パッケージ この打撃を和らげるために、グラクソ・スミスクラインの最高経営責任者、エマ・ウォルムズリーに同情することもできるだろう。
彼女の監督下で製薬会社が数年にわたって行ってきた改革は、ようやく業務上の成果を上げているようだが、水曜日の半期決算発表後、株価は2%下落して15.12ポンドとなり、過去10年間のGSKの株価レンジである13～18ポンドのほぼ中間で停滞している。主な説明は、急騰の見込みがあるたびに、何かが突然起こるということだ。
過去2年間、 ザンタックをめぐる米国の訴訟1980年代から90年代にかけて旧グラクソの台頭を牽引した胸焼け薬ザンタックが、この話題の中心となっている。最近の挫折（GSKの観点から）は、6月にデラウェア州の判事が、この薬ががんに関連していると主張する原告が陪審裁判に持ち込むことを認めた判決だった。その時点まで、投資家は徐々に、この薬を販売・宣伝するGSKやその他の製薬会社（いずれもがんとの関連を争っている）の責任や訴訟費用が容易に吸収できる額に抑えられると確信し始めていた。しかし、デラウェア州はザンタック訴訟の大半を扱っており、同州が最大の争点となっている。
先月、GSKがリーダーである高齢者向けのRSウイルス（RSV）の新ワクチンの使用年齢範囲を狭めるという米国の保健当局の決定が、さらなる小さな打撃となった。 アレキシーこの予想外の動きにより、当時の株価は1ポンド下落した。
また、これは市場に、水曜日に発表された2024年の売上と利益の予想の上方修正を指摘する口実を与えた。全体的な改善の中で、投資家が期待していたワクチンは、RSウイルス感染症の後退により、今年の売上の伸びは低下すると予測されていた。
しかし、これはすべて、新しいタイプの GSK に対する見方としては、あまりにも悲観的すぎるように感じられる。まず、より多くの証拠を待つ間、RSV の使用に関する決定を延期しただけの米国当局が、より前向きになる可能性はまだある。ザンタックに関しては、悪いニュースプラス少しがすでに価格に反映されているという正当な議論がある。シティのアナリストは最近、株価評価は最終的な和解金が 70 億ポンドであることを示唆しており、これは市場の大まかなコンセンサスである 30 億～ 40 億ポンド (シティの場合は 24 億ポンド) を上回ると書いている。
一方、利益予想の上方修正は、新薬によるところが大きいため、依然として上方修正である。GSKは、上半期に中核営業利益が18%増の25億ポンドに達した後、現在、年間で11%～13%の増加を見込んでいる。これらすべてが、2031年までに年間売上高を380億ポンド（昨年は303億ポンド）にするという長期目標に確固たる根拠を与える。この目標には、後期臨床試験で有望な結果を示している潜在的に重要な血液がん治療薬であるブレンレップに関するものは何も含まれていない。
デラウェア州最高裁が下級裁判所の判決を再審理するなど、ザンタック事件に新たな展開がない限り、法的明確化はおそらく1年以上は実現しないだろう。そのため、株式市場がGSKには不確定要素が多すぎるとの見方を続ける可能性は十分にある。しかし、現場や研究室での業績は、まさに好転したようだ。製薬業界で予測を上方修正しているのはGSKだけではないが、（ようやく）勢いが垣間見える。
#GSK #の健全性は改善している法的な問題で胸焼けが起きたのは残念だ #Nils #Pratley