過去 2 年間の傾向と比較して 2023 年には投資が凍結されるため、企業は資金調達を求める必要がなくなりました。 それは背後にある主な理由の1つです ミニボンド発行の減少。 寄与する原因として: 料金 注目すべきは経済の低迷と将来の不確実性である。 公的保証 （緊急事態措置が終了したことを受けて） 決定的な要因の組み合わせにより、運用データがパンデミック期間に遡りました。 実際、5,000万ユーロ未満の債券発行は2022年の18億7,800万ユーロに対し、10億9,500万ユーロで止まり、そのうち中小企業だけで6億8,700万ユーロとなった。 しかし、今年下半期のデータを受けて、2024年が回復の年となり、取引高が回復し、この分野で新たな発行者が現れることに賭けている人もいる。
市場動向はレポートによって概説されますミラノ工科大学経営大学院のミニボンド天文台、現在は第10版です。 「2023年は、金利の上昇、公的保証の将来に関する不確実性、企業投資の減速に関連して、ミニ債券の発行と関連回収が大幅に減少した」と確認 ジャンカルロ・ジュディチ, 天文台の所長。 「しかし、興味深い事実は、今年下半期のミニ債券発行量の回復によって確認されており、通信事業者は2024年に向けて好機のパイプラインを報告しているということである。さらに、不利な傾向にもかかわらず、2023年はいくつかの小さな記録をマークした」 : たとえば、 ESG排出量 （グリーンボンドとサステナビリティ・リンク・ボンド）は、年間回収額全体の32％に相当する3億5,100万ユーロを調達し、ミニボンドで追跡される投資の26％は外国の銀行やファンドからのものであり、これまでに到達したことのない金額となっている。」
代替信用源であるミニボンド
天文台によると、ミニボンドとは、証券取引所に上場しているかどうかにかかわらず、イタリアの非金融企業が発行する債券（金融債券および手形）である。 特に、これらは株式会社または協同組合（銀行、保険会社、金融会社を除く）による5,000万ユーロ未満の発行であり、個人投資家に公開されているリストには掲載されていません。 ミニボンドは、資金源を多様化し、プロの投資家市場にアクセスするための、銀行信用に代わる補完的な資金調達形態を表します。 後続のより複雑な操作のための一種の「トレーニング」。 未公開株 ああ、へ 引用 証券取引所で。
2023年のトレンド
PoliMi 観測所の第 10 回報告書。調査のパートナーおよびスポンサー (ADB Corporate Advisory、Banca Finint、Cassa Depositi e Prestiti、Cerved Rating Agency、Foresight Group、F&P Frigiolini & Partners Merchant、Mediocredito Centrale、Mediocredito) とともに会議で発表されました。トレンティーノ・アルト・アディジェ州、モードファイナンス、オリック、セラ・インベストメント・バンキング、ボルサ・イタリアーナ、インネクタ、ビービーズ）は、今年前半にはより顕著な減少が見られたが、後半には減少が見られたと指摘している。 わずかな回復 これは2024年に向けて良い兆しだ。
2013年以降、2013年の天文台サンプルに含まれる企業によって1,679件のミニ債発行が記録され、名目総額は99億8000万ユーロ（中小企業による発行のみを考慮すると43億2000万ユーロ）となった。 ２０２３年は１８４銘柄（前年は２８８銘柄）から１０億９５００万株が寄与し、うち３９％は２００万株未満だった。 の 毎年の収集量の減少 それは42%に相当し、とりわけ約5億の貢献が欠けていた バスケットボンドつまり、証券化業務を通じて、地理的エリアまたは生産チェーンごとに放送事業者を集約するシステムプロジェクトです。
年間回収額のうち中小企業に帰属する部分は6億8,700万ユーロで、2023年下半期の斡旋の平均傾向値は521万ユーロであったのに対し、上半期は7.48ユーロでした。 プラスの点は「グリーン排出」、つまり持続可能性指標（ESG）にプラスの影響を与えるプロジェクトに資金を提供する排出であり、年間総額の32％に相当する3億5,100万ユーロを調達した。 特に16個ありました グリーンミニボンド e21 サステナビリティリンクミニボンド。
発行会社は減少傾向にある
10 年間の活動で、ミニ債券を発行したイタリア企業 1,158 社が登録されました。2023 年には 165 社に減少し、そのうち 123 社が初めて市場に参入し、123 社が中小企業でした。 半数以上 (53.3%) スパに従ってください シニア (45.5%) ではありません 協同組合 (1.2%)。 放送局の減少はすべての売上層に影響を与えたが、特に大企業に影響を与えた。 在庫リストに掲載されたのは 11 件でした (ユーロネクスト グロース ミラノでは 8 件)。 活動分野に関しては、製造業 (29.7%) が最も多く、次に専門活動 (15.1%)、貿易 (13.9%) が続きます。
エリア内では初登場を確認 ロンバルディア州 放送局の数（56）ではカンパニア州がヴェネトに代わって2位（19）に躍り出ており、エミリア・ロマーニャ州とラツィオ（15）がそれに続く。
ミニボンドのアイデンティティキット
ミニボンドのごく一部 (8%) は、 株式市場満期に関しては、分布が多様化しました。満期が数か月の一連の短期証券の両側に長期債が置かれていました。 2023 年の平均値は 5.21 年です (2022 年と比較してわずかに減少)。
クーポンに関しては、市場金利に連動した変動報酬を提供する傾向が強まっています（98件、53.3%に相当）。したがって、起業家のかなりの部分が流動性を借りることに消極的であるため、昨年はミニボンドの魅力が低下しました。高いコストで。 企業の ESG パフォーマンスに連動するクーポンが付いたミニボンドの発行が不足することはありませんでした (21 件)。 新型コロナウイルス感染症後の緊急措置を受けて、無保証証券は市場ではまだ少数派だが、その割合は20％から26％に増加している。 認定機関が発行した格付けの使用は少数派です (発行の 28% がそれを要求しました)。 その中で最も活発だったのが、 サービング格付機関27 件の新しい非公開格付けと、以前の格付けの 111 件の更新を発行しました。
投資家に関する限り、減少しているとはいえ、主要な役割は イタリアの銀行、ボリュームの 28% を購読しました。 次に、イタリアの民間債券ファンド（22％で安定）があり、外国ファンドと外国銀行のシェアが大幅に増加し、26％に達しました。 Cassa Depositi e Prestiti は、追跡されたボリュームの 13% をカバーしました。 しかし、プラットフォーム上に置かれる証券の量は減少した クラウドファンディング （2022年の3,770万ユーロから2,220万ユーロへ）。
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#AMPミニボンド企業は代替信用源に魅力を感じない
2024-03-18 00:06:31