連邦準備制度理事会は先週、インフレを抑えるために2023年に以前に計画したよりも多くの金利を引き上げる必要があると予測しました.
連邦準備制度理事会の利上げは、車や家を買うためにお金を借りたり、クレジット カードの残高を維持するためのコストを増加させます。 彼らはまた、何百万人ものアメリカ人の 401(k) 計画に損害を与える可能性がある、より不安定な株式市場を生み出します。
では、2023 年に金利はどのくらいまで上昇するのでしょうか。 一部のトップ エコノミストや市場は、FRB が予測しているほど高くなるとは考えていません。 理由は次のとおりです。
FRBの利上げはいくらでしたか.
FRB による今年最後の利上げは、歴史的には 0.5% ポイントと大きかったものの、4 回連続で 4 分の 3 ポイントの上昇からは 1 歩下がった。
言い換えれば、FRBは今年、高インフレを抑えることを目的とした一連の利上げのペースを落としています。 これにより、中央銀行は、ほとんどのエコノミストが予測するように、来年、米国を景気後退に陥れようとしているかどうかなど、積極的な動きの影響をよりよく評価できるようになります。
水曜日、連邦準備制度理事会は、来年の利上げが一時停止するまでに合計で 4 分の 3 ポイント増えると予測し、ベンチマーク金利を約 5.1% のピークに引き上げ、今日の 4.3% と 9 月に予測されたピーク金利の 4.6% を大幅に上回っています。 .
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FRB議長ジェローム パウエル議長は、FRBが一息つき、金利を安定させる前に「やるべきこと」があると述べた。
インフレ率は低下すると予想されますか?
一部のエコノミストは、この強硬姿勢は、過去数カ月のインフレ率が予想以上に緩和したことを示す報告と矛盾しているように見える。
消費者物価指数によると、11月の消費者物価は毎年7.1%上昇し、9月の8.2%、6月の40年ぶりの高値9.1%から低下した。 これはFRBの目標である2%をまだ大きく上回っていますが、前進の兆しです。
それでも、FRBは2023年末の別のインフレ指標の予測を0.3ポイント引き上げて3.1％に修正し、変動の激しい食品とエネルギー項目を0.5ポイント近く除外した「コア」測定値を3.5％に修正しました。
「彼らはどのようなデータを見ていますか?」 RBC Capital Markets のチーフエコノミスト、Tom Porcelli 氏はこう尋ねます。
金利の動きを予測する通常は保守的な先物市場でさえ、連邦準備制度理事会を信じていません。 CMEグループによると、インフレ率が低下し、経済が悪化するにつれて、FRBは約4.8％で利上げを停止すると予想しています。
なぜ株式市場は下落しているのですか？
一方、S&P 500 指数は FRB の発表以降約 4% 下落し、過去 6 週間で 7.5% 上昇したものの多くを取り戻しました。
金利の上昇は、経済と企業収益にとってより大きな苦痛を意味し、投資家が株式からリスクの低い債券に資金を移動するよう促します。
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なぜFRBは金利を上げ続けるのですか.
パウエル議長は、FRBは最近のインフレの緩和を歓迎しているが、「インフレが持続的な下降経路をたどっている」という「実質的により多くの証拠」を確認する必要があると述べています。
パウエル氏によると、中古車や家具などの商品のインフレは供給の停滞が緩和されているため緩和されているが、レストラン訪問などのサービスの価格は引き続き急激に上昇している。これは、雇用主が賃金を引き上げ、ひいては価格を上げることを強いる労働力不足が続いているためである.
11 月には、雇用主は 26 万 3,000 人の雇用を増やし、平均時給は前月の 4.7% から毎年 5.2% 増加しました。
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バークレイズの上級米国エコノミスト、ジョナサン・ミラー氏は、パウエル氏の主張を支持している。
「労働市場が 2% のインフレを生み出すとは考えにくい」と Millar 氏は言います。
言い換えれば、インフレ率は低下しているが、FRB当局者は必ずしもその傾向が続くとは考えていない. そのため、雇用主が雇用や投資のためにお金を借りる費用が高くなり、雇用の伸びや賃金の上昇が鈍化するようにするには、金利を計画よりも高くしなければならないと彼らは感じています。
連邦準備制度理事会は株式をもっと低くしたい、または必要としていますか?
一部のエコノミストは、FRB は好調な株式市場と、インフレ率の低下に伴い急激に低下した長期金利をより懸念していると考えています。
活気のある株式市場は、消費者に豊かさを感じさせ、より多くのお金を使うよう促します。 また、住宅ローンなどの長期金利が低下すると、消費者と企業の両方が借り入れと支出を増やすことになります。
このような展開は経済を後押ししますが、インフレをさらに促進する可能性があります。 その結果、FRBの政策担当者はインフレや金利の動向についてそれほど悲観的ではない、という理論が成り立っています。 彼らは、市場とガチョウの借入コストを抑制し、インフレを下げるのに役立つと言う必要があります.
キャピタル・エコノミクスのエコノミスト、ポール・アシュワース氏は顧客向けリポートで、「ＦＲＢ当局者が自分たちの予測を本当に信じているのか、それとも過去１カ月の金融環境の緩和の一部を逆転させようとしているのかを知るのは難しい」と指摘した。 .
2023年の経済はどうなる？
一部の経済学者は、FRB のインフレ予測が経済予測と一致していないように見えるため、困惑しています。
FRB は、来年の経済成長率が 0.5% にとどまり、9 月の予測 1.2% よりも弱いと予想しています。 また、3.7% の失業率が来年末までに 4.6% に上昇し、以前に予測されていた 4.4% を上回ると予想しています。
通常、景気の軟化と失業率の上昇はインフレ率の低下につながります。これは、商品を購入する買い物客が減り、雇う雇用主が減り、賃金の上昇が抑制されるためです。
「これらのインフレ率は二乗するのが難しい」とポルチェリは顧客へのメモに書いた。
しかし、ミラー氏は、失業率が高いほど賃金の上昇とインフレ率が低くなり、逆もまた同様であるという従来のモデルは、近年は当てはまらないと指摘しています。 その結果、インフレを抑えるには失業率が大幅に上昇する必要があるかもしれない、と彼は言う。
FRBは2023年にどのくらいの金利を引き上げますか.
では、FRB は来年実際に何をするのでしょうか?
エコノミストは、その予測にもかかわらず、インフレが緩和し続け、経済が今後数か月で弱体化する場合、中央銀行が利上げをより早く停止すると予想しています。
オックスフォード・エコノミクスのエコノミスト、ナンシー・バンデン・ホーテン氏は「景気減速とインフレの進展により、FRBはその予測を下回ってもよいと考えています。 彼女は、2 月にさらに 4 分の 1 ポイントの利上げを期待しており、利率を 4.6% に微調整しています。
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